Lezione 12 Il modello AD-AS: aggiustamento e applicazioni

Determinazione dell’equilibrio P Y AS AD A PA YA Il punto A : equilibrio di breve o equilibrio di medio periodo? - E’ di medio periodo se in A PE=P  u=un  Y=Yn - E’ di breve periodo se PE  da P  YYn

Determinazione dell’equilibrio Tre casi: PE=P  Y=Yn PE>P Y<Yn PE<P  Y>Yn Ad esempio PE<P  YA>Yn AS AD P A YA Yn P PE Y

E' plausibile che l'economia rimanga nell'equilibrio A? In A  Y>Yn  P>PE  u<un C’è un conflitto distributivo fra lavoratori ed imprese su W/P perché il tasso di disoccupazione è basso ed il potere contrattuale dei lavoratori è alto I lavoratori hanno aspettative errate sui prezzi PE  P Ma i lavoratori nel medio periodo si accorgono dell'errore e correggono le aspettative DPE

I lavoratori, avendo rivisto le aspettative sui prezzi, richiedono ed ottengono W W si ripercuotono sui prezzi P  La curva AS comincia a slittare verso l’alto La curva AS scorre lungo la curva AD ed il livello del reddito diminuisce Diminuisce perché  M/P   i   I Y  u

AGGIUSTAMENTO NEL MEDIO PERIODO L’aumento di u diminuisce il potere contrattuale dei lavoratori e riduce le loro richieste in termini di W/P Questo processo andrà avanti fino a quando il W/P dei lavoratori sarà eguale al W/P delle imprese (WS=PS) Quando WS=PS allora PE = P, Y=Yn , u=un

PE W P 100 103 103 103 106 106 106 109 109 Ma nel frattempo u è aumentato, allora accade che le richieste salariali vengono ridimensionate 109 109 109 Adesso le aspettative sui prezzi sono corrette

AS dipende da PE PE AS verso l’alto Nuovo equilibrio A’ PA’ A PA AD Yn YA’ YA Nuovo equilibrio A’  Y (da YA a YA’) P (da PA a PA’)

PE l’equilibrio dell’economia è passato da A a A’ Ma A’ non è l’equilibrio finale del sistema Infatti in A’  Y>Yn e P>PE  l’aggiustamento delle aspettative prosegue finchè Y=Yn  PE AS’ verso l’alto

 PE finché Y>Yn AS’’ AS’ P AS A’’ P= PE PA’ A’ A PA AD Yn YA’ YA In A’’  Y=Yn  P=PE  le aspettative non devono più essere modificate  la AS si ferma

Quando Y=Yn (punto A’’) l’aggiustamento si interrompe Nel medio periodo l’intersezione di AS e AD avviene sempre lungo la retta Y=Yn Conclusioni: Finche P>PE gli agenti adeguano le aspettative: PE P e Y L’aggiustamento si ferma quando Y=Yn e P=PE Punto A’’  equilibrio di medio periodo del sistema NB :Dinamica opposta se nell’equilibrio di breve Y<Yn

Utilizzando il modello AD-AS esaminiamo 3 problemi diversi: 1) Politica monetaria espansiva 2) Riduzione del disavanzo pubblico 3) Aumento del prezzo del petrolio

Politica monetaria espansiva

Politica monetaria espansiva (MS) L’economia è a livello Y = Yn MS è una componente della AD: MSDomanda aggregataAD verso destra ADAD’ Equilibrio  AA’ Y (da YA a YA’) P (da PA a PA’) P AS A ’ A’ AD’ AD Y =Yn Y

Ma A’ è un equilibrio stabile? Nel punto A’  YA >YnP>PE Scatta allora il meccanismo di aggiustamento delle aspettative descritto in precedenza In particolare:P>PE  PE  AS verso sinistra Fino a quando prosegue l’aggiustamento? AS verso sinistra finché Y>Yn Nel punto A’’’  Y=Yn PE=P  l’aggiustamento si interrompe Punto A’’’ Equilibrio di medio periodo Durante la transizione Y P Nell’equilibrio di medio periodo YA’’’ =Yn=YA PA’’’ >PA

PE finché Y>Yn AS’’ AS’ P AS A’’’ PA’’’ PA’’ A’’ A’ PA’ PA AD AD Y YA’’ YA’

VEDIAMO LO STESSO PROCESSO CON LE CURVE IS-LM

EFFETTI DI BREVE DELLA POLITICA MONETARIA Conclusioni: effetti breve periodo di MSY P e i Effetto : LMLM’ Equilibrio: AA’ Y (da YA a YA’) i (da iA a iA’)

