ETF SECURITIES Piattaforma di ETC & ETF Jessica Lana, CFA , Associate Director – Italy Novembre 2014

ETF SECURITIES 4o più grosso emittente europeo di Exchange Traded Product (ETP) Quotato il primo ETC sull’oro fisico al mondo (Gold Bullion Securities, Ticker: GBS) Più di 300 ETP quotati sulle maggiori borse Molteplici partner Fonte: ETF Securities Il valore degli investimenti può aumentare così come diminuire, e gli investitori possono perdere in tutto o in parte l’importo investito

Piattaforma di ETC & ETF Commodity ETC Currency ETC ETF azionari e su commodity Diversificazione generale Agricoltura Metalli industriali Energia Bestiame Metalli preziosi Long or Short USD/EUR/GBP vs G10 USD vs ME (CNY & INR) Azioni statunitensi Materie prime Azioni europee Azioni tematiche Azioni cinesi Infrastrutture Classic Classic Classic Daily Short Short Double Short (-2x) Daily Leveraged Triple Long (3x) Double Leveraged (2x) Physical Triple Short (-3x) Longer Dated Currency Hedged (GBP, EUR, CHF) These products are listed on one or more of the following exchanges: London, New York, Frankfurt, Amsterdam, Paris, Sydney, Milan and Dublin Il valore degli investimenti può aumentare così come diminuire, e gli investitori possono perdere in tutto o in parte l’importo investito

Unico accesso alle azioni cinesi vv ETFS-E Fund MSCI China A GO UCITS ETF (CASH) Codice Bloomberg: CASH IM Codice ISIN: IE00BHBFDF83

Panoramica macro e di mercato in Cina Il valore degli investimenti può aumentare così come diminuire, e gli investitori possono perdere in tutto o in parte l’importo investito

La Cina sarà presto l’economia più grande al mondo. . . Il valore degli investimenti può aumentare così come diminuire, e gli investitori possono perdere in tutto o in parte l’importo investito

...ed è ancora agli stadi iniziali di sviluppo Il valore degli investimenti può aumentare così come diminuire, e gli investitori possono perdere in tutto o in parte l’importo investito

Il PIL cinese e l’offerta monetaria si sono stabilizzati Il valore degli investimenti può aumentare così come diminuire, e gli investitori possono perdere in tutto o in parte l’importo investito

Urbanizzazione e liberalizzazione saranno fattori chiave per la crescita Il valore degli investimenti può aumentare così come diminuire, e gli investitori possono perdere in tutto o in parte l’importo investito

Il governo cinese ha ampio spazio di manovra per ulteriore stimolo fiscale. . . Il valore degli investimenti può aumentare così come diminuire, e gli investitori possono perdere in tutto o in parte l’importo investito

Le azioni A-Share e l'indice MSCI China A Il valore degli investimenti può aumentare così come diminuire, e gli investitori possono perdere in tutto o in parte l’importo investito

Le azioni A-Share cinesi rappresentano il 51% della capitalizzazione del mercato azionario in Cina e fino a poco tempo fa gli investitori avevano solo accesso limitato a tale mercato I portafogli che non includono le azioni A-Share cinesi stanno perdendo il 51% della capitalizzazione del mercato azionario locale Fonte: MSCI, a novembre 2013 Il valore degli investimenti può aumentare così come diminuire, e gli investitori possono perdere in tutto o in parte l’importo investito

Le azioni A-Share cinesi sono ai minimi dall’inizio della crisi finanziaria globale nel 2008 Fonte: Bloomberg Il valore degli investimenti può aumentare così come diminuire, e gli investitori possono perdere in tutto o in parte l’importo investito

Roadmap della liberalizzazione dei mercati finanziari in Cina Programma QFII Programma QDII Obbligazioni RMB ad Hong Kong RMB Offsore (CNH) ad Hong Kong Primo RQFII ETF approvato ad Hong Kong I tetti delle quote QFII e RQFII sono aumentati a $150 miliardi e RMB 270 miliardi rispettivamente I RQFII possono anche essere richiesti da società finanziarie di HK Il primo RQFII ETF al di fuori di HK approvato negli Stati Uniti Il terzo plenum ha annunciato ulteriori riforme finanziarie per liberalizzare i mercati Londra ha ricevuto la sua prima licenza RQFII 02 04 06 07 09 2010 2011 2012 2013 2014 Depositi in RMB consentiti ad Hong Kong La prima azienda internazionale ad emettere obbligazioni in RMB al di fuori della Cina Programma RQFII I tetti delle quote QFII e RQFII sono aumentati a $80 miliardi e RMB 70 miliardi rispettivamente La capitalizzazione sulla quota di depositi bancari è passata al 110% ed è stato cancellato il limite inferiore (prima al 70%) Il programma pilota RQFII è stato esteso a Taiwan, Singapore e Londra Zona di libero commercio a Shanghai I fondi RQFII possono trasferire le quote non utilizzate ad un altro fondo RQFII Il valore degli investimenti può aumentare così come diminuire, e gli investitori possono perdere in tutto o in parte l’importo investito

QFII e RQFII si sono espansi rapidamente negli ultimi anni Dal lancio del programma QFII nel 2002, le azioni A-Share sono diventate di anno in anno più accessibili agli investitori esteri Inizialmente limitato alle consociate a HK di società di gestione patrimoniale cinesi, l'RQFII è oggi aperto a gestori patrimoniali di Hong Kong, Londra e Singapore Fonte: SAFE Il valore degli investimenti può aumentare così come diminuire, e gli investitori possono perdere in tutto o in parte l’importo investito

