Istituzioni di Economia Politica II Gli shock di domanda: l’aumento dell’offerta di moneta e la riduzione del disavanzo pubblico Istituzioni di Economia Politica II

Gli shock di domanda Come avviene il passaggio dal breve al medio periodo? Cosa accade nel medio periodo quando si aumenta l’offerta di moneta? Cosa accade nel medio periodo quando si riduce il disavanzo pubblico? Quali sono gli effetti degli shock di domanda?

Gli shock di domanda Transizione da breve a medio periodo Effetti di un aumento dell’offerta di moneta Effetti di una riduzione del disavanzo pubblico Effetti degli shock di domanda

La transizione da breve a medio periodo AS A PA AD YA =Yn Y Il punto A può essere sia l’equilibrio di breve che di medio periodo a seconda delle assunzioni su PE Medio periodo PE=P  u=un  Y=Yn

La transizione da breve a medio periodo AS A PA AD Yn YA Y Nel breve periodo  PE può essere  da P Ad esempio PE<P  YA>Yn Come si passa dall’equilibrio di breve periodo A all’equilibrio di medio periodo?

La transizione da breve a medio periodo AS A PA AD Yn YA Y E' plausibile che l'economia rimanga nell'equilibrio A? In A (equilibrio di breve periodo)  Y>Yn  P>PE  gli individui sottostimano i prezzi

La transizione da breve a medio periodo Gli individui sottostimano i prezzi  gli individui hanno aspettative errate sui prezzi Con il passare del tempo i lavoratori si accorgono che PE è troppo basso  le aspettative vengono corrette  PE AS dipende parametricamente da PE  Se PE la curva AS si sposta verso l’alto

Nuovo equilibrio A’  Y (da YA a YA’) P (da PA a PA’) PE AS verso l’alto AS’ P AS A’ PA’ A PA AD Yn YA’ YA Nuovo equilibrio A’  Y (da YA a YA’) P (da PA a PA’)

A’ è l’equilbrio finale del sistema? PE A→A’ A’ è l’equilbrio finale del sistema? In A’  Y>Yn e P>PE  PE prosegue AS’ P AS A’ PA’ A PA AD Yn YA’ YA

PE AS nuovamente verso l’alto Y è ancora > Yn  nuovo PE L’aggiustamento prosegue fino a che Y=Yn  PE=P AS’’ AS’ P AS A’’ PA’ A’ A PA AD Yn YA’ YA In A’’  Y=Yn  PE=P  le aspettative non devono più essere modificate  la AS si ferma

La transizione da breve a medio periodo Quando Y=Yn (punto A’’) l’aggiustamento si interrompe Nel medio periodo l’intersezione di AS e AD avviene sempre lungo la retta Y=Yn Conclusioni: Finche P>PE gli agenti adeguano le aspettative: PE P e Y L’aggiustamento si ferma quando Y=Yn e P=PE Punto A’’  equilibrio di medio periodo del sistema La dinamica è opposta se nell’equilibrio di breveY<Yn

Gli shock di domanda Utilizzando il modello AD-AS esaminiamo: Politica monetaria espansiva Riduzione del disavanzo pubblico I due casi sono esempi di “shock di domanda”

Politica monetaria espansiva 1) Politica monetaria espansiva ( MS) Assumiamo Y = Yn La Banca Centrale aumenta MS MS è una componente della AD: MSDomanda aggregataAD verso destra

MSDomanda aggregataAD verso destra ADAD’  Equilibrio  AA’  Y (da YA a YA’) P (da PA a PA’) Effetti di breve periodo  Y e P E' plausibile che l'economia rimanga in A’? In A’ Y>Yn  P>PE  aspettative errate P AS A’ PA’ A PA AD’ AD Y YA=Yn YA’

Politica monetaria espansiva Aspettative errate  aggiustamento delle aspettative (descritto in precedenza)  PE PE  AS verso l’alto L’aggiustamento prosegue finché Y>Yn  AS verso l’alto finché Y>Yn Quando Y=Yn PE=P  l’aggiustamento si interrompe  Equilibrio di medio periodo

