I costi di agenzia
I costi di agenzia si manifestano ogni volta che chi gestisce l’impresa (l’agente) non è il proprietario del capitale di rischio conferito. Situazione di market failure rendono possibili comportamenti opportunistici a) Nelle Public Companies diverso orizzonte temporale crescita verso generazione di valore ostilità al cambiamento assetto proprietario (poison pills, golden parachutes) b) Nelle società a controllo precostituito scatole cinesi operazioni tese a penalizzare azionisti outsiders inamovibilità leadership inefficiente sconto di minoranza compendia penalizzazione investitori outsiders
I costi di agenzia e i meccanismi per disciplinarli a) La regolamentazione (normativa societaria e autodisciplina) b) Il mercato (market for corporate control) c) Il controllo (monitoraggio) d) L’incentivazione