Gli investimenti esteri sui mercati azionari onshore ed i mercati del debito in Cina sono ancora estremamente bassi Fonte: SAFE, Asian Bonds Online, CSRC; i titoli azionari onshore cinesi includono titoli azionari ed a reddito fisso Il valore degli investimenti può aumentare così come diminuire, e gli investitori possono perdere in tutto o in parte l’importo investito

Shanghai Stock Exchange Hong Kong Stock Exchange Shanghai-Hong Kong Stock Connect ha lo scopo di rimuovere ulteriori restrizioni agli investitori esteri L’apertura dei mercati China A-Shares è accelerata ulteriormente dall’imminente programma Shanghai-Hong Kong Stock Connect. Questo programma consentirà l’accesso reciproco tra il mercato della Cina continentale e quello di Hong Kong. Per la prima volta, agli investitori internazionali sarà consentito di acquistare le azioni A-Shares tramite la borsa di Hong Kong. Nonostante i flussi saranno sottoposti a dei limiti, la più libera circolazione dei capitali tra i due mercati azionari dovrebbe contribuire a ridurre le differenze di prezzo tra le azioni negoziate su entrambe le borse. L'introduzione del programma molto probabilmente porterà a nuovi investimenti in azioni cinesi attualmente non disponibili sul Hong Kong Stock Exchange. Shanghai Stock Exchange Investimenti Northbound Limite totale: Rmb300bn Limite netto giornaliero: Rmb13bn Limite totale: Rmb250bn Limite netto giornaliero: Rmb10.5bn Investimenti Southbound Hong Kong Stock Exchange Investments may go up or down in value and you may lose some or all of the amount invested

La performance dell'indice MSCI China A presenta una volatilità inferiore, una minore correlazione con i mercati industrializzati ed una maggiore esposizione ai titoli azionari cinesi rispetto ad altri benchmark Fonte: Bloomberg e siti web dei fornitori degli indici: a agosto 2014; volatilità e correlazione in base al rendimento giornaliero tra l'1/1/2009 ed il 31/08/2014 Il valore degli investimenti può aumentare così come diminuire, e gli investitori possono perdere in tutto o in parte l’importo investito

I titoli azionari offshore cinesi sono essenzialmente concentrati sui settori di finanza ed energia I titoli azionari Finanza ed Energia rappresentano oltre l'80% della capitalizzazione del mercato azionario offshore (ad esempio Hang Seng China Enterprise) Fonte: Bloomberg e siti web dei fornitori degli indici: ad agosto 2014 Il valore degli investimenti può aumentare così come diminuire, e gli investitori possono perdere in tutto o in parte l’importo investito

L'indice MSCI China A permette il massimo grado di "pure play" sul mercato domestico cinese rispetto ad altri indici A-Share cinesi L'Indice MSCI China A presenta la minore sovrapposizione con altri indici azionari offshore cinesi Oltre il 50% dei componenti di FTSE A50 è negoziato offshore, tanto che il FTSE A50 risulta essere una scommessa relativamente inefficiente e costosa sul mercato A-Share cinese Fonte: Bloomberg, MSCI, a dicembre 2013 Il valore degli investimenti può aumentare così come diminuire, e gli investitori possono perdere in tutto o in parte l’importo investito

Potenziale di integrazione delle azioni A-Share nell'indice MSCI EM: prima e dopo MSCI sta decidendo se includere le azioni A-Share nell’indice MSCI Emerging Markets L'inclusione delle azioni A-Share cinesi in MSCI EM potrebbe sostanzialmente alterare il settore degli investimenti nei mercati emergenti Se le azioni A-Share cinesi fossero interamente integrate nell'indice MSCI EM, si stima che le azioni A-Share cinesi potrebbero rappresentare il 13% circa dell'indice MSCI EM (in base ai dati a novembre 2013). Con un tracking pari a circa $1.400 miliardi per l'indice MSCI EM, pari a circa $182 miliardi di nuovi fondi che necessiterebbero di ottenere esposizione alle azioni A-Share cinesi. Naturalmente qualsiasi inclusione richiederebbe tempo. Fonte: MSCI, a novembre 2013 Il valore degli investimenti può aumentare così come diminuire, e gli investitori possono perdere in tutto o in parte l’importo investito

L’inclusione nell’indice MSCI ha storicamente avuto un forte impatto sui mercati azionari MSCI sta decidendo se includere le azioni A-Share nell’indice MSCI Emerging Markets Source: Bloomberg, MSCI Investments may go up or down in value and you may lose some or all of the amount invested

L'indice MSCI China A ha sovraperformato rispetto agli altri indici A-Share cinesi Fonte: Bloomberg e siti web dei fornitori degli indici: dal gennaio 2009 al dicembre 2013; volatilità e correlazione in base al rendimento giornaliero tra l'1/1/2009 ed il 31/12/2013 Il valore degli investimenti può aumentare così come diminuire, e gli investitori possono perdere in tutto o in parte l’importo investito

ETFS-E Fund MSCI China A GO UCITS ETF ETFS-E Fund MSCI China A GO UCITS ETF Codice Bloomberg: CASH IM Codice ISIN: IE00BHBFDF83 Il valore degli investimenti può aumentare così come diminuire, e gli investitori possono perdere in tutto o in parte l’importo investito

E Fund Management US$40 miliardi di AUM Il gruppo è leader nella gestione attiva in Cina in termini di AUM Il fondo della filiale di Hong Kong, E Fund (HK), è regolamentato dalla HK SFC e approvato come gestore di investimenti dalla Central Bank of Ireland Terzo maggiore detentore di quote RQFII Premiato nel 2012 come Miglior Gestore di Fondi RQFII (HK) dall’ Asia Asset Management Offerta di molteplici asset class e soluzioni su misura Il valore degli investimenti può aumentare così come diminuire, e gli investitori possono perdere in tutto o in parte l’importo investito

