Copyright © 2012 Pearson Prentice Hall. All rights reserved. PART ONE INTRODUCTION Introduzione

Copyright © 2012 Pearson Prentice Hall. All rights reserved. CHAPTER 1 Why Study Financial Markets and Institutions? Perché studiare i Mercati Finanziari?

1-2 © 2012 Pearson Prentice Hall. All rights reserved. Perchè studiare i Mercati Finanziari? I mercati finanziari, come i mercati azionari e obbligazionari, hanno un’importanza cruciale nella nostra economia 1.Consentono il trasferimento dei fondi dai risparmiatori agli investitori, consentendo un funzionamento efficace del mercato 2.Effetti sul benessere delle persone, sul comportamento delle imprese e sull’economia nel suo insieme

1-3 © 2012 Pearson Prentice Hall. All rights reserved. Perchè studiare i Mercati Finanziari?  Mercati finanziari efficienti, come il mercato azionario, il mercato obbligazionario, e quello dei cambi, hanno una rilevanza fondamentale nel consentire la crescita economica.  Analizziamo brevemente questi mercati.

1-4 © 2012 Pearson Prentice Hall. All rights reserved. Mercati obbligazionari e tassi d’interesse  I mercati del debito, o mercati obbligazionari, permettono ai governi e alle imprese, ma anche ai singoli individui, di finanziare le proprie attività.  I prestatori di denaro (borrowers) emettono dei titoli, detti obbligazioni, che contengono una “promessa” di pagamenti periodici distribuiti in un determinato intervallo di tempo.  Il tasso di interesse è il costo del prestito.

1-5 © 2012 Pearson Prentice Hall. All rights reserved. Mercati obbligazionari e tassi d’interesse  Esistono molti tipi di tassi di interesse: tassi sui mutui, tassi per il credito al consumo, tassi su titoli obbligazionari etc.

1-6 © 2012 Pearson Prentice Hall. All rights reserved. Mercati obbligazionari e tassi d’interesse  La prossima slide mostra l’andamento storico dei tassi d’interesse in vari settori obbligazionari negli Stati Uniti: Titoli di Stato a breve termine e a medio lungo termine e obbligazioni societarie.

1-7 © 2012 Pearson Prentice Hall. All rights reserved. Bond Market and Interest Rates

1-8 © 2012 Pearson Prentice Hall. All rights reserved. Il mercato azionario  Il mercato azionario è il mercato dove vengono scambiati titoli che rappresentano quote della proprietà di una società, le azioni.  Le società emettono le azioni nel mercato primario per finanziarsi. Le azioni vengono poi scambiate tra gli investitori nel mercato secondario  E’ il mercato che riceve maggiore attenzione da parte dei media, forse perchè è visto come il mercato dove si diventa ricchi (o poveri) rapidamente.

1-9 © 2012 Pearson Prentice Hall. All rights reserved. Il mercato azionario  Vediamo l’andamento negli ultimi 55 anni del Dow Jones Industrial Average, principale indice azionario statunitense. Possiamo notare la grande volatilità del mercato, soprattutto negli ultimi 5 anni.  Più avanti vedremo meglio il ruolo di questo mercato, e cercheremo di capire da cosa sono influenzati i prezzi delle azioni.

Stock Market 1-10 © 2012 Pearson Prentice Hall. All rights reserved.

1-11 © 2012 Pearson Prentice Hall. All rights reserved. Il mercato dei cambi  Il mercato dei cambi è il mercato dove vengono scambiate le valute internazionali e dove si determinano i tassi di cambio.  Nonostante possa sembrare un mercato meno “famoso” rispetto a quello azionario, ha un volume di scambi di circa 1000 miliardi di dollari.

1-12 © 2012 Pearson Prentice Hall. All rights reserved. Why Study Financial Markets? The Stock Market  Il prossimo grafico mostra le fluttuazioni dei prezzi del dollaro rispetto alle altre valute  Quali sono le principali conseguenze di queste fluttuazioni? ─L’indebolirsi del dollaro rispetto all’euro, ha reso più costosi per i consumatori americani i viaggi in Europa. ─Quando invece la valuta si rafforza, calano le esportazioni dei beni domestici, e la domanda di beni prodotti internamente decresce.

1-13 © 2012 Pearson Prentice Hall. All rights reserved. Foreign Exchange Market

1-14 © 2012 Pearson Prentice Hall. All rights reserved. Perchè studiare le istituzioni finanziarie? Le istituzioni finanziarie, società e organizzazioni che operano nei mercati finanziari giocano un ruolo cruciale per l’efficienza dell’economia. Gli argomenti chiave: 1.La struttura del sistema finanziario ─aiuta gli investitori a raccogliere fondi dai risparmiatori 2.Le crisi finanziarie ─La crisi finanziaria è stata più grande crisi dalla grande depressione (1929). Quali sono state le sue cause?

1-15 © 2012 Pearson Prentice Hall. All rights reserved. Perchè studiare le istituzioni finanziarie? 3.Le banche centrali e la politica monetaria ─Qual è il ruolo della BCE, della Fed, e delle altre banche centrali ─Come viene influenzata l’offerta di moneta? 4.Il sistema finanziario internazionale ─Come i flussi di capitale tra le varie nazioni influenzano le varie economie

1-16 © 2012 Pearson Prentice Hall. All rights reserved. Perchè studiare le istituzioni finanziarie? 5.Quali sono le istituzioni finanziarie? ─Non solo banche, ma anche compagnie assicurative, fondi comuni, fondi pensione ecc. 6.Innovazione finanziaria ─L’impatto della tecnologia sui prodotti finanziari 7.La gestione del rischio nelle istituzioni finanziarie

1-17 © 2012 Pearson Prentice Hall. All rights reserved. Riepilogo  Perchè studiare i mercati finanziari?  Mercati azionari, obbligazioni e valutari  Perchè studiare le istituzioni finanziarie?