“Finanziamenti e crowdfunding: da start up a impresa” Frigiolini & Partners Merchant Via XII Ottobre, 2 Genova minibond@frigioliniandpartners.it Tel. 010/540844 “Finanziamenti e crowdfunding: da start up a impresa” Confindustria Genova Sala Auditorium - Via San Vincenzo, 2

Frigiolini & Partners Merchant Via XII Ottobre, 2 Genova minibond@frigioliniandpartners.it Tel. 010/540844 chi siamo…

1° team in Italia a portare a mercato una PMI emittente (2013); 100% delle cambiali finanziarie quotate in Borsa nel periodo 2013/2015; >40% dei Minibond quotati in Borsa nell’intero esercizio 2017; >80% di tutti i Minibond Short Term quotati in Borsa; 1° posto nel 2016 nella classifica nazionale del Politecnico di Milano, per numero di operazioni quotate in borsa (15); 1° posto nel 2017 nella classifica nazionale del Politecnico di Milano, per numero di operazioni quotate in borsa (31); 1° team a realizzare il 1° Minibond quotato, con garanzia 100% sul capitale (2017). 1° team ad aver realizzato un portale di equity crowdfunding e la prima operazione di equity crowdfunding (2013); 1° team a portare a mercato dell’equity crowdfunding aziende già “emittenti seriali “di debt. (imminente – 1/H 2018) .

da dove parte tutto il ragionamento?…

indice di dipendenza non sostenibile nel lungo termine… 80% <50% 29%

…e la soluzione?…

…ante 2012…

…e post 2012… +

Vediamo da vicino il primo «pozzo» BANCA

ante 2012… START-UP WAYOUT MKT FFF Cessione azienda, passaggio generazionale, liquidazione (eccezionalmente Private Equity) Mutui con garanzia ipotecaria Anticipo fatture e fidi a breve con fidejussione dell’imprenditore

FINANZA DI PROGETTO IN BANCA? BANCA

…E IL BANKING TRADIZIONALE? BANCA

ieri… (4 attori) azienda BANCA CONFIDI Fondo Centrale di Garanzia

oggi… (3 attori) azienda BANCA CONFIDI Fondo Centrale di Garanzia

Do you know credit crunch? -150 miliardi in 5 anni… BANCA

…vediamo adesso il secondo «pozzo»… MERCATO

…post 2012… START-UP WAYOUT MKT FFF Avvicinamento Equity crowdfunding alla Borsa: élite AIM Equity crowdfunding per “seed capital”: Startup PMI innovative Equity crowdfunding “maturo”: -PMI consolidate Minibond Cambiali finanziarie P2p lending *** Invoice trading

La filiera multidisciplinare… Investitori esteri tesorerie Notai La filiera multidisciplinare… CONFIDI Fondo Centrale di Garanzia avvocati Società di revisione banche Fondi pensione Società di Rating Casse di previdenza advisors PIR Commercialisti Finanziarie Regionali Compagnie di assicurazione

una filiera multidisciplinare…

…che accompagni le nostre imprese sul mercato…

…siamo sicuri che sia Tutto così semplice?...

Dobbiamo superare molte logiche preistoriche…

…smetterla di fare domande sciocche…

Banca o Mercato?

Finanza Tradizionale o Finanza Innovativa?

…Tutta la finanza che serve all’azienda nelle sue molteplici declinazioni… ovvero…

+ BANCA MERCATO 1Vs1 1Vs tanti

«il mercato dov’è?»…

Cosa possiamo fare per avvicinare il mercato alle imprese? Dobbiamo lavorare su almeno 3 fronti…

CULTURA DELL’IMPRENDITORE ACCESSIBILITA’ DEGLI STRUMENTI FINANZIARI EFFICACIA DELLA NORMA CULTURA DELL’IMPRENDITORE ACCESSIBILITA’ DEGLI STRUMENTI FINANZIARI

EFFICACIA DELLA NORMA CULTURA DELL’IMPRENDITORE 3. ACCESSIBILITA’ DEGLI STRUMENTI FINANZIARI

EFFICACIA DELLA NORMA Eliminare gli arbitraggi normativi (es. cambiali vs Minibond); Presidiare il level paying field (es. intermediari Italia vs intermediari estero); Abbattere la resilienza del sistema bancario; Aumentare gli incentivi agli investitori; Favorire (non osteggiare) le sand box; Convolgere le istituzioni locali.

EFFICACIA DELLA NORMA CULTURA DELL’IMPRENDITORE 3. ACCESSIBILITA’ DEGLI STRUMENTI FINANZIARI

Imparare!

Imparare per … 1. aumentare la Consapevolezza; 2. colmare l’asimmetria informativa; 3. assumere decisioni autonome; 4. sapere dov’é il “vero” mercato.

Aumentare la Consapevolezza: Il credito bancario per come lo conosciamo non esiste più; I tassi attuali sono un fenomeno congiunturale; Avere un solo fornitore di denaro è rischioso; Il capitale è un fattore della produzione assai prezioso; Banca e mercato sono due cose distinte; La trasparenza è un valore; La revisione e il collegio sindacale sono un prezioso supporto alla governance; Andare a mercato non è mai una cosa banale. Va pianificata «spendere» in cultura, significa «investire nel futuro»; I corsi di sopravvivenza nel deserto vanno fatti possibilmente …prima di essersi persi!

Colmare l’Asimmetria Informativa: L’imprenditore… Non è sempre perfettamente informato sulla struttura dei tassi di interesse di tempo in tempo applicati. Ha parecchia confusione su cosa sia il mercato Non conosce bene tutte le frecce a sua disposizione; Vede spesso la trasparenza con sospetto come ingerenza; Crede che il mercato sia «il retro» della Banca. Spesso è vittima della «finanza comportamentale»

EFFICACIA DELLA NORMA CULTURA DELL’IMPRENDITORE 3. ACCESSIBILITA’ DEGLI STRUMENTI FINANZIARI

La filiera multidisciplinare… Investitori esteri tesorerie Notai La filiera multidisciplinare… CONFIDI Fondo Centrale di Garanzia avvocati Società di revisione banche Fondi pensione Società di Rating Casse di previdenza advisors PIR Commercialisti Finanziarie Regionali Compagnie di assicurazione

Abbattere il muro fra impresa e mercato

Non scordiamoci mai che…

Ma gli strumenti per fare questo ci sono?

Un esempio...

Master per emittenti seriali Equity Market Experience

Strumenti che portino le aziende a fare sperimentazione : a basso costo a basso impatto sulle strutture alto valore didattico

Prima… Dopo…

…manca ancora una cosa….

…Una visione strategica di lungo periodo CONDIVISA che travalichi la sola teorià dell’utilità del singolo operatore

se non mi serve l’acqua che cosa importa di sapere dov’e la fonte?

issue domanda Open market internazionale nazionale Professional/PIR locale Club deal issue Fondo Minibond Private Placement offerta

borsa Equity crowd banca minibond t

Grazie dell’attenzione Frigiolini & Partners Merchant Via XII Ottobre, 2 Genova minibond@frigioliniandpartners.it Tel. 010/540844