L’unico ETF MSCI China A in Europa, con prezzi competitivi e replica fisica Il valore degli investimenti può aumentare così come diminuire, e gli investitori possono perdere in tutto o in parte l’importo investito

Informazioni sull’ETF Il valore degli investimenti può aumentare così come diminuire, e gli investitori possono perdere in tutto o in parte l’importo investito

APPENDICE Il valore degli investimenti può aumentare così come diminuire, e gli investitori possono perdere in tutto o in parte l’importo investito

L’importanza dello shadow banking necessita di essere messa in prospettiva Il valore degli investimenti può aumentare così come diminuire, e gli investitori possono perdere in tutto o in parte l’importo investito

La politica delle imposte sulle plusvalenze (CGT) è ancora in fase di stallo L'ETF non prevede un accantonamento delle imposte sulle plusvalenze realizzate o meno sugli investimenti sottostanti China A, fatta eccezione per le aziende "fondiarie". Non è ancora chiara quale sia la politica a livello di imposizione fiscale sulle plusvalenze per QFII e RQFII. In precedenza la maggior parte degli ETF prevedeva un accantonamento per la CGT del 10% su guadagni non realizzati su base giornaliera. Gli accantonamenti si riflettono nei singoli NAV degli ETF ed aumentano pertanto la differenza di tracking. Recentemente la China Securities Regulatory Commission (CSRC) ha annunciato di avere intenzione di chiarire la politica fiscale con riferimento agli investimenti esteri nei programmi QFII e RQFII. Una serie di EFT RQFII quotati ad Hong Kong ha ricevuto chiarimenti sull'accantonamento fiscale sulle plusvalenze, con riferimento al trattato fiscale tra Hong Kong e Cina. In linea con gli sviluppi di mercato, una serie di ETF RQFII quotati a Hong Kong, negli Stati Uniti ed in Europa, ha previsto o sta cessando i relativi accantonamenti per la CGT, fatta eccezione per il caso delle aziende fondiarie. Questa decisione dovrebbe migliorare il livello e la prevedibilità della differenza di tracking in futuro. Mentre il rischio per il momento sembra essere considerato basso, senza tali accantonamenti un investitore potrebbe incorrere in responsabilità fiscali storiche se le autorità fiscali cinesi decidessero di pretendere il CGT retroattivamente, indipendentemente dalla durata dell'investimento. Esempi di accantonamenti CGT negli ETF per un dato giorno: Nome titolo azionario Costo di acquisto Valore attuale di mercato Profitti e perdite non realizzati Accantonamento CGT (10%) Titoli azionari A 5,766,179 5,424,887 -341,292 Titoli azionari B 4,573,355 7,691,656 3,118,301 311,830 Titoli azionari C 5,680,693 3,415,389 -2,265,304 Titoli azionari D 7,105,708 5,464,752 -1,640,956 Titoli azionari E 9,749,771 11,646,538 1,896,767 189,677 Titoli azionari F 4,761,566 5,122,223 360,657 36,066 Il valore degli investimenti può aumentare così come diminuire, e gli investitori possono perdere in tutto o in parte l’importo investito

Accesso alla Rivoluzione Energetica Americana ETFS US Energy Infrastructure MLP GO UCITS ETF Codice Bloomberg: MLPI IM Codice ISIN: IE00BHZKHS06 Accesso alla Rivoluzine Energetica Statunitense Accesso alla Rivoluzione Energetica Americana Novembre 2014

Mercato del petrolio e del gas naturale Trend recenti e prospettive Trend recenti e prospettive/previsioni

Offerta globale di petrolio è in aumento, guidata dalla produzione di petrolio USA Source: EIA, ETF Securities Source: EIA, ETF Securities Investments may go up or down in value and you may lose some or all of the amount invested

Domanda globale di petrolio guidata dalla Cina… The EIA projects that global oil demand will grow by 1.23mb/d in 2014 to 91.6mb/d. Chinese demand growth is expected to account for a majority of overall global demand growth while OECD consumption is expected to decrease. Non-OECD countries (incl. China) accounted for all growth in oil demand since 2011 and are expected to again in 2014 and 2015. Source: EIA, ETF Securities Source: EIA, ETF Securities Investments may go up or down in value and you may lose some or all of the amount invested

Il mercato globale del gas naturale è in surplus dal 2001 Source: BP, ETF Securities Investments may go up or down in value and you may lose some or all of the amount invested

Produzione di gas di scisto USA continuerà a crescere Data as of 31 March 2014. Source: EIA, ETF Securities Data as of 31 March 2014. Source: EIA, ETF Securities Investments may go up or down in value and you may lose some or all of the amount invested

Mercato delle infrastrutture energetiche USA Trend recenti e prospettive Trend recenti e prospettive/previsioni

