9 settembre 2011. COLLEGIO SINDACALE SOCIETA’ DI REVISIONE ERNEST YOUNG RECONTA RELAZIONE MINISTERI VIGILANTI RELAZIONE DELLA CORTE DEI CONTI RELAZIONE.

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1 9 settembre 2011

2 COLLEGIO SINDACALE SOCIETA’ DI REVISIONE ERNEST YOUNG RECONTA RELAZIONE MINISTERI VIGILANTI RELAZIONE DELLA CORTE DEI CONTI RELAZIONE DELLA COMMISSIONE PARLAMENTARE DI VIGILANZA PROCEDURA INTERNA DI INDAGINE SULLE PROCEDURE E SUI RISULATI

3 DAL 1999 IL CdA HA DATO VITA AL COMITATO INVESTIMENTI MOBILIARI CHE DOVEVA: “FORNIRE LE LINEE GUIDA PER L’ALLOCAZIONE DELLE RISORSE DISPONIBILI E RIFERIRE AL CdA PER LE DELIBERAZIONI”

4 IL COMITATO CONCLUDEVA I LAVORI CON LA MESSA A PUNTO DELLE PROPOSTE DI INVESTIMENTO, CON RELATIVA RELAZIONE, AL CdA. LE PROPOSTE ARRIVAVANO AL PRESIDENTE CHE LE TRASFERIVA ALLA STRUTTURA. LA STRUTTURA LE ANALIZZAVA E LE PORTAVA AL COMITATO

5 GLI INVESTIMENTI DOVEVANO SODDISFARE I SEGUENTI CRITERI: PRUDENZA DIVERSIFICAZIONE DEL PORTAFOGLIO EMITTENTI “INVESTMENT GRADE” RENDIMENTO IN LINEA CON IL MERCATO FORTE LIQUIDITA’ COERENTI CON L’A.A.S. RATING AA, POI NON INFERIORI ALLO STATO ITALIANO

6 LA STRUTTURA VERIFICA: SOLIDITA’ DEL PROPONENTE TRACKRECORD CURRICULUM DEI GESTORI STRUTTURA DEL PRODOTTO IN ESAME MERCATO DI RIFERIMENTO STRATEGIE PERSEGUITE DAL GESTORE RENDIMENTO ATTESO

7 GRADO DI ESPOSIZIONE ALLE DIVERSE TIPOLOGIE DI RISCHIO COSTI DELL’OFFERTA LIVELLO DI SERVIZIO DELLA CONTROPARTE TUTTO RIPORTATO NEL PROMEMORIA CON: OFFERTE SELEZIONATE ITER DELLA VALUTAZIONE COMPATIBILITA’ CON L’AAS

8 IL CDA ANALIZZA I VARI PROMEMORIA, VALUTA ED, EVENTUALMENTE, DELIBERA O CHIEDE APPROFONDIMENTI O NON ACCETTA LE PROPOSTE. IN CASO DI DELIBERA, LA STRUTTURA PREPARA LA CONTRATTUALISTICA E L’ISTRUTTORIA. IL CONTRATTO VIENE FIRMATO DAL PRESIDENTE DELL’ENPAM.

9 AMPIA PARTECIPAZIONE DEI MEMBRI DEL CdA, COMPRESO IL CONSIGLIERE ESPERTO (CHE FUNGEVA DA PRIMO FILTRO ELLE PROPOSTE), E DEL COLLEGIO SINDACALE CHE PARTECIPAVA ANCHE ALLE RIUNIONI DEI COMITATI DI INVESTIMENTO

10 DAL 2000 AL 2005 CIRCA GLI INVESTIMENTI VENIVANO AFFIDATI A GESTORI ESTERNI DAL 2005 CIRCA IN POI SI E’ INIZIATO AD EFFETTUARE INVESTIMENTI DIRETTI, AVENDO VALUTATO LA CRESCITA DELLA STRUTTURA E DELLA CAPACITA’ DECISIONALE DEL CdA

11 ADVISOR ESTERNO MONITORARE IL PORTAFOGLIO DELL’ENPAM, VALUTANDO L’AAT E L’AAS ANALISI DEL RISCHIO DEL PORTAFOGLIO CON REPORT PERIODICI PROPORRE IPOTESI DI AAS DA SOTTOPORRE AL CdA