EFFETTI DI BREVE DELLA POLITICA MONETARIA ESPANSIVA Aumenta l’offerta reale di moneta Cade il tasso d’interesse Aumentano gli investimenti Aumenta il reddito Aumentano i prezzi Equilibrio di breve periodo in A’ dove Y>Yn

Effetti di medio della politica monetaria Graduale P graduale MS/P graduale spostamento della LM verso sinistra LM’’ Nel punto A’’  Y=Yn PE=P P si arresta lo spostamento della LM si interrompe Punto A’’ Equilibrio di medio periodo Durante la transizione Y i i LM’ LM A’’ iA’’ A iA IS YA’’ YA Y

Effetti di medio della politica monetaria espansiva Il basso livello di disoccupazione fa aumentare i prezzi L’aumento dei prezzi fa diminuire l’offerta reale di moneta La diminuzione dell’offerta reale di moneta fa alzare il tasso d’interesse L’aumento del tasso d’interesse fa diminuire gli investimenti ed il reddito Il processo si arresta quando i prezzi smettono di crescere I prezzi smettono di crescere quando il reddito è tornato al suo livello naturale e il conflitto distributivo s’è risolto. L’offerta reale di moneta ed il tasso d’interesse sono tornati al loro livello iniziale

Conclusioni Una politica monetaria espansiva può essere utilizzata per aumentare la produzione nel breve periodo In caso di recessione la politica monetaria è uno strumento capace di agevolare e rendere più rapido il recupero dell’economia Nell’analisi abbiamo assunto come situazione di partenza YA=Yn Ma se l’economia si trova con YA<Yn

Politica monetaria espansiva può permettere di uscire rapidamente dalla recessione (Y) 2)Nel medio periodo la politica monetaria è neutrale La politica monetaria non può essere utilizzata per promuovere incrementi permanenti del prodotto La politica monetaria è utilizzabile solamente in funzione congiunturale

Una riduzione del disavanzo di bilancio

La produzione è al suo livello naturale Yn Il governo decide di eliminare il disavanzo riducendo la spesa G (es. per la difesa) e lasciando invariate le imposte. Cosa accade all’equilibrio nel modello AD-AS?

La riduzione di G determina la riduzione della domanda aggregata... AD : Y=Y(M/P,G,T) + + - … e il conseguente spostamento della curva AD verso sinistra

Graficamente: P AS A A’ AD AD’ G’< G Y Yt Yn

Effetti di breve di una riduzione di G Nel breve periodo una riduzione di G comporta una riduzione della produzione ed una riduzione del livello dei prezzi. L’EFFETTO INIZIALE DI UNA RIDUZIONE DEL DISAVANZO E’ UNA RECESSIONE

Effetti di medio di una riduzione di G Ma A’ è un equilibrio stabile? In A’ il reddito è più basso del reddito naturale ed il livello dei prezzi atteso è maggiore del livello corrente dei prezzi PE>P Quando PE>P allora PE  ed anche P  Ricordando che: AS : P=PE(1+μ)F(1- Yt/L ,z) La diminuzione di P fa slittare la curva AS verso il basso.

Finché la produzione è ad un livello inferiore al suo livello naturale, la curva AS continua a spostarsi verso il basso. Nel medio periodo la produzione tornerà al suo livello naturale con un livello dei prezzi inferiore. Il nuovo equilibrio è in A’’

Graficamente: P AS AS’’ A PA A’ PA’’ A’’ AD AD’ G’< G Y Yt Yn

EFFETTI DI UNA RIDUZIONE DI G NEL BREVE PERIODO VEDIAMO LO STESSO PROCESSO ATTRAVERSO IL MODELLO IS-LM NEL BREVE PERIODO UNA RIDUZIONE DI G FA SLITTARE VERSO IL BASSO LA CURVA IS IL NUOVO EQUILIBRIO IN A’ E’ AD UN TASSO DI INTERESSE PIU’ BASSO E AD UN REDDITO PIU’ BASSO

Nel modello IS-LM… LM LM’ A i A’ i' A’’ IS IS’ Yn

EFFETTI DI UNA RIDUZIONE DI G NEL MEDIO PERIODO In A’ Y<YN Il livello dei prezzi cade e l’offerta reale di moneta sale La curva LM si sposta verso il basso Il nuovo equilibrio è in A’’ dove la produzione è di nuovo al suo livello naturale, Yn Nel nuovo equilibrio il tasso di interesse è minore rispetto al livello iniziale Gli investimenti privati sono aumentati

Conclusioni Nel breve periodo una riduzione del disavanzo provoca una riduzione della produzione Nel medio periodo il livello della produzione torna al livello naturale Nel medio periodo il tasso d’interesse è più basso La composizione della produzione ora è però diversa: meno spesa pubblica e più investimenti privati