Struttura del mercato delle infrastrutture energetiche negli USA Le infrastrutture energetiche nel settore petrolifero e del gas degli Stati Uniti possono essere suddivise in tre sottocategorie: Upstream: aziende impegnate nell'esplorazione e nella produzione di petrolio e di gas. Sono fortemente esposte all'andamento dei prezzi delle materie prime. Midstream: aziende impegnate nel prelievo, trattamento, trasporto e stoccaggio di petrolio, gas e prodotti raffinati. Generano ricavi tendenzialmente più stabili rispetto alle attività upstream e downstream. Downstream: tutte quelle attività che utilizzano il carburante e che sono tendenzialmente molto cicliche e volatili, a causa della sensibilità al prezzo del greggio e del gas, e dei prodotti finiti. Le infrastrutture energetiche nel settore petrolifero e del gas degli Stati Uniti possono essere suddivise in tre sottocategorie: Upstream: Imprese coinvolte nell'esplorazione e nella produzione di petrolio e gas. I loro margini dipendono dal valore di mercato della materia prima sottostante. Midstream: Operano nella raccolta, trasformazione, trasporto e stoccaggio di petrolio, gas e prodotti raffinati. Esse tendono a generare introiti più stabili delle imprese up- e downstream. Downstream: Attività che coprono il commercio all'ingrosso e la distribuzione al minuto dei prodotti finiti petroliferi e del gas. Queste attività sono fortemente cicliche e sensibili al prezzo del greggio o del gas e al prezzo del prodotto finito. Investments may go up or down in value and you may lose some or all of the amount invested

Struttura del mercato delle infrastrutture energetiche negli USA Investments may go up or down in value and you may lose some or all of the amount invested

Il boom dello scisto negli Stati Uniti porta un’enorme nuova domanda per infrastrutture energetiche I più grandi bacini di scisto negli Stati Uniti includono: Gas di scisto: bacini Marcellus (34%), Barnett (14%), Haynesville e Eagle Ford (12% ciascuno). Olio di scisto: bacini Eagle Ford (35%), Bakken (29%) e Permian (12%). Secondo l'Energy Information Administration (EIA), il 95% del gas naturale consumato negli Stati Uniti nel 2011 è stato prodotto internamente contro il 49% del greggio con una produzione di gas di scisto che si stima destinata a raddoppiare entro il 2040. L'EIA stima che dagli scisti siano recuperabili 20.000 miliardi di metri cubi di gas e 58 miliardi di barili di petrolio. I più grandi bacini di scisto negli Stati Uniti includono: - Gas di scisto: bacini Marcellus (34%), Barnett (14%), Haynesville e Eagle Ford (12% ciascuno). - Olio di scisto: bacini Eagle Ford (35%), Bakken (29%) e Permian (12%). Secondo l'Energy Information Administration (EIA), il 95% del gas naturale consumato negli Stati Uniti nel 2011 è stato prodotto internamente contro il 49% del greggio con una produzione di gas di scisto che si stima destinata a raddoppiare entro il 2040. L'EIA stima che dagli scisti siano recuperabili 20.000 miliardi di metri cubi di gas e 58 miliardi di barili di petrolio. Data as of 31 March 2014. Source: EIA, ETF Securities Data as of 31 March 2014. Source: EIA, ETF Securities Investments may go up or down in value and you may lose some or all of the amount invested

Stima delle spese in conto capitale al 2035 L'Interstate Natural Gas Association of America (INGAA) stima in un totale di 641 miliardi di dollari l’investimento che sarà necessario effettuare per migliorare ed espandere le infrastrutture energetiche midstream negli USA: E’ stata pianificata una spesa di180 miliardi di dollari per le condutture principali, di cui il 49% in gasodotti, 35% in oleodotti e 16% in condutture NGL. 461 miliardi di dollari sarebbero allocati per condutture, strutture di stoccaggio e di lavorazione. L'Interstate Natural Gas Association of America (INGAA) stima in un totale di 250 miliardi di dollari l’investimento che sarà necessario effettuare per migliorare ed espandere le infrastrutture energetiche midstream negli USA: E’ stata pianificata una spesa di150 miliardi per le condutture principali, di cui il 70% in gasodotti, 21% in oleodotti e 9% in condutture NGL. 100 miliardi sarebbero allocati per condutture di raccolta più piccole, strutture di stoccaggio e di lavorazione. Source: EIA Source: EIA Investments may go up or down in value and you may lose some or all of the amount invested

