Capitolo 22 Il consumo e l’investimento

Durante la Grande Crisi i consumi e gli investimenti si sono contratti in modo consistente. Nel periodo che va dal primo quadrimestre 2008 al secondo del 2009: a) i consumi si sono contratti del 1,7% negli USA, del 1,3% nell’Area Euro e del 2,6% in Italia; b) gli investimenti si sono ridotti del 16,7% in USA, del 12,4% nell’Area Euro e del 15,8% in Italia.

Argomenti Il consumo e il risparmio Gli investimenti

Il consumo e il risparmio La spesa delle famiglie Il consumo è la spesa delle famiglie per beni finali e servizi Il risparmio è la parte di reddito disponibile non destinata ai consumi

Le spese per consumi delle famiglie americane presentano una struttura regolare

Consumo, reddito e risparmio Il reddito, il consumo e il risparmio sono strettamente correlati Il risparmio personale è la parte del reddito disponibile che non viene consumata; è pari al reddito meno il consumo Il reddito è il principale fattore che determina il consumo e il risparmio

Per comprendere come il consumo influisca sul prodotto nazionale è necessario introdurre nuovi strumenti L’incremento del consumo e del risparmio per ogni aumento unitario del reddito è indicato da due funzioni: la funzione di consumo, che mette in relazione consumo e reddito la funzione di risparmio, che mette in relazione risparmio e reddito

La funzione di consumo Mostra il rapporto tra il livello delle spese per i beni di consumo e quello del reddito disponibile delle famiglie Nel caso di una relazione lineare fra consumo e reddito, la funzione di consumo è: dove RD è il reddito disponibile e c0 è una costante che rappresenta il livello minimo di consumo

Grafico della funzione di consumo

Il punto di pareggio In qualsiasi punto della bisettrice degli assi della figura precedente il consumo è uguale al reddito e la famiglia ha un risparmio pari a zero Quando la funzione di consumo si trova al di sopra della bisettrice la famiglia ha un risparmio negativo Quando si trova sotto la bisettrice la famiglia ha un risparmio positivo

La funzione di risparmio Mostra il rapporto tra il livello di risparmio e il reddito La funzione di risparmio è ricavata direttamente dalla funzione di consumo Graficamente, il reddito disponibile si trova sull’asse orizzontale e il risparmio è indicato sull’asse verticale

La funzione di risparmio è l’immagine speculare di quella di consumo

La propensione marginale al consumo (PMC) È l’importo aggiuntivo che i cittadini consumano quando ricevono 1 euro in più di reddito È la pendenza della funzione di consumo Ricordando l’equazione il coefficiente c è la propensione marginale al consumo

La pendenza della funzione di consumo è uguale alla propensione marginale al consumo

Propensione marginale al risparmio (PMR) È la frazione di 1 euro addizionale di reddito che si traduce in un risparmio aggiuntivo Poiché la parte di ogni euro addizionale che non viene consumato viene necessariamente risparmiata, si ha:

La propensione marginale al consumo e al risparmio

Il consumo nazionale Perché ci si interessa delle tendenze del consumo nazionale? Il consumo è essenziale per comprenderei cicli economici di breve periodo e la crescita economica di lungo termine Il consumo è fondamentale perché ciò che non si consuma è a disposizione della Nazione per l’investimento

Fattori che determinano il consumo Reddito disponibile corrente Reddito permanente e ipotesi del ciclo di vita La ricchezza e altri influssi 18

Il consumo e il reddito disponibile in Italia 1980-2010

La funzione del consumo per gli Stati Uniti, 1970-2012

Reddito permanente e ipotesi del ciclo di vita Teoria del reddito permanente È il livello tendenziale del reddito, cioè il reddito che si ottiene una volta eliminati gli influssi temporanei o transitori dovuti al tempo o a una vincita inaspettata alla lotteria. Se il cambiamento appare chiaramente transitorio, una frazione significativa dell’incremento può essere risparmiata

Teoria del reddito permanente

Teoria del ciclo di Vita di Modigliani L’ipotesi è che gli individui programmano il consumo e il risparmio nel lungo periodo in modo da ripartire il consumo nel modo migliore sull’intero arco temporale Dato che l’obiettivo è di mantenere inalterato il tenore di vita e la consapevolezza è di percepire il reddito lavorativo nel primo periodo, ogni individuo sa di dover risparmiare nel primo periodo per poter poi consumare nel periodo della pensione

Teoria del ciclo vitale

Gli investimenti Gli investimenti svolgono un duplice ruolo. Agiscono: sulla produzione di breve periodo mediante l’impatto sulla domanda aggregata sulla crescita economica del prodotto di lungo periodo mediante l’incidenza della formazione di capitale sulla produzione potenziale e sull’offerta aggregata

Le determinanti degli investimenti I ricavi L’investimento porterà a un’azienda entrate aggiuntive se la aiuta a vendere di più I costi Per i beni durevoli, il costo del capitale non comprende solo il prezzo del bene capitale, ma anche il tasso di interesse che chi contrae il prestito paga per finanziare il capitale Le aspettative Previsioni delle aziende in merito allo stato dell’economia

La redditività degli investimenti dipende dal tasso di interesse

La curva di domanda di investimenti Mostra il rapporto fra tassi di interesse e investimenti Nel caso più semplice di una relazione lineare inversa tra investimenti e tasso di interesse, la funzione di domanda di investimenti è una retta: dove i è il tasso di interesse e I0 è una costante

Gli investimenti dipendono dal tasso di interesse Il diagramma della domanda di investimenti è una funzione a gradini decrescenti che dipende dal tasso di interesse

Spostamenti della curva di domanda di investimenti I tassi di interesse influiscono sul livello degli investimenti, ma su questi ultimi incidono anche altre forze Un aumento del PIL, per esempio, sposterà verso l’esterno la curva di domanda di investimenti

Spostamenti della curva di domanda di investimenti

Gli investimenti sono imprevedibili perché dipendono da fattori incerti come il successo o il fallimento di prodotti nuovi e non sperimentati, gli atteggiamenti politici, mutevoli eventi della vita economica In tutti i cicli economici le fluttuazioni degli investimenti sono state la forza alla base della forte espansione o contrazione dell’economia

La politica di bilancio Dal punto di vista macroeconomico il bilancio influisce sui principali obiettivi macroeconomici con la politica fiscale Per politica fiscale si intende il processo di determinazione delle imposte e della spesa pubblica che permette di attenuare gli eccessi del ciclo economico e che contribuisce al mantenimento di un’economia in crescita con alta occupazione e senza inflazione

esercizi Ripasso concetti pag 400 Domande per studiare pag 401: 4, 7,10 Domande e problemi per esercitarsi pag 401: 1, 4 (prima parte), 8 (a,b,d)