Lezione 21 Applicazione: Curva di Phillips e politica economica Istituzioni di Economia Politica II

Inflazione e disoccupazione: Applicazioni Cosa implica il trade off fra inflazione e disoccupazione? Cosa accade se si mantiene la disoccupazione al di sotto del livello naturale? Cosa accade quando si riduce l’inflazione?

Inflazione e disoccupazione: Applicazioni Il trade off inflazione-disoccupazione Esercizi numerici

Il trade off inflazione-disoccupazione Nella lezione 19 abbiamo esaminato la curva di Phillips Assumendo abbiamo Dopo alcuni passaggi algebrici formulazione alternativa

Il trade off inflazione-disoccupazione Mostra una relazione negativa fra la variazione dell’inflazione la distanza della disoccupazione dal tasso naturale Tale relazione ha importanti implicazioni per la politica economica

Il trade off inflazione-disoccupazione Relazione fra variazione dell’inflazione e distanza fra disoccupazione e disoccupazione naturale  Esistenza di un “trade off ” (effetto di sostituzione) fra l’obiettivo inflazionistico e l’obiettivo occupazionale In particolare due casi rilevanti in cui la autorità di politica economica vogliono: Mantenere la disoccupazione sotto il livello naturale Ridurre l’inflazione

Il trade off inflazione-disoccupazione 1) Disoccupazione inferiore a un Supponiamo che inizialmente ut=un e che le autorità di politica economica vogliano ottenere ut<un CP     Se si vuole mantenere la disoccupazione al di sotto del livello naturale si deve sopportare una inflazione crescente

Il trade off inflazione-disoccupazione 2) Riduzione dell’inflazione Assumiamo che pt sia elevata e che le autorità di politica economica vogliano ridurla CP      Se voglio ridurre l’inflazione (disinflazione) debbo sopportare una disoccupazione superiore al tasso naturale

Curva di Phillips: Esercizi numerici Trade off fra inflazione e disoccupazione: Mantenere ut al di sotto di un  Costo in termini di pt (pt crescente) Ridurre pt  Costo in termini di ut (ut>un) Miglioramento per un obiettivo implica un costo per l’altro Vediamo alcuni esercizi numerici

Curva di Phillips: Esercizi numerici Assumiamo che un’economia si caratterizzata dalla curva di Phillips Al tempo t-1 abbiamo: Tre domande: a) Calcolo di un b) Ridurre immediatamente pt al valore desiderato c) Ridurre gradualmente pt

Curva di Phillips: Esercizi numerici a) Quale è il valore della disoccupazione naturale un? Per calcolare un partiamo dalla curva di Phillips Sappiamo che ut=un se pt=ptE ossia se pt=pt-1 Imponendo pt=pt-1 otteniamo  Dato questo risultato otteniamo la seconda formulazione della curva di Phillips

Curva di Phillips: Esercizi numerici b) Ridurre l’inflazione al valore desiderato L’inflazione è in t-1 al 4%. Le autorità di politica economica vogliono portarla a 0. Le autorità decidono di ridurre l’inflazione del 4% al tempo t (strategia della “doccia fredda”) Cosa accade alla disoccupazione? Tempo t Sappiamo che: pt-1 = 4% pt = 0

Curva di Phillips: Esercizi numerici Abbiamo quindi Tempo t+1 Sappiamo che: pt = 0 pt+1 = 0

Curva di Phillips: Esercizi numerici Poiché pt = pt+1 sappiamo che ut+1=un=6% Il costo di ridurre l’inflazione è un periodo di aumento della disoccupazione dal 6% al 7,3% c) Ridurre gradualmente l’inflazione L’inflazione è in t-1 al 4%. Le autorità di politica economica vogliono portarla a 0. Le autorità decidono di ridurre l’inflazione del 2% al tempo t e del 2% al tempo t+1.

