Il mondo prima della crisi Francesco Daveri

Il Pil mondiale nei 30 anni prima della crisi … Crescita del PIL mondiale: 1978-95: +3,2% annuo, 1995-07: +4,0%, 2003-2007: +4,5%. Fino al 2007: Mai Pil<0 Fonte: IMF World Economic Outlook, Aprile 2008

.. È cresciuto più che in ogni altra epoca storica Crescita annuale del PIL pro capite del mondo: 1950 - 2007: +2,2% circa 1820 - 1950: +1% circa 1000 - 1820: +0.05% circa 0 - 1000: -0.0001% circa Fonte: Historical Statistics of the World Economy: 1-2008 AD, Angus Maddison Commento: l’economia mondiale ha fatto meglio dopo il 1950 rispetto a ogni periodo precedente, dalla nascita di Cristo in poi.

La crescita del tenore di vita è un fenomeno del 20° secolo …

.. Ma, anche negli anni in cui il mondo cresceva rapidamente, NON TUTTI i paesi sono cresciuti…

Chi sono stati i fast growers? Asia, più dei BRIC 25 April 2017 Chi sono stati i fast growers? Asia, più dei BRIC Crescita del Pil in termini reali (media 1980-2008) India, Cina + “vicini di casa” BRIC = Un po’ di BR + soprattutto IC

La crescita è stata diversa tra aree geografiche Paesi Ocse (i più ricchi) Crescita stabile tra il 2 e il 3% Est Europa, crescita rapida dopo metà anni ‘90 Asia Meridionale e Orientale Successo economico eccezionale (crescita >5%) Non solo Cina e India; Giappone fino agli anni ottanta; molti altri Africa a sud del Sahara Molto male (crescita <0), poche eccezioni (Botswana come Asia) Paesi medio-orientali petrolio = moderna manna, ricchezza per pochi. Effetti di breve durata sul tenore di vita medio delle popolazioni America Latina Grande variabilità macroeconomica, più volte in Paradiso e più volte all’Inferno (crisi del debito negli anni ’80, Messico 1994; Argentina 2002)

Perché tante differenze nei tassi di crescita?

Due forze influenzano la crescita di un paese Forza #1: I paesi poveri hanno più possibilità di crescere perché devono recuperare il gap con i paesi più ricchi Altri paesi hanno fatto gli investimenti necessari per scoprire le nuove tecnologie. Una volta che gli innovatori hanno innovato, si può copiare o importare dall’estero le innovazioni, in tal modo risparmiando risorse e tempo Ipotesi della convergenza: I paesi poveri crescono più veloci dei ricchi Forza #2: un paese povero può rimanere povero per sempre (e un ricco può rimanere ricco per sempre) Se un paese manca di capitale umano, infrastrutture fisiche o immateriali per il catching up, o è chiuso alla globalizzazione, niente convergenza Spieghiamo più in dettaglio nelle pagine seguenti

La convergenza nelle possibilità di crescita La Forza #1 La convergenza nelle possibilità di crescita Data la funzione di produzione di un paese (= tecnologia, capitale umano, istituzioni), l’investimento in un paese più ricco ha un minor impatto positivo sul Pil rispetto allo stesso investimento in un paese povero. Rendimenti decrescenti. ECCO DA DOVE VIENE LA FORZA #1, LA CONVERGENZA

Ripasso: rendimento (o produttività marginale) decrescente del capitale (Questa curva deriva dal grafico precedente)

La Forza #2: le istituzioni La Forza #2: le istituzioni. Differenze tra istituzioni possono portare a divergenza Se un paese ricco ha istituzioni/ tecnologia/ capitale umano appropriati, il rendimento dell’investimento e la crescita sono più alti a parità di capitale per lavoratore Se un paese povero non ha buone istituzioni, tecnologia, capitale umano, il rendimento dell’investimento e la crescita sono più bassi a parità di K/L Buone istituzioni possono controbilanciare i rendimenti decrescenti ECCO DA DOVE VIENE LA FORZA #2, LA DIVERGENZA

Come sarebbe il grafico «crescita vs condizioni iniziali» nei vari paesi del mondo se …. Nel primo caso avremmo convergenza dei Pil pro-capite nel corso del tempo Nel secondo caso avremmo divergenza dei Pil pro-capite nel corso del tempo

Come è davvero il grafico «crescita vs condizioni iniziali» Come è davvero il grafico «crescita vs condizioni iniziali»? Una via di mezzo. Non sempre i paesi poveri crescono più rapidamente Cina India Fonte: Historical Statistics of the World Economy: 1-2008 AD, Angus Maddison I dati (dimensione bolle proporzionata a popolazione) indicano assenza di convergenza: solo alcuni paesi poveri si sono arricchiti nel corso del tempo

In alcuni casi la Forza #1 (convergenza) prevale e i poveri convergono verso il benessere dei ricchi Dopo la seconda guerra mondiale fino ai primi anni Novanta Europa e Giappone hanno recuperato gap con Usa Francia, Germania, Italia vs. UK Paesi poveri dell’Europa vs. paesi ricchi dell’Europa Cile, Botswana rispetto ai paesi OCSE Dagli anni ‘90 Paesi dell’Est Europa rispetto a paesi della Vecchia Europa Cina rispetto ai paesi OCSE (dagli anni ‘80, veramente) India rispetto a paesi OCSE Dagli anni 2000 Russia rispetto a pasi Ocse

Il Giappone che raggiunge il Pil di US e UK Fonte: Historical Statistics of the World Economy: 1-2008 AD, Angus Maddison 1-16

