Gli indici di bilancio UNIVERSITA’ CARLO CATTANEO LIUC. ANALISI DI BILANCIO -ANNO ACCADEMICO 2018-2019 Gli indici di bilancio E’ vietata la riproduzione totale o parziale

Premessa   L’analisi per indici (c.d. ratio analysis) calcola quozienti (rapporti) e margini (differenze aritmetiche) tra grandezze desunte dai bilanci riclassificati. Vi sono quattro dimensioni rilevanti di analisi: 1. la redditività; 2. la liquidità; 3. la solidità patrimoniale; 4. lo sviluppo.

Gli indici di redditività Return on Equity (ROE)= Risultato netto = RN Patrimonio netto E Return on Investments (ROI) = reddito operativo della gestione car. = ROGC capitale investito nella gestione car. CI (GC) Return on Net Assets (RONA) = reddito operativo della gestione car. = ROGC cap. inv. oper. netto di gestione car. CION

Gli indici di redditività   Return on Sales (ROS)= risultato operativo della gestione car. = ROGC ricavi netti di vendita RV Tasso di rotazione del capitale investito (TRCI) = Ricavi netti di vendita = RV Capitale investito nella gest. car. CI (GC)   

Gli indici di redditività

Gli indici di redditività: le «durate» Giorni medi dilazione incassi = crediti commerciali/(ricavi di vendita + IVA)/365 Giorni copertura magazzino = scorte/(acquisti di mat. prime ± variaz. riman. mat. prime)/365 GG medi dilazione pagamenti = debiti commerciali/(acquisti di mat. prime + IVA)/365     

Gli indici di redditività L’impresa che vuole migliorare il ROI (RONA) può: a) Migliorare la redditività delle vendite, aumentando i prezzi di vendita, modificando il mix di vendita verso prodotti a maggiore marginalità, riducendo l’incidenza dei costi della gestione caratteristica; b) Migliorare il tasso di rotazione del capitale investito, incrementando il fatturato a parità di impieghi, riducendo il livello delle attività immobilizzate, contraendo le dilazioni di pagamento concesse ai clienti, aumentando il tasso di rotazione del magazzino, aumentando le dilazioni di pagamento.     

Gli indici di redditività Reddito operativo della gestione accessoria (ROGA) = reddito operativo della gestione acc. = Saldo prov. - on. acc. cap. inv. della gestione acc. CI(GA) Return on Assets (ROA) = reddito operativo = RO capitale investito CI Return on Debt (ROD) = Oneri finanziari = OF Indebitamento oneroso D

Gli indici di liquidità La liquidità (anche detta solvibilità) esprime l’attitudine dell’impresa di onorare con tempestività, puntualità e convenienza nel breve termine gli impegni di pagamento assunti.   Indice di liquidità primaria = Liquidità immediate + Liquidità differite = LI + LD Passività correnti PC Indice di liquidità secondaria = Attività correnti = AC Passività correnti PC Marg. di tesoreria = (Liq. imm. + Liq.diff.) – Pass. correnti = (LI + LD) - PC Capitale circolante netto = Attività correnti - Passività correnti = AC – PC   

Gli indici di solidità patrimoniale La solidità patrimoniale esprime la fisiologica composizione delle fonti di finanziamento (adeguatezza della proporzione tra mezzi di terzi e mezzi propri) e l’equilibrio della struttura finanziaria dell’impresa in termini di scadenze degli impieghi e delle fonti di finanziamento GI = Mezzi di terzi = MT Patrimonio netto PN D/E = Posizione finanziaria netta = PFN (D) Patrimonio netto PN (E) Indice di copertura delle immobilizzazioni = Patrimonio netto = PN Attività fisse nette AFN   Margine di struttura = Patrimonio netto – Attività fisse nette = PN – AFN   

Gli indici di sviluppo Il termine “sviluppo” evoca la crescita dimensionale dell’impresa … …. sul fronte dell’attività svolta Δ Fatturato =   Fatturato t1 - Fatturato t0 = Fatt. t1 - Fatt.t0 Fatturato t0 Fatt. t0   Δ Valore aggiunto =   Valore aggiunto t1 - Valore aggiunto t0 = VA t1 - VAt0 Valore aggiunto t0 VA t0   

Gli indici di sviluppo … sul fronte della struttura necessaria per far fronte alla crescita dell’attività Δ Capitale investito =   Capitale investito t1 - Capitale investito t0 = CIt1 - CIt0 Capitale investito t0 CIt0   Δ Numero dipendenti = Dipendenti t1 - Dipendenti t0 = Dip. t1 – Dip. t0 Dipendenti t0 Dip. t0