Attività Finanziarie Corso di Scienza delle Finanze Cleam Università Bocconi a.a Dott.ssa Simona Scabrosetti

Scienza delle Finanze Cleam - Attività finanziarie -2 Attività Finanziarie Nella definizione di RC ai fini IRPEF: -redditi da capitale; -redditi diversi. Tuttavia, i redditi da capitale e i redditi diversi tassati effettivamente in sede IRPEF sono solo: - dividendi o plusvalenze da partecipazione qualificata (49,72%); - dividendi o plusvalenze da partecipazione in società residenti in paradiso fiscale (100%).

Scienza delle Finanze Cleam - Attività finanziarie -3 Attività Finanziarie Le altre tipologie di redditi da capitale e di redditi diversi sono invece tassate con imposte sostitutive (tassazione proporzionale, aliquote contenute). Motivazioni: 1.difficoltà di accertamento dell’esistenza e dell’importo (ritenuta alla fonte); 2.tutela del risparmio e sviluppo dei mkt finanziari; 3.liberalizzazione dei movimenti di capitale, esigenze di armonizzazione.

Scienza delle Finanze Cleam - Attività finanziarie -4 Attività Finanziarie Riforma Visco modifiche successive (ultime in ordine di tempo nella legge n. 148/2011): sistema attuale di imposizione delle rendite finanziarie. Tre aliquote: 20%; 12,5%; 11% Tre regimi d’imposizione: - risparmio individuale (o regime della dichiarazione); - risparmio amministrato; - risparmio gestito (individuale o collettivo).

Scienza delle Finanze Cleam - Attività finanziarie -5 Redditi da capitale e imposte sostitutive Interessi: - da titoli di Stato: imposta sostitutiva al 12,5 %; - da conti correnti, depositi bancari, obbligazioni private e titoli simili: imposta sostitutiva al 20%. Dividendi da partecipazione non qualificata: imposta sostitutiva (cedolare secca) al 20%. Proventi da fondi comuni di investimento: imposta sostitutiva al 20%.

Scienza delle Finanze Cleam - Attività finanziarie -6 Redditi diversi e imposte sostitutive Si tratta in generale di: - plusvalenze immobiliari e azionarie da partecipazione non qualificata (capital gains); - proventi da prodotti derivati (futures, swaps, options). Imposta sostitutiva al 20% (al 12,5% solo se la plusvalenza deriva da cessione di titoli di Stato). Tassazione delle plusvalenze prevista alla maturazione, ma possibile anche alla realizzazione: sistema misto (vedi regimi d’imposizione).

Scienza delle Finanze Cleam - Attività finanziarie - Risparmio previdenziale e aliquota 11% Redditi a formazione pluriennale (risparmio con finalità previdenziale): - fase della contribuzione; - fase dell ’ accumulazione; - fase della prestazione (previdenziale). Regime di tassazione che si articola sulle 3 fasi. 7

Scienza delle Finanze Cleam - Attività finanziarie -8 Risparmio previdenziale e aliquota 11% In particolare, risparmio previdenziale nella forma di: - fondi pensione (aperti o chiusi); - TFR; - contratti di assicurazione sulla vita. Le prestazioni devono essere erogate (rendita o capitale) al raggiungimento dell’età pensionabile. Se sotto forma di capitale, il capitale corrisposto non può eccedere il 50% dell’importo maturato (eccetto TFR). 8

Scienza delle Finanze Cleam - Attività finanziarie -9 Risparmio previdenziale e aliquota 11% Regime di tax (agevolato) dei fondi pensione (aperti o chiusi) e dei contratti di assicurazione sulla vita articolato sulle tre fasi: - contribuzione: contributi deducibili nel limite di €5.165; - accumulazione: rendimenti sui contributi versati tassati alla maturazione con imposta sostitutiva, aliquota 11%; - prestazione (contributi + rendimenti): la parte relativa ai contributi è tassata con imposta sostitutiva, aliquota min 9% e max 15% (dipende da anni di contribuzione); la parte finanziaria è esente. Rendimenti finanziari accumulati nella fase di pensionamento (sul montante residuo): tassati con imposta sostitutiva, aliquota 20%. 9

Scienza delle Finanze Cleam - Attività finanziarie -10 Risparmio previdenziale e aliquota 11% Regime di tax (agevolato) del TFR articolato sulle tre fasi: - contribuzione: accantonamenti non imponibili; -accumulazione: le rivalutazioni sugli accantonamenti sono tassate con imposta sostitutiva, aliquota 11%; - prestazione (accantonamenti + rivalutazioni): la parte relativa agli accantonamenti è soggetta a tax separata (aliquota media IRPEF ultimi 5 anni); la parte finanziaria è esente. 10

Scienza delle Finanze Cleam - Attività finanziarie -11 Regimi d’imposizione I regimi d’imposizione sono 3: - regime della dichiarazione (risparmio individuale); - regime del risparmio amministrato; - regime del risparmio gestito (individuale o collettivo) in ragione dei diversi rapporti tra risparmiatore e intermediari finanziari.

