Prof. Mario Deaglio Università di Torino ANCE Roma 10 maggio 2013 Una nuova edilizia per il dopo-crisi
mutuatario banca prestito servizio del prestito cartolarizzazione Inclusione del contratto di mutuo in vari tipi di prodotti finanziari Il meccanismo dei prestiti immobiliari a) – sistema tradizionale contratto di mutuo b) – sistema attuale servizio del prestito Gli effetti dell’inadempimento si limitano a questo circuito finanziario A B CD mutuatario prestito contratto di mutuo Gli effetti dell’inadempimento si estendono a tutti i circuiti finanziari
L’”elastico di Friedman”: rapido recupero del trend anticrisi La cicatrice permanente: si recupera la velocità di crescita ma non il tempo perduto: recupero livelli precedenti in 3-5 anni Il modello Giappone: calo permanente della velocità di crescita: recupero livelli precedenti in almeno 6-7 anni Trend precedente i Y tempo Il dopo crisi: 1^ prospettiva
Trend precedente Y tempo Il dopo crisi: 2^ prospettiva Double dip: effetto Roubini Sola ipotesi credibile: cicatrice permanente. Recupero in … anni Per l’Italia questo non basta : Prima caduta
La crisi è nata dall’edilizia americana: ne usciremo grazie all’edilizia americana? all’inizio della crisi (gennaio 2008) la bolla speculativa americana aveva creato un «magazzino» di circa 3,5 milioni di abitazioni non utilizzate fino a tutto il 2012 si sono prodotte circa 600 mila nuove abitazioni all’anno contro un livello di equilibrio stimabile in 1,2 milioni di abitazioni il «magazzino residuo» è di meno di un milione di abitazioni; ci sono segnali locali di ripartenza Il problema è uno solo, molto famigliare agli italiani: la scarsità del credito
Ecco la risalita
Edilizia nuova per un’economia nuova dal lato della domanda: in prospettiva redditi ridotti invecchiamento della popolazione aumento dei «singles» di tutte le età superficie minore, maggiori spazi comuni? dal lato dell’offerta: maggiori dimensioni, maggiore efficienza? «specialisti» versus «generalisti» come tenere bassi i costi?
La dimensione finanziaria «reverse mortgage» «nuda proprietà» «effetto Europa»
The houses that saved the world Da una copertina di The Economist del 2005: sarà così anche nel 2015?