L’ATTIVITÀ DI VENTURE CAPITAL Domenica Federico

L’attività di venture capital Segmento particolare del Private Equity Attività di investimento e di finanziamento per sostenere la nascita e lo sviluppo di aziende ad elevato potenziale di crescita Caratteri dell’attività Investimenti nei settori di ricerca scientifica e a base tecnologica Investimenti nella fase di avvio (start up) e di primo sviluppo Domenica Federico

Le caratteristiche delle aziende a base tecnologica L’attività di ricerca, sviluppo e progettazione Le aziende sono indipendenti: le loro quote azionarie non sono detenute da gruppi industriali di medio-grandi dimensioni Il periodo di intervento riguarda le prime fasi del ciclo di vita dell’azienda Domenica Federico

Alcune osservazioni sulle specificità delle imprese tecnologiche Elevato rischio connesso allo sviluppo della tecnologia Incertezza relativa alla combinazione prodotti-mercati Periodo di rientro dell’investimento molto lungo Natura globale dei mercati dei prodotti tecnologici Presenza di un team manageriale competente anche in ambito gestionale e finanziario Domenica Federico

Perché investire in un’attività così rischiosa? I settori tecnologici generano nuovi prodotti o innovano mercati già esistenti, consentendo elevati ritorni economici L’investimento in fase di avvio consente all’investitore di comprare le azioni dell’azienda a un prezzo più conveniente rispetto alle sue potenzialità di creazione di valore Domenica Federico

Le fasi di avvio dell’impresa LA FASE PRECOMPETITIVA LA FASE DI START UP AZIENDALE LA FASE DI PRIMO SVILUPPO Domenica Federico

La fase precompetitiva Rappresenta il periodo temporale durante il quale si definisce l’idea imprenditoriale senza alcuna generazione di ricavi La fondazione di un’impresa a base tecnologica coincide con la proposta di un’idea imprenditoriale Necessità di reperire capitali in grado di sostenere il lancio dell’idea e la copertura dei relativi costi Domenica Federico

Da dove provengono tali capitali? Capitali personali dell’imprenditore Capitali messi a disposizione dai seguenti operatori: L’industria, che è interessata allo sviluppo di nuove tecnologie e sostiene le imprese attraverso l’erogazione di contratti di fornitura o direttamente attraverso l’acquisizione di partecipazioni al capitale Il settore pubblico, che persegue obiettivi di politica industriale Gli investitori finanziari (venture capitalist), che perseguono obiettivi di ritorno finanziario sull’investimento Domenica Federico

Le tipologie di venture capitalist Fondi seed corn: fondi di venture capital molto piccoli, specializzati nella fase precompetitiva, che hanno il compito di fare da “balia” alle iniziative imprenditoriali Business angels: investitori privati con elevato patrimonio (ex manager di grandi imprese) che sono disposti a investire se apportano anche competenze manageriali e finanziarie Incubatori d’impresa: forma istituzionalizzata di investitore nella prima fase di vita dell’impresa che fornisce, oltre alle risorse finanziarie, assistenza manageriale, supporto nell’utilizzo di servizi tecnici e di business, spazi fisici, attrezzature Profit oriented Non profit oriented Domenica Federico

Lo start up aziendale Rappresenta il momento in cui l’impresa avvia la propria attività industriale e commerciale L’obiettivo dello start up è di raggiungere l’equilibrio economico-finanziario al fine di assicurare le condizioni per la sopravvivenza aziendale e per il successivo sviluppo L’azienda si presenta diversa rispetto alla fase precedente: Ha un prodotto e un mercato di sbocco Comincia a generare ricavi che contribuiscono alla copertura dei costi Inizia ad avere un valore finanziario Domenica Federico

Primo sviluppo L’impresa che raggiunge lo stadio dello sviluppo diventa un interessante opportunità di investimento anche per altri operatori Perché ha il vantaggio di operare in un nuovo settore con tassi di crescita sostenuti della domanda Perché comporta importanti prospettive di creazione di valore Gli operatori non finanziari (industria e settore pubblico) lasciano lo spazio al settore finanziario, disinvestendo le proprie partecipazioni: vendendole agli investitori del private equity partecipando a OPV sul mercato dei capitali Domenica Federico

Venture capital e Private equity Maggiore durata dell’investimento (in media 8 – 10 anni) Superiore tasso di default degli investimenti Elevata varianza dei risultati economico-finanziari conseguiti Domenica Federico

Il fondo dei fondi Rappresenta uno dei principali e più innovativi strumenti a disposizione del sistema finanziario per ampliare la numerosità e la tipologia di operatori che investono nell’attività di venture capital (banche, finanziarie d’investimento, fondi pensione) Investire in fondi chiusi di Venture Capital Missione Domenica Federico

Schema funzionamento del fondo dei fondi Promotori della SGR e del fondo Società di gestione del risparmio (SGR) Fondo dei fondi: dotazione patrimoniale Fondi chiusi di Venture capital Imprese Domenica Federico

I principali venture capitalist Principali società e/o siti finanziati Pino Venture Tiscali, Direct.it, Vitaminic, Clickit.it, Punto.it, Madeinitaly.com, Wikey, Blixer Web equity Clickit.it (2,5%), Yoda.it (8%) E-venture Cdflash.com, Studenti.it, E-audit.it Myqube Spesaonline.com, Domusclick.com 3i Italy Clickit.it Fintech Quid.it (25%), Esperia.it (33%) Ideaup Tantiauguri.it Domenica Federico

I Fondi di Venture Capital per il sostegno di imprese all’estero Dal 2001 a oggi sono stati istituiti 6 Fondi di Venture Capital, in diverse aree geografiche (Russia, Cina, Mediterraneo, Balcani, Rep. Serbia e Montenegro) Questi fondi sono gestiti da Simest e da Finest (istituite per finanziare investimenti nei Paesi non UE) Domenica Federico