Master Limited Partnership Struttura e moventi Struttura e drivers

Cosa sono le MLP? Cosa qualifica come MLP Le Master Limited Partnership (MLP) sono enti statunitensi strutturati come limited partnership che in genere operano nel campo dell'energia e delle risorse naturali, in possesso di asset come gasdotti, impianti di stoccaggio e impianti di trasformazione tra le altre risorse infrastrutturali. Le MLP sono quotate sulle borse statunitensi, proprio come i capitali azionari e sono di proprietà di limited partner (LP) e general partner (GP), con quest'ultimo tipicamente in possesso di una partecipazione economica del 2% nella MLP. A differenza di una C-corporation (C-corp), una MLP è un'entità «pass-through», ovvero non paga le tasse a livello societario. Le tasse sono pagate invece dai possessori di quote a livello individuale. Per qualificarsi come una MLP, almeno il 90% del suo reddito deve essere di provenienza da ‘Fonti Qualificate’ - vedi box qui sotto. Le MLP tipicamente pagano la maggior parte dei loro flussi di cassa operativi ogni tre mesi sottoforma di distribuzioni (classificate come redditività del capitale investito e non come dividendi) ai loro GP e LP. Come tali, le MLP sono titoli relativamente ad alto rendimento il cui obiettivo primario è quello di incrementare le distribuzioni monetarie nel corso del tempo. Cosa sono le MLP? Le Master Limited Partnership (MLP) sono enti statunitensi strutturati come limited partnership che in genere operano nel campo dell'energia e delle risorse naturali, in possesso di asset come gasdotti, impianti di stoccaggio e impianti di trasformazione tra le altre risorse infrastrutturali. Le MLP sono quotate sulle borse statunitensi, proprio come i capitali azionari e sono di proprietà di limited partner (LPs) e general partner (GP), con quest'ultimo tipicamente in possesso di una partecipazione economica del 2% nella MLP. A differenza di una C-corporation (C-corp), una MLP è un'entità «pass-through», ovvero non paga le tasse a livello societario. Le tasse sono pagate invece dai possessori di quote a livello individuale. Per qualificarsi come una MLP, almeno il 90% del suo reddito deve essere di provenienza da ‘Fonti Qualificate’ - vedi box qui sotto. Come tali, le MLP sono titoli relativamente ad alto rendimento il cui obiettivo primario è quello di incrementare le redistribuzioni monetarie nel corso del tempo. Cosa qualifica come MLP Il Tax Reform Act del 1986 e la Revenue Act del 1987 hanno formato le MLP. Per qualificarsi come una MLP, una società deve ricevere almeno il 90% del suo reddito da "fonti qualificate", comprese le attività sulle risorse naturali, gli interessi, i dividendi, gli affitti immobiliari, i proventi dalla vendita di beni immobili, i guadagni sulla vendita dei beni, il reddito e i proventi dalle merci o dai relativi future. Le attività sulle risorse naturali includono l'esplorazione, lo sviluppo, l'estrazione mineraria o la produzione, la lavorazione, la raffinazione, il trasporto, lo stoccaggio e la commercializzazione di qualsiasi minerale o risorsa naturale. Le vendite al dettaglio (ad es. stazioni di benzina e utenze del gas) non sono attività qualificate, fatta eccezione per il propano. A fini pratici, la maggior parte delle MLP sono coinvolte nel mercato dell'energia. Cosa qualifica come MLP Il Tax Reform Act del 1986 e la Revenue Act del 1987 hanno formato le MLP. Per qualificarsi come una MLP, una società deve ricevere almeno il 90% del suo reddito da "fonti qualificate", comprese le attività sulle risorse naturali, gli interessi, i dividendi, gli affitti immobiliari, i proventi dalla vendita di beni immobili, i guadagni sulla vendita dei beni, il reddito e i proventi dalle merci o dai relativi future. Le attività sulle risorse naturali includono l'esplorazione, lo sviluppo, l'estrazione mineraria o la produzione, la lavorazione, la raffinazione, il trasporto, lo stoccaggio e la commercializzazione di qualsiasi minerale o risorsa naturale. Le vendite al dettaglio (ad es. stazioni di benzina e utenze del gas) non sono attività qualificate, fatta eccezione per il propano. A fini pratici, la maggior parte delle MLP sono coinvolte nel mercato dell'energia. Investments may go up or down in value and you may lose some or all of the amount invested

MLP – Una classe di attivo in crescita Il recente spostamento verso una produzione di petrolio e gas umido più redditizia ha creato la necessità di sviluppare ulteriori infrastrutture energetiche negli Stati Uniti. Storicamente, il Golfo del Messico è stato il punto di ingresso per le importazioni e le infrastrutture sono state costruite per confluire negli Stati Uniti. Lo sviluppo di nuove tecnologie per estrarre petrolio da formazioni di scisto negli Stati Uniti e da sabbie bituminose in Canada ha cambiato i flussi energetici in Nord America e ha creato la necessità di nuove infrastrutture per collegare le regioni meno attrezzate alla rete principale. L‘ Interstate Natural Gas Association of America (INGAA) stima che 641 miliardi di dollari saranno spesi per le infrastrutture in Nord America tra il 2010 e il 2035. Negli ultimi 10 anni, lo sviluppo delle infrastrutture energetiche negli Stati Uniti ha giovato alle MLP. Secondo il NAPTP, la capitalizzazione di mercato delle MLPs è aumentato di oltre 14 volte da 42 miliardi di dollari nel 2003 con 34 MLP a 614 miliardi nel 2014 con 123 MLP.¹ - Il recente spostamento verso una produzione di petrolio e gas umido più redditizia ha creato la necessità di sviluppare ulteriori infrastrutture energetiche negli Stati Uniti. - Storicamente, il Golfo del Messico è stato il punto di ingresso per le importazioni e le infrastrutture sono state costruite per confluire negli Stati Uniti. - Lo sviluppo di nuove tecnologie per estrarre petrolio da formazioni di scisto negli Stati Uniti e da sabbie bituminose in Canada ha cambiato i flussi energetici in Nord America e ha creato la necessità di nuove infrastrutture per collegare le regioni meno attrezzate alla rete principale. - L‘ Interstate Natural Gas Association of America (INGAA) stima che 250 miliardi di dollari saranno spesi per le infrastrutture in Nord America tra il 2010 e il 2035. - Negli ultimi 10 anni, lo sviluppo delle infrastrutture energetiche negli Stati Uniti ha giovato alle MLPs. Secondo il NAPTP, la capitalizzazione di mercato delle MLPs è aumentato di oltre 10 volte da 42 miliardi di dollari nel 2003 con 34 MLPs a 503 miliardi nel 2014 con 110 MLPs. 1 Dati al 30 settembre 2014. Fonte: NAPTP, Bloomberg, ETF Securities Source: EIA Investments may go up or down in value and you may lose some or all of the amount invested

US Energy Infrastructure MLP ETFS US Energy Infrastructure MLP GO UCITS ETF Codice Bloomberg: MLPI IM Codice ISIN: IE00BHZKHS06 Caratteristiche di investimento Caratteristiche di investimento