Curva di Phillips: Esercizi numerici Tempo t Sappiamo che: pt-1 = 4% pt = 2% Abbiamo quindi:

Curva di Phillips: Esercizi numerici Tempo t+1 Sappiamo che: pt = 2% pt+1 = 0 Abbiamo quindi:

Curva di Phillips: Esercizi numerici Tempo t+2 Sappiamo che: pt+1 = 0 pt+2 = 0 Poiché pt+1 = pt+2 sappiamo che ut+2=un=6% Il costo di ridurre l’inflazione è un aumento della disoccupazione dal 6% al 6,66% per due periodi

Curva di Phillips: Esercizi numerici Confrontando le due strategie notiamo che: riduzione immediata o doccia fredda (4% in t)  aumento della disoccupazione al 7,33% per un periodo riduzione graduale ( 2% in t e  2% in t+1)  aumento della disoccupazione al 6,66% per due periodi Nel secondo caso abbiamo un costo minore ma più prolungato

Curva di Phillips: Esercizi numerici Le manovre precedenti possono anche essere analizzate graficamente Esprimiamo graficamente

Curva di Phillips: Esercizi numerici Poiché a è negativo le relazione è decrescente L’intercetta si ottiene ponendo ut = un

Vediamo ora cosa accade nelle due strategie Riduzione immediata o doccia fredda  forte aumento della disoccupazione per un periodo  un periodo nel punto B

Vediamo ora cosa accade nelle due strategie Riduzione graduale  aumento della disoccupazione più contenuto per due periodi  due periodi nel punto C

Il costo in termini di disoccupazione è quindi il seguente (doccia fredda- linea continua, gradualità- linea tratteggiata)

Nel caso del nostro esercizio

Curva di Phillips: Esercizi numerici Consideriamo un caso differente Assumiamo che un’economia sia caratterizzata dalla curva di Phillips Al tempo t-1 abbiamo:

Curva di Phillips: Esercizi numerici Due domande: a) Calcolo di un b) Quale è il costo di mantenere ut<un? a) Quale è il valore della disoccupazione naturale un? Risoluzione come nell’esercizio precedente Per calcolare un partiamo dalla curva di Phillips

Curva di Phillips: Esercizi numerici Sappiamo che ut=un se pt=ptE ossia se pt=pt-1 Imponendo pt=pt-1 otteniamo  Dato questo risultato otteniamo la seconda formulazione della curva di Phillips

Curva di Phillips: Esercizi numerici b) Quale è il costo di mantenere ut<un? Abbiamo visto che la disoccupazione naturale è pari al 6% Supponiamo che le autorità di politica economica giudichino il 6% un tasso troppo alto Le autorità di politica economica vogliono ridurre la disoccupazione al 5% e mantenerla a quel livello (ut=ut+1=…= 5%<un) Cosa accade all’inflazione?

Curva di Phillips: Esercizi numerici Tempo t Partiamo dalla curva di Phillips Sappiamo che: pt-1=2% ut=5% Sostituendo nella curva di Phillips

Curva di Phillips: Esercizi numerici Tempo t+1 Curva di Phillips in t+1 Sappiamo che: pt=4% ut+1=5% Sostituendo nella curva di Phillips

Curva di Phillips: Esercizi numerici Procedendo in modo analogo nei periodi successivi otteniamo: pt+2=8% pt+3=10% …. Mantenere la disoccupazione al 5%, al di sotto della disoccupazione naturale (6%) implica avere un aumento dell’inflazione del 2% l’anno ut<un  pt crescente

Vediamo la rappresentazione grafica La disoccupazione è sotto un è in aumento (punto D)

Nel caso del nostro esercizio

Nel caso del nostro esercizio

Curva di Phillips: Esercizi numerici In conclusione, mantenere ut<un costo elevato in termini di inflazione Politiche alternative (non esaminate in questo corso)  Agire sulle caratteristiche strutturali della disoccupazione  un