12 ANALISI DI SENSIBILITà DEI RISULTATI AL VARIARE DEI PARAMETRI DETERMINAZIONE TRIMESTRALE DELL’AAT COERENZA DELL’AAT CON L’AAS VALUTAZIONE DEI RISULTATI E DELL’ATTIVITA’ DI GESTIONE DEL PORTAFOGLIO

13 VALUTAZIONE DEL RISCHIO DL PORTAFOGLIO AZIONARIO OBBLIGAZIONARIO ALTERNATIVO ATTIVAZIONE DI UN PRESIDIO DI VALUTAZIONE E CONTROLLO DELLA RISCHIOSITA’ DEL PORTAFOGLIO SU BASE CONTINUATIVA

14 ANALISI E VALUTAZIONE DEGLI INVESTIMENTI FINANZIARI CON LE CARATTERISTICHE DEI NUOVI INVESTIMENTI, DURATA, EMITTENTI, RATING, SCADENZA, SETTORE DELL’EMITTENZA, VALUTA, TIPO IN CONFORMITA’ CON L’ASSETT ALLOCATION STRATEGICA ESCLUSA LA SCELTA DEL PRODOTTO

15 CRITICITA’ CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE MOMENTO DECISIONALE FINALE, NON PROTAGONISTA DELLE SCELTE PATRIMONIO GESTITO COME DA UNA FINANZIARIA O UNA FONDAZIONE BANCARIA ASSENZA D I UNA GESTIONE QUOTIDIANA, DIRETTA DEL PATRIMONIO

16 PROF. MARIO MONTI LA DETERMINAZIONE E L’APPROVAZIONE DELL’ASSETT ALLOCATION SONO RESPONSABILITA’ DEL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE SOGGETTI ESTRENI POSSONO SUPPORTARE QUESTI PROCESSI L’A.A. E’ DETERMINATA IN UN OTTICA DI GESTIONE DELLE ATTIVITA’ E DELLE PASSIVITA’ (ASSETT LIABILITY MANAGEMENT)

17 E’ OPPORTUNO CHE UN ORGANISMO FUNGA DA INTERMEZZO TRA LE DIRETTIVE DEL CdA E LE INDICAZIONI DI CARATTERE TECNICO DELL’ARIA FINANZA NELL’IMPLEMENTAZIONE DELL’ARIA FINANZA: TALE ORGANISMO PUO’ ESSERE DEFINITO COMITATO INVESTIMENTI UNITA’ DI VALUTAZIONE DEGLI INVESTIMENTI PATRIMONIALI

18 ALL’INTERNO E’ OPPORTUNA LA PRESENZA DI ESPERTI ESTERNI CHE APPORTINO COMPETENZE TECNICHE SPECIFICHE LA GESTIONE E IL CONTROLLO DEL RISCHIO DEVE ESSERE INDIPENDENTE E SEPARATA DALL’ATTIVITA’ DI INVESTIMENTO E DEFINIZIONE DELL’AAS E AAT

19 CONSULENTI ESTERNI SU TEMI SPECIFICI: RISK MANAGEMENT SELEZIONE GESTORI DUE DILIGENCE REPORT DI PERFORMANCE GESTIONE DEGLI INVESTIMENTI ECC,ECC

20 GESTIONE DIRETTA PIU’ DI 50 MILIARDI DI EURO GESTIONE ESTERNA 10/20 MILIARDI DI EURO GESTIONE FIDUCIARIA SCONSIGLIATA

21 L’AATS VINE APPROVATA DAL CdA TRAMITE LE PROPOSTE DELLA STRUTTURA E DI UN CONSULENTE INCARICATO L’UNITA’ DI VALUTAZIONE DEGLI INVESTIMENTI PATRIMONIALI PROPONE L’AAT VIGILA SUGLI INVESTIMENTI

22 SELEZIONA I GESTORI PROPOSTI DALLA STRUTTURA, IL CdA DELIBERA IL RISK MANAGEMENT E’ ESTERNO. VIGILA SUL PORTAFOGLIO E RIFERISCE AL CdA E ALL’UVIP

23 400 MILIONI DI EURO DEFINITIVAMENTE PERSI POTENZIALI 400 A RISCHIO 800 MILIONI IN CONTO CORRENTE AVREBBERO RESO 200 MLN, QUINDI PERSO UN MILIARDO SCARSA TRASPARENZA DEVALORI A BILANCIO

24 INVESTIMENTI ALLE CAYMAN ENPAM NON PAGA LE PENSIONI!!!!