Forti rendimenti storici e profitti stabili Le MLP hanno sovraperformato rispetto ai principali benchmark azionari e obbligazionari nel corso degli ultimi 5 anni, registrando un rendimento annuo del 28% rispetto al 16% per l'S&P 500, il 11% per l'MSCI World e il 4% per l'indice obbligazionario globale. Le rendite storiche vanno dal 4% -14% (attualmente intorno al 6-8%) in quanto i benefici fiscali delle MLP consente loro di trasmettere una parte maggiore dei loro guadagni per gli investitori (vedi Appendice 1). All’interno dell’indice, il Solactive Uniti Energy Infrastructure MLP Index ha sovraperformato i suoi omologhi, con un rendimento annuo del 28% rispetto al 25% di Morningstar e del 25% per Alerian Infrastructure (vedi Slide 31). - Le MLPs hanno sovraperformato rispetto ai principali benchmark azionari e obbligazionari nel corso degli ultimi 5 anni, registrando un rendimento annuo del 34% rispetto al 21% per l'S&P 500, il 18% per l'MSCI World e il 5% per l'indice obbligazionario globale. - Le rendite storiche vanno dal 4% -14% (attualmente intorno al 6-7%) in quanto i benefici fiscali delle MLPs consente loro di trasmettere una parte maggiore dei loro guadagni per gli investitori (vedi Appendice 1). - All’interno dell’indice, il Solactive Uniti Energy Infrastructure MLP Index ha sovraperformato i suoi omologhi, con un rendimento annuo del 34% rispetto al 30% di Morningstar e del 29% per Alerian Infrastructure (vedi Slide 29). Data from 1 January 2009 to 30 September 2014. Equities proxied using MSCI World as benchmark, sovereign bond using Bloomberg Global Developed Sovereign Bond Index, high yield using Bloomberg Global High Yield Corporate Bond Index, real estate using EPRA/NAREIT Developed Index and US energy MLP using Solactive US Energy Infrastructure MLP Index as benchmark. The Solactive US Energy Infrastructure MLP Index is based on simulated data from 1 January 2009 to 4 March 2014 and actual data from 5 March 2014 to 30 September 2014. See Appendix 8 for full five year performance data. Source: ETF Securities, Bloomberg The Solactive US Energy Infrastructure MLP Index is based on simulated data from 30 September 2009 to 4 March 2014 and actual data from 5 March 2014 to 30 September 2014. See Appendix 8 for full five year performance data. Source: ETF Securities, Bloomberg Investments may go up or down in value and you may lose some or all of the amount invested

Diversificazione e copertura sull’inflazione Anche se la correlazione delle MLP con azioni e materie prime ha raggiunto un elevato livello tra il 2009 e il 2013, queste cifre hanno iniziato a diminuire nel corso dell'ultimo anno, di recente attestandosi attorno il 0.27 di media. La bassa correlazione delle MLP con obbligazioni e altri asset può fornire utili vantaggi nella diversificazione. Poiché i servizi MLP midstream tendono ad utilizzare contratti a lungo termine con tassi regolamentati dalla FERC e solitamente al netto dell'inflazione, le prestazioni delle MLP tende naturalmente ad avere una correlazione positiva con l'inflazione e quindi può essere un efficace strumento di copertura contro l'inflazione in un portafoglio. - Anche se la correlazione delle MLPs con azioni e materie prime ha raggiunto un elevato livello tra il 2009 e il 2013, queste cifre hanno iniziato a diminuire nel corso dell'ultimo anno, di recente attestandosi attorno il -0.1 di media. La bassa correlazione delle MLP con obbligazioni e altri asset può fornire utili vantaggi nella diversificazione. - Poiché i servizi MLP midstream tendono ad utilizzare contratti a lungo termine con tassi regolamentati dalla FERC e solitamente al netto dell'inflazione, le prestazioni delle MLP tende naturalmente ad avere una correlazione positiva con l'inflazione e quindi può essere un efficace strumento di copertura contro l'inflazione in un portafoglio. The Solactive US Energy Infrastructure MLP Index TR is used as a proxy for MLPs. The Solactive US Energy Infrastructure MLP Index is based on simulated data from 1 August 2009 to 4 March 2014 and actual data from 5 March 2014 to 30 September 2014. Source: ETF Securities, Bloomberg The Yorkville MLP Infrastructure Universe Index TR is based on simulated data from 31 December 1996 to 15 February 2012 and actual data from 16 February 2012 to 30 September 2014. Source: ETF Securities, Bloomberg Investments may go up or down in value and you may lose some or all of the amount invested

Profilo MLP rischio / rendimento La volatilità annua delle MLP, scesa dal 18% di cinque anni fa al 12% di settembre 2014, favoravolmente paragonabile ai mercati azionari maturi e alla volatilità delle materie prime di circa il 23% annuo. Con una volatilità tra le più basse relativamente a materie prime e azioni, le MLP hanno offerto rendimenti più elevati per lo stesso livello di rischio, migliorando i rapporti di rischio / rendimento nei portafogli degli investitori. - Volatilità annua delle MLPs scesa dal 22% di cinque anni fa al 7,5% del marzo 2014. Cio` e` favoravolmente paragonabile ai mercati azionari maturi e alla volatilità delle materie prime di circa il 20% annuo. - Con una volatilità tra le più basse relativamente a materie prime e azioni, le MLPs hanno offerto rendimenti più elevati per lo stesso livello di rischio, migliorando i rapporti di rischio / rendimento nei portafogli degli investitori. Data in USD from August 2009 to August 2014. The Solactive US Energy Infrastructure MLP Index is based on simulated data from 1 August 2009 to 4 March 2014 and actual data from 5 March 2014 to 30 September 2014. Source: ETF Securities, Bloomberg Source: ETF Securities, Bloomberg Investments may go up or down in value and you may lose some or all of the amount invested