AS verso l’alto finché Y>Yn Dopo MS siamo in A’ AS verso l’alto finché Y>Yn AS’’ P AS PA’’ A’ PA’ PA AD’ AD Y YA’’= Yn YA’ Durante la transizione Y P Nel medio periodo YA’’ =Yn=YA PA’’ >PA

Politica monetaria espansiva Effetti complessivi della manovra breve periodo Y P transizione Y P medio periodo Y=, P Nel medio periodo Y non cambia. E’ cambiata la composizione della domanda (Z=C+I+G) ? Z non è cambiata (in equilibrio Y=Z) C non è cambiato (Y e T non sono cambiati) G non è cambiato (esogeno) Perciò nemmeno I è cambiato Nel medio periodo la moneta non ha effetti sulle variabili reali ma solo sul livello dei prezzi  “neutralità” di medio periodo della moneta

Politica monetaria espansiva Una politica monetaria espansiva aumenta la produzione nel breve periodo permettere di uscire da una recessione (Y) Nel medio periodo la politica monetaria è neutrale La politica monetaria non può essere utilizzata per promuovere incrementi permanenti del prodotto

Riduzione del disavanzo pubblico 2) Riduzione del disavanzo pubblico (G ,T) Assumiamo Y = Yn Il governo riduce G G è una componente della AD: G  Domanda aggregata  AD verso sinistra

 G  AD verso sinistra Equilbrio AA’  Y (da YA a YA’) P (da PA a PA’) In A’ Y<Yn  P<PE  PE  inizia la transizione P AS A PA PA’ A’ AD AD’ Y YA’ Yn

PE  AS verso il basso Quando Y=Yn l’aggiustamento si interrompe P AS AS’’ A PA PA’ A’ PA’’ A’’ AD AD’ Y YA’ Yn =YA’’

Durante la transizione  Y P Nel medio periodo YA’’ =Yn=YA PA’’ <PA P AS AS’’ A PA PA’ A’ PA’’ A’’ AD AD’ Y YA’ Yn =YA’’

Riduzione del disavanzo pubblico Effetti complessivi della manovra breve periodo Y P transizione  Y P medio periodo Y= P E’ cambiata la composizione della domanda (Z=C+I+G) ? Z non è cambiata (in equilibrio Y=Z) C non è cambiato (Y e T non sono cambiati) G è cambiato (il Governo lo ha ridotto) Perciò I è aumentato

Riduzione del disavanzo pubblico Nel breve periodo una riduzione del disavanzo pubblico provoca una recessione L’effetto è solo temporaneo Nel medio periodo la produzione torna al livello precedente Nel breve periodo una riduzione del disavanzo pubblico ha un effetto ambiguo sugli investimenti (lezione 8) Nel medio periodo l’effetto sugli investimenti è certamente positivo

Effetti degli shock di domanda I casi esaminati sono shock di domanda Shock di domanda  Variazioni nei valori delle variabili che influenzano la domanda aggregata Shock di domanda: Variazioni spesa pubblica e tassazione Variazioni offerta moneta (e tasso di riferimento) Variazioni dei consumi autonomi (gusti, fiducia consumatori) Variazioni degli investimenti (fiducia delle imprese)

Effetti degli shock di domanda Gli shock di domanda agiscono sulla AD Shock positivi (MS, G, C0, I0)  AD a destra Shock negativi ( MS,  G,  C0, I0)  AD a sinistra P AS AD’ AD Y

Effetti degli shock di domanda Gli shock di domanda generano nel breve periodo effetti su prezzi e produzione nella medesima direzione (P Y o P Y) Inoltre abbiamo visto che nel medio periodo: In tutti i casi Yn non cambia  Gli shock di domanda non influenzano la produzione di medio periodo In tutti i casi P cambia  Gli shock di domanda influenzano i prezzi nel medio periodo Gli shock di domanda possono modificare la composizione della domanda nel medio periodo