Economic Forum Both Worlds'15 Finance and Manufacturing Relatore Stefano L. di TOMMASO Analista Finanziario - La Compagnia Finanziaria Spa 22/10/2015

 L’accesso all’Ue e il conseguente sostegno comunitario.  I fondi europei (Membro del Fondo di coesione).  Le risorse naturali del Paese.  Il potenziale di crescita della rete infrastrutturale.  Benefici fiscali come l’aliquota unica di tassazione dei redditi al 16%.  Semplificazione delle procedure per la costituzione delle società. Nell'Europa dell'Est la riduzione del vantaggio industriale derivante da un più basso costo del lavoro sembra essere stata sostituita da altri vantaggi, legati a situazioni di minore stratificazione storica riassumibili in: 2Economic Forum Both Worlds'15 Finance and Manufacturing Vantaggi attrattivi del Paese

Fonte: World Bank Group Avvio nuove attività in Romania Le principali criticità legate all’apertura di una nuova attività si individuano in problemi di tipo infrastrutturali/burocratici 3Economic Forum Both Worlds'15 Finance and Manufacturing

 Numero di piccole e medie imprese (PMI) ogni mille abitanti - tre volte inferiore della media UE.  24/25 PMI ogni mille abitanti rispetto alla media UE di 64/65.  Capitale sottoscritto sei volte inferiore rispetto al livello europeo.  Micro e PMI costituiscono il 99,7% del numero totale di imprese attive in Romania.  2,6 milioni di società sono state aperte negli ultimi 25 anni e la durata media di vita di una società a responsabilità limitata è di circa nove anni, nove mesi e 22 giorni.  30% del totale delle PMI romene sono state avviate nel periodo 2005 –  dal 2009 ad oggi circa piccole e medie imprese sono nate ogni anno. Le PMI 4Economic Forum Both Worlds'15 Finance and Manufacturing

Investimenti in Romania per paese di provenienza 5Economic Forum Both Worlds'15 Finance and Manufacturing Fonte: The Attractiveness of Romania for Venture Capital and Private Equity investors – Journal of Public Administration, Finance and Law

Fonti di Finanziamento Fonte: Outlook on the Romanian banking sector 6Economic Forum Both Worlds'15 Finance and Manufacturing

7 Rischio di credito percepito dalle banche in Romania Fonte: National Bank of Romania - Bank Lending Survey – August 2015 Il rischio percepito per le PMI manifesta un trend decrescente, attestandosi ad un valore quasi nullo.

Economic Forum Both Worlds'15 Finance and Manufacturing8 Rischio di credito percepito dalle banche in Romania Trend decrescente del rischio percepito dagli istituti di credito dal 2011 ad oggi, che pertanto risulta maggiore per (i)real estate, (ii) intermediazione finanziaria e (iii) trasporti, comunicazione, servizi postali Fonte: National Bank of Romania - Bank Lending Survey – August 2015

Economic Forum Both Worlds'15 Finance and Manufacturing9 Costo del finanziamento per le imprese in Romania Fonte: National Bank of Romania - Survey on the access to finance of non-financial corporations in Romania and their capacity to withstand adverse financial conditions; Tasso di interesse medio applicato ai prestiti denominati in Euro, Marzo 2015 in Romania

Economic Forum Both Worlds'15 Finance and Manufacturing10 Fonti di finanziamento per le imprese in Romania Fonte: National Bank of Romania - Survey on the access to finance of non-financial corporations in Romania and their capacity to withstand adverse financial conditions; Principali fonti di finanziamento per le PMI e per le grandi imprese Ottobre 2014 – Marzo 2015 Le principali fonti di finanziamento sono utili trattenuti, aumenti di capitale e credito commerciale

Fonte: EIB-CESEE Bank Lending Survey Offerta-Domanda prestiti bancari in Romania 11Economic Forum Both Worlds'15 Finance and Manufacturing OffertaDomanda

 Le prime 7 banche presenti in Romania detengono circa il 66% delle attivita’ di tutto il settore bancario; le prime 3 banche ne detengono circa il 40%. 1.alla fine del 2014 le 40 banche operative sul mercato hanno registrato una perdita di EUR 1 bn (nel 2013, il risultato globale positivo era di EUR 12 mill., rispetto ad una perdita di EUR 0.5 bn del 2012, a seguito di rettifiche effettuate dai revisori esterni di alcune banche)  Nonostante il livello dei NPL, il sistema bancario risulta solido ed in crescita: 1.nessun intervento/salvataggio governativo % NPL ratio nel 2014  Le banche italiane presenti in Romania sono: 1.Unicredit Tirak Bank ( Gruppo Unicredit) 2.Banca Commerciale Intesa SanPaolo Romania (Gruppo Intesa SanPaolo)UNICREDIT TIRIAC BANK (del Gruppo Unicredit) 3.Banca Italo-Romena Spa Italia Treviso (Gruppo Bancario Veneto Banca) 4.Banca C.R Firenze Romania (Gruppo Intesa SanPaolo) Economic Forum Both Worlds'15 Finance and Manufacturing12 Fonte: Forum Economico Italia-Romania – - Verona, 10 SETTEMBRE Settore Bancario in Romania

Economic Forum Both Worlds'15 Finance and Manufacturing13 Fonte: EVCA/PEREP_Analytics Ammontare di investimento PE

Bucharest Stock Exchange - AeRO E’ il mercato alternativo della borsa di Bucarest dedicato alle start up e alle PMI. E’ stato lanciato il 25 febbraio Requisiti: – capitalizzazione di almeno Euro; – flottante pari almeno al 10% oppure un numero di 30 o più azionisti; – selezione di un Authorized Advisor, che dovrà garantire assistenza sia in vista della quotazione che nei 12 mesi successivi; – information Memorandum coerente con le specifiche tecniche stabilite dalla Bucharest Stock Exchange. Sul mercato AeRo sono quotate 252 Società di cui 168 attive. – Le Società che in precedenza erano quotate sul mercato Rasdaq hanno avuto la possibilità di passare nell’AeRo. Il mercato AeRo aveva delle società quotate già il giorno dell’apertura. Sul listino Principale sono quotate 82 Società. 14Economic Forum Both Worlds'15 Finance and Manufacturing