Performance delle MLP in prospettiva Data in USD from 30 September 2009 to 30 September 2014. Performance, volatility, Sharpe ratio and yield are annualised. Worst/Best S&P refer to performance during the 20% worst/best monthly returns of the S&P 500 over the period. Risk free rate equals to 1.54% (1 Yr average of US 5 Yrs rates). The Solactive US Energy Infrastructure MLP Index TR is based on simulated data from 1 September 2009 to 4 March 2014 and actual data from 5 March 2014 to 30 September 2014. Source: ETF Securities, Bloomberg Investments may go up or down in value and you may lose some or all of the amount invested

Indice Solactive US Energy Infrastructure MLP Metodologia e componenti Metodologia e componenti

L’ indice Solactive US Energy Infrastructure MLP L'obiettivo delle Solactive US Energy Infrastructure MLP Index è quello di fornire un'esposizione diversificata al segmento midstream del mercato delle infrastrutture energetiche statunitense con la sola inclusione di MLP definite come MLP Infrastrutturali. L'indice utilizza un processo di selezione a due livelli: In primo luogo, si classificano tutti i titoli idonei secondo due distinti criteri: (1) 'Forward Looking Dividend Yield': rapporto tra la redistribuzione attesa secondo dati IBES Thomson Reuters e il prezzo corrente. (2) 'Stabilità dei Dividendi': il rapporto tra la redistribuzione attesa secondo dati IBES Thomson Reuters e la distribuzione più recente (annualizzata). In secondo luogo, si selezionano le prime 25 MLP classificate con un peso pari al 4%. L'indice è total return calcolato quotidianamente, ribilanciato con cadenza semestrale con distribuzione lorda reinvestita. La data di pricipio dell'indice è il 5 marzo 2014. Dati storici retro-testati sono disponibili a partire dal 30 settembre 2008. Si veda Appendice 9 per ulteriori informazioni sul fornitore di indici - Solactive - L'obiettivo delle Solactive US Energy Infrastructure MLP Index è quello di fornire un'esposizione diversificata al segmento midstream del mercato delle infrastrutture energetiche statunitense con la sola inclusione di MLPs definite come MLPs Infrastrutturali. - L'indice utilizza un processo di selezione a due livelli: In primo luogo, si classificano tutti i titoli idonei secondo due distinti criteri: (1) 'Forward Looking Dividend Yield': rapporto tra la redistribuzione attesa secondo dati IBES Thomson Reuters e il prezzo corrente. (2) 'Stabilità dei Dividendi': il rapporto tra la più recente distribuzione e quelle pregresse. In secondo luogo, si selezionano le prime 25 MLPs classificate con un peso pari al 4%. - L'indice è total return calcolato quotidianamente, ribilanciato con cadenza semestrale con distribuzione lorda reinvestita. - La data di pricipio dell'indice è il 5 marzo 2014. Dati storici retro-testati sono disponibili a partire dal 30 settembre 2008. - Si veda Appendice 9 per ulteriori informazioni sul fornitore di indici - Solactive Solactive US Energy Infrastructure MLP Index Price Return Total Return ISIN DE000SLA8US6 DE000SLA9US4 WKN SLA8US SLA9US Currency USD Bloomberg SOLEIMPR Index SOLEIMLP Index Reuters .SOLEIMPR .SOLEIMLP Source: Solactive, ETF Securities Investments may go up or down in value and you may lose some or all of the amount invested

Performance forte rispetto agli omologhi Data 30 September 2009 to 30 September 2014. The Solactive US Energy Infrastructure MLP Index is based on simulated data from 1 August 2009 to 4 March 2014 and actual data from 5 March 2014 to 30 September 2014. Source: ETF Securities, Bloomberg Investments may go up or down in value and you may lose some or all of the amount invested

Performance forte rispetto agli omologhi Il Solactive US Energy Infrastructure MLP Index ha sovraperformato i suoi omologhi negli ultimi 5 anni con un rendimento annuo del 28% rispetto al 25% di Morningstar e di Alerian Infrastructure. Il Solactive US Energy Infrastructure MLP Index ha sovraperformato i suoi omologhi negli ultimi 5 anni con un rendimento annuo del 34% rispetto al 30% di Morningstar e del 29% di Alerian Infrastructure. The Solactive US Energy Infrastructure MLP Index is based on simulated data from 1 June 2009 to 4 March 2014 and actual data from 5 March 2014 to 30 September 2014. See Appendix 8 for full five year performance data. Source: ETF Securities, Bloomberg Investments may go up or down in value and you may lose some or all of the amount invested

Composizione dell’Indice Solactive US Energy Infrastructure MLP Un indice MLP ben diversificato con focus su l'esposizione midstream. Le MLP Infrastrutturali (midstream) hanno storicamente sovraperformato le Commodity MLP (upstream / downstream) sia su base assoluta sia con correzione per il rischio. Le componenti sono classificate nel sotto-settore da cui derivano la maggior parte dei loro ricavi. Si noti che una MLP può avere beni esposti a più di un sotto-settore (vedi Appendice 2). Un indice MLP ben diversificato con focus su l'esposizione midstream. Le MLP Infrastrutturali (midstream) hanno storicamente sovraperformato le Commodity MLP (upstream / downstream) sia su base assoluta sia con correzione per il rischio. Costituenti sono classificati al sub-settore da cui derivano la maggior parte dei loro ricavi. Nota che un MLP può avere beni esposti a più di un sotto-settore (vedi Appendice 2). *The distribution yield is an estimation by multiplying the latest distribution yield for the respective MLP by the number of annual distributions. Data as of 30 September 2014. Source: Solactive, MLP DATA, ETF Securities. Data as of 30 Settembre 2014. Source: Solactive, ETF Securities. Investments may go up or down in value and you may lose some or all of the amount invested