Regimi d’imposizione Regime della dichiarazione (risparmio individuale): contribuenti che non ricorrono (per quanto possibile) ad intermediari finanziari né per la gestione né per l ’ amministrazione del loro risparmio; Risparmio amministrato: contribuenti che ricorrono ad intermediari finanziari per la custodia e l’amministrazione del risparmio; Risparmio individuale gestito: contribuenti che optano per gestioni patrimoniali individuali; Risparmio collettivo gestito: contribuenti che optano per gestioni patrimoniali collettive (fondi comuni d’investimento interni, SGR). Scienza delle Finanze Cleam - Attività finanziarie -12

13 Analogie tra i 3 regimi Aliquote identiche; compensazione tra redditi diversi vale a dire deducibilità delle minusvalenze da plusvalenze della stessa natura; riporto dell’eventuale saldo negativo da compensazione (in genere fino a quattro anni). Scienza delle Finanze Cleam - Attività finanziarie -

14 Differenze tra i 3 regimi Anonimato solo in presenza di intermediari (risparmio amministrato e gestito); tassazione unitaria e contestuale dei redditi diversi e di capitale solo nel risparmio gestito (compensazione tra redditi diversi e redditi di capitale); sistema misto di tassazione delle plusvalenze Scienza delle Finanze Cleam - Attività finanziarie -

Scienza delle Finanze Cleam - Attività finanziarie - Risparmio individuale (Regime della dichiarazione) Cosa prevede per i redditi da capitale e diversi tassati ISOS? Redditi da capitale: non devono essere dichiarati analiticamente in sede IRPEF (ritenuta alla fonte a titolo d ’ imposta). Redditi diversi: devono essere analiticamente dichiarati in sede IRPEF (esigenze di controllo e accertamento). Alla fine dell’anno il contribuente applica l’imposta sostitutiva al 20% alla somma algebrica di plusvalenze, proventi positivi, minusvalenze e proventi negativi (perciò compensazione possibile solo fra redditi diversi). Tassazione alla realizzazione. Eventuale saldo negativo «riportabile in avanti» per quattro anni. 15

Scienza delle Finanze Cleam - Attività finanziarie - Risparmio amministrato Cosa prevede per i redditi da capitale e diversi tassati ISOS? Redditi da capitale: idem risparmio individuale, sistema delle ritenute alla fonte a titolo d ’ imposta. Redditi diversi: non devono essere dichiarati in sede IRPEF. Anonimato. Infatti, in corso d’anno l’intermediario preleva l’imposta sostitutiva al 20% su ogni plusvalenza o provento. Tassazione alla realizzazione. Compensazione possibile solo fra redditi diversi, in corso d’anno o nei successivi quattro. 16

Scienza delle Finanze Cleam - Attività finanziarie - Risparmio individuale gestito Cosa prevede per i redditi da capitale e diversi tassati ISOS? Tassazione unitaria e contestuale: l’intermediario applica un’imposta al 20% sul risultato della gestione (RG). Nel RG confluiscono sia redditi di capitale che redditi diversi tassati ISOS (tranne quelli esenti o tax al 12,5%). Compensazione: avviene tra redditi diversi e redditi di capitale. RG 0 dei successivi anni, non oltre il quarto. 17

Risparmio individuale gestito RG = PF (lordo) – PI + prelievi – conferimenti - redditi esenti - redditi tax 12,5% Tassazione alla maturazione (quanto maturato nel periodo d’imposta). Scienza delle Finanze Cleam - Attività finanziarie -18

Scienza delle Finanze Cleam - Attività finanziarie -19 Risparmio collettivo gestito La società di gestione determina RG (modalità vista). RG 0 dei successivi periodi illimitatamente o può compensare RG>0 di altri fondi gestiti dallo stesso intermediario. Dal 1° luglio 2011: imposta sostitutiva del 20% sui proventi in capo al sottoscrittore solo al momento in cui egli li percepisce tramite il riscatto o il rimborso delle quote o, eventualmente, le distribuzioni periodiche (realizzazione).