Investire in Start Up Strumenti e Opportunità Benevento, 12 marzo 2013 Giovanni De Caro

2 Il Venture Capital

3 Angel Investing Incubatori Società Mature Early Stage Expansion Seed > SEED La catena del valore del capitale di rischio

4 Portafoglio 25 M 5 M

Exit da startup europee

6 Il processo di investimento Lettera di Intenti (1-3 mesi) Signing (2-3 mesi) Closing (1 mese) Milestones ( mesi) Follow on (18-24 mesi dal closing) Exit (3-5 anni) Due Diligence

7 Officine Formative

Entri con un’idea, esci con un’impresa 30 startup 15 giorni in aula 10 startup Investor Arena 5 Premiate Selezione Training Tutoring Pitching Money

Calendario corsi Common Training (15 gg)  Legal  Gestione HR  Business modeling  Marketing  Project management  Analisi Finanziaria  Proprietà intellettuale  Business plan  Pitching 1to1 (5 gg)  Business plan focused  Capital budgeting, pianificazione e programmazione finanziaria  Processo di investimento  Controllo di gestione Modulo comune Focus sulle Top startup

10 Il Decreto Crescita

11 la Start Up Innovativa Maggioranza a soci persone fisiche Fatturato < 5M Non risulta da scissioni o cessioni 1.R&D > 20% dei costi totali 2.1/3+ dipendenti ricercatori 3.Titolare di brevetti Costituita da meno di quattro anni

12 Agevolazioni normative Perdite > 1/3 per due anni (2446 e 2482bis) Srl con quote con diritti diversi e senza voto No società di comodo Capitale < minimo per un anno (2447 e 2482ter) No diritti camerali No fallimento (solo ristrutturazione da sovraindebitamento

13 Agevolazioni fiscali per la Start Up Credito d’imposta 35% del costo azienda Contratti di lavoro a tempo determinato Equity e Stock Options non formano reddito Work for Equity non forma reddito

14 Agevolazioni fiscali per gli Investitori Per investimenti diretti o indiretti (OICR e InvCo) Deduzione del 20% per i soggetti Ires (max 1,8M) Detrazione del 19% per persone fisiche (max 500k) Startup «sociali» ed «energetiche»: 25% e 27% D.L. 98/11 – esenzione plusvalenze in FVC

15 Investment Company

Business Model 1)Target companies e deal size a) Start Up in fase seed o early stage: 100 – 300k € b) Start Up in venture stage: 500k + € c) In prevalenza minoranze, soprattutto all’inizio d) Orizzonte exit: 2 – 5 anni 2)X factors a) Picking su percorsi di accelerazione del team (su OFF, Seedlab, Techgarage) b) Mentoring e networking (con partner e sottoscrittori) c) Decreto Sviluppo: opportunità x Start Up e sottoscrittori

Biz Case / 1 1)Ipotesi di un ciclo di investimenti di cinque anni 2)Dismissioni al secondo e quinto anno dall’investimento 3)Il 50% delle Start Up fallisce, il 50% si vende con IRR del 50%

Biz Case / 2 1)Lordo fees: dati calcolati prima di conteggiare le management fees e la detrazione del 19% in favore degli investitori persone fisiche 2)Netto fees: dati calcolati sottraendo le fees 3)Netto fees & detrazione: dati calcolati sottraendo le fees e sommando la detrazione (dato di riferimento per l’investitore persona fisica) 4)3 scenari in funzione della % di Start Up che non falliscono e dell’IRR realizzato sugli investimenti in Start Up che non falliscono