Composizione dei rendimenti total return storici degli MLP *Annualised figures based on performance of the Yorkville MLP Infrastructure Universe Index PR and the Yorkville MLP Infrastructure Universe Index TR from 31 December 1986 to 31 December 2013. Based on simulated data from 31 December 1986 to 15 February 2012 and actual data from 16 February 2012 to 31 December 2013. Source: ETF Securities Investments may go up or down in value and you may lose some or all of the amount invested

ETFS US Energy Infrastructure MLP GO UCITS ETF Accesso alla Rivoluzione Energetica Statunitense Codice Bloomberg: MLPI IM Codice ISIN: IE00BHZKHS06 Accesso alla Rivoluzine Energetica Statunitense

ETFS US Energy Infrastructure MLP GO UCITS ETF Dividend treatment Quarterly distribution Base currency USD TER 0.45% Swap fee 0.80% Reference index Solactive US Energy Infrastructure MLP Index TR Bloomberg / Reuters SOLEIMLP Index / .SOLEIMLP UCITS compliant Yes Domiciled Ireland Registered Denmark, Finland, France, Germany, Ireland, Italy, Netherlands, Norway, Spain, Sweden, and United Kingdom Primo ETF europeo quotato con una pura esposizione al segmento 'midstream' delle MLP tramite il Solactive US Energy Infrastructure MLP Index TR. Regime fiscale favorevole con nessuna tassazione a livello aziendale. Il Fondo stesso non è soggetto all’imposta sulla ritenuta dei dividendi degli Stati Uniti ed è quindi esposto al 100% alla performance dell'indice. Distribuzione trimestrale Struttura dell'ETF trasparente e robusta con liquidità giornaliera. Prezzi competitivi con il più basso TER tra gli ETF europei MLP (al 30 settembre 2014). Listings Borsa Italiana Exchange code MLPI ISIN IE00BHZKHS06 Bloomberg MLPI IM Reuters MLPI.MI Trading currency EUR WKN / Valor - Tax status Listing date 11 September 2014 - Primo ETF europeo quotato con una pura esposizione al segmento 'midstream' delle MLPs tramite il Solactive US Energy Infrastructure MLP Index TR. - Regime fiscale favorevole con nessuna tassazione a livello aziendale. Il Fondo stesso non è soggetto all’imposta sulla ritenuta dei dividendi degli Stati Uniti ed è quindi esposto al 100% alla performance dell'indice. - Distribuzione trimestrale - Struttura dell'ETF trasparente e robusta con liquidità giornaliera. - Prezzi competitivi con il più basso TER tra gli ETF europei MLP (al 30 aprile 2014). Investments may go up or down in value and you may lose some or all of the amount invested

Struttura del fondo L'ETF MLP utilizza un modello di swap unfunded. La replica sintetica con swap è essenziale per garantire che la legge sulla ritenuta dei dividendi statunitense non si applichi. Counterparties Issuer GO UCITS ETF Solutions Plc Investment Manager GO ETF Solutions LLP Swap Counterparty Citigroup Global Markets Limited Administrator BNY Mellon Fund Services (Ireland) Ltd Trustee BNY Mellon Trust Company (Ireland) Limited Collateral Manager The Bank of New York Mellon AP (primary) Citigroup Market Maker (primary) Susquehanna - L'ETF MLP utilizza un modello di swap unfunded. - La replica sintetica con swap è essenziale per garantire che la legge sulla ritenuta dei dividendi statunitense non si applichi. Investments may go up or down in value and you may lose some or all of the amount invested

Distribuzione dei dividendi Distributions Declaration Date Ex Date Record Date Payment Date 1 11/09/2014 17/09/2014 19/09/2014 29/09/2014 2 05/12/2014 11/12/2014 12/12/2014 19/12/2014 3 06/03/2015 12/03/2015 13/03/2015 20/03/2015 4 05/06/2015 11/06/2015 12/06/2015 19/06/2015 5 04/09/2015 10/09/2015 18/09/2015 6 04/12/2015 10/12/2015 11/12/2015 18/12/2015 Investments may go up or down in value and you may lose some or all of the amount invested

Maggiori informazioni ETF Securities info@etfsecurities.com +44 (0)207 448 4330 3 Lombard Street London EC3V 9AA United Kingdom Website http://www.etfsecurities.com Il Team italiano di ETF Securities - Massimo Siano: massimo.siano@etfsecurities.com Jessica Lana: jessica.lana@etfsecurities.com Edoardo Passaretti: edoardo.passaretti@etfsecurities.com Tel: +44(0)207 448 4380 Investments may go up or down in value and you may lose some or all of the amount invested

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Tale processo di valutazione comporta l’applicazione di una strategia di investimento ai dati storici ai fini della simulazione della performance che si sarebbe ottenuta da tale strategia di investimento. Si tratta comunque di un processo di valutazione puramente ipotetico e contenuto nel presente documento esclusivamente a scopo informativo. I dati ottenuti dal back test non rappresentano e non devono essere interpretati come una performance effettiva o futura e la performance storica non costituisce un indicatore affidabile per performance future. Avvertenze sui rischi Le azioni emesse sono titoli che implicano un considerevole livello di rischio e possono non essere adeguate a tutte le tipologie di investitori. Qualsiasi decisione di investimento deve essere basata sulle informazioni contenute nel prospetto informativo (o in eventuali supplementi dello stesso) che comprende, tra l'altro, le informazioni sugli specifici rischi collegati a un investimento. 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