Fonte: Historical Statistics of the World Economy: 1-2008 AD, Angus Maddison

Fonte: Historical Statistics of the World Economy: 1-2008 AD, Angus Maddison

Esempi di divergenza (paesi poveri che si impoveriscono o paesi ricchi che diventano ancora più ricchi) Poveri ancora più poveri Africa a sud del Sahara rispetto ai paesi asiatici America Latina rispetto ai paesi asiatici Paesi esportatori di petrolio rispetto a Nord-Africa Ricchi ancora più ricchi (il gruppo “piove sul bagnato”) Anni ’90 Stati Uniti accelerano rispetto all’Europa Paesi nordici dell’Europa rispetto al resto dell’Europa Riescono ad attuare rivoluzione tecnologica e manageriale. Gli altri no

La rincorsa dei paesi poveri Mediamente negli anni Duemila i paesi poveri sono cresciuti più rapidamente dei paesi ricchi e hanno ridotto il loro divario di reddito: convergenza? Paesi Pil pc 2000 $ Crescita 2000-10 % Pil pc 2010 $ Ocse (alto Pil pro-capite) 30528 +0.9 32568 Paesi a basso e medio Pil pro capite 3287 (gap con Ocse: 9:1) +4.7 4974 (gap con Ocse: 6:1) Paesi a basso Pil pro capite 773 (gap con Ocse: 40:1) +3.5 1055 (gap con Ocse: 31:1 )

Conclusioni sulla crescita prima della crisi Il mondo cresceva a tassi mai visti nella storia. Ma non tutti i paesi del mondo Paesi africani e latino-americani non sono riusciti nel catching-up – mancavano delle necessarie infrastrutture tecnologiche, organizzative e manageriali Nel loro caso: “vantaggio” di essere poveri più che compensato da svantaggio di efficienza istituzionale Paesi asiatici ce l’hanno fatta, invece Rapida accumulazione di K in contesto di apertura commerciale ha più che compensato gli iniziali svantaggi tecnologici E anche i più poveri tra i paesi Ocse: Francia, Germania, Italia, Spagna, Portogallo, Grecia Rincorsa degli europei “poveri” riuscita fino ai primi anni ’90, quando arriva l’ICT e Internet (o la finanza creativa) A quel, punto prevale la divergenza: fino al 2007. Ecco spiegato il grafico delle bolle

Crescita e variabili sociali: spesso vanno insieme

Se cresce l’economia di un paese ... .. Aumenta il benessere del cittadino medio di quel paese Ma non solo: migliorano anche le cosiddette “variabili sociali”

C’è una relazione tra il Pil pro-capite e l’indice di sviluppo umano (Human Development Indicator, HDI) calcolato dall’Onu? Sì, c’è ed è molto stretta Il coefficiente di correlazione tra la classifica dei paesi secondo il Pil pro-capite e quella secondo il HDI è di 0.95. Vuol dire che: il Pil pro capite è una buona misura di benessere medio 24 24

Con il Pil pro-capite è cresciuto anche il reddito medio dei più poveri …

... E anche l’aspettativa di vita alla nascita, sia nei paesi ricchi ….

... Che in molti paesi poveri ….

Il denaro fa la felicità. Solo fino a un certo punto Il denaro fa la felicità? Solo fino a un certo punto. Americani, spagnoli e venezuelani: diversi redditi, ugualmente felici Tra denaro e felicità: relazione positiva ma con produttività decrescente

Riforme e crescita economica dopo una crisi

Lezioni sul ruolo delle riforme: l’uscita dal comunismo dei paesi dell’ex-Unione Sovietica e dell’Est Europa I benefici della transizione al mercato non sono immediati in tutti i paesi dell’Est Europa e dell’ex-Urss, è diminuito il Pil in modo molto rilevante. Calo esagerato da stime ufficiali (Pil “comunista” gonfiato e Pil post-comunismo sottostimato per crescita settore informale) MA Il declino post-comunismo è stato temporaneo Indicatori di qualità della vita mostrano progressi non controversi post-comunismo

Altre lezioni sulla transizione dal comunismo dai paesi dell’ex-Unione Sovietica e dell’Est Europa Il crollo del Pil non ha portato a rivolte populiste (fino al 2008) Sono arrivati gli oligarchi – ricchi e influenti sulla politica Il miglioramento del tenore di vita non ha fatto aumentare la felicità Gli economisti hanno esagerato i benefici degli incentivi La transizione al mercato è stata ottenuta con nuove persone, non con le vecchie persone sottoposte a nuovi incentivi Non esiste una sequenza predefinita delle riforme Ovunque: privatizzazioni, stabilizzazione macro, riforme istituzionali di supporto all’economia di mercato. In sequenza differente. Esiti: simili (tranne in Bielorussia, Uzbekistan, Turkmenistan), indipendentemente dalla sequenza di adozione delle misure. Non sovrastimare gli effetti macro di crisi e debt default Nell’Urss, dopo la crisi asiatica con debt default nel 1997-98, previsione che ci sarebbero voluti 20 anni per tornare a crescere. Ritorno alla crescita già nel 2000 (ma la Russia ha il petrolio e il gas)

Riassunto su: Il Mondo prima della Crisi

Il Mondo prima della Crisi La crescita come regola Differenze nei tassi di crescita Mancanza di convergenza Benessere economico e sociale vanno spesso mano nella mano Dopo le crisi – anche quelle profonde – con le riforme si ricomincia a crescere