Incontro di studio sulle Performance Measures Franco Biscaretti di Ruffìa Segretario Generale AIAF Milano, 17 dicembre 2013

L’Associazione AIAF  Costituita nel 1971, rappresenta circa analisti e consulenti finanziari operanti presso Istituti di credito, SIM, Società finanziarie, SGR e Studi indipendenti  Scopi dell’AIAF sono quelli di sviluppare l’esercizio della professione di analista e consulente finanziario, curarne la qualificazione professionale e il riconoscimento della funzione, promuovere lo studio e la cultura dell’analisi finanziaria per contribuire alla trasparenza e all’efficienza dei mercati Associazione Italiana degli Analisti Finanziari 2

Mission  Promuovere e diffondere lo studio, la cultura e l’educazione per l’analisi finanziaria  Valorizzare, sviluppare e tutelare l’esercizio da parte di propri soci delle seguenti professionalità:  analista e ricercatore finanziario  gestore di patrimoni individuali e collettivi “wealth manager”  consulente finanziario  consulente in finanza d’impresa e valutatore di azienda  ogni altra professione nella quale l’analisi finanziaria abbia un ruolo rilevante  Contribuire alla trasparenza, ed efficienza dei mercati finanziari, tenuto conto di criteri e prassi internazionalmente riconosciute anche interagendo per il raggiungimento di tali finalità con Organismi, Enti ed Associazioni pubblici e privati Associazione Italiana degli Analisti Finanziari 3

Soci AIAF Principali categorie professionali oltre soci Associazione Italiana degli Analisti Finanziari 4

AIAF FINANCIAL SCHOOL 25 anni di formazione  CEFA Certified European Financial Analyst  CIIA Certified International Investment Analyst  CIWM Certified International Wealth Manager  Diploma di Consulente in Finanza di Impresa I Diplomi AIAF Associazione Italiana degli Analisti Finanziari 5

6  Corso di Formazione per Analisti Finanziari AIAF-CIIA ®  Diploma CIIA ® (Certified International Investment Analyst)  Diploma CIWM ® (Certified International Wealth Manager)  Diploma AIAF di Consulente in Finanza di Impresa  Corsi Base di Finanza  Corsi Professionali di Finanza  Corsi Specialistici  Corsi per Consulenti Finanziari Overview Offerta formativa

Pubblicazioni AIAF L’attività editoriale consiste nella pubblicazione della “Rivista AIAF online” ed “I Quaderni AIAF online” frutto del lavoro delle Commissioni di Studio dell’Associazione  La Rivista AIAF online contribuisce a diffondere il sapere dei Soci su svariati temi quali la corporate governance, la gestione di portafoglio, gli intangibles, l’analisi di bilancio, la valutazione d’azienda, i principi contabili, l’analisi tecnica e la normativa finanziaria  I Quaderni AIAF online monotematici approfondiscono temi specifici sviluppati dai gruppi di lavoro. I Quaderni vengono pubblicati e portati a conoscenza della comunità finanziaria attraverso eventi dedicati Associazione Italiana degli Analisti Finanziari 7

Osservatorio AIAF  L’Osservatorio AIAF sui conti pubblici, inviato ai nostri Soci ed ai “media”, intende fornire una lettura corretta dei dati di finanza pubblica provenienti da differenti fonti statistiche (Mef, Banca d’Italia, Istat) in un periodo in cui l’opinione pubblica, chiamata a sostenere l’equilibrio dei conti pubblici con onerosi sacrifici personali, si interessa maggiormente ai temi di finanza pubblica o quantomeno all’andamento dello spread tra BTP e BUND. La pubblicazione ha una cadenza trimestrale e ha avuto l’apprezzamento della Segreteria Particolare della Presidenza del Consiglio Associazione Italiana degli Analisti Finanziari 8

AIAF Definition Guide  Al fine di standardizzare le definizioni finanziarie e le loro interpretazioni la Commissione «AIAF Standard Setter» ha creato AIAF Definition Guide  La Guida, adottata dalla maggior parte dei broker italiani prevede quattro sezioni distinte: 1.Industrial sector 2.Banking sector 3.Insurance sector 4.Real Estate sector Ove sono definite le principale voci di bilancio, i parametri e le grandezze economico-finanziarie maggiormente in uso da parte degli Analisti Finanziari La Definition Guide ha ottenuto il riconoscimento da parte dell’EFFAS (The European Federation of Financial Analysts Societies) documento come standard setter alle 27 Associazioni aderenti all’EFFAS Associazione Italiana degli Analisti Finanziari 9

AIAF Panel Strategist  Il Panel Strategist è una raccolta delle view degli Strategist di istituzioni finanziarie italiane ed estere, mediati per costruire un consensus e un portafoglio modello rivolto agli operatori di mercato in generale  Dalla view aggregata sulle singole asset class è poi possibile derivare un portafoglio modello attraverso un processo quantitativo di ottimizzazione vincolata  E’ previsto un aggiornamento trimestrale delle view da parte dei componenti del Panel Strategist, sia sulle view, sia sull’asset allocation del portafoglio modello Associazione Italiana degli Analisti Finanziari 10

Network internazionale L’AIAF aderisce a: a livello europeo EFFAS European Federation Association of Financial Analysts Societies  L’ EFFAS rappresenta le Associazioni aderenti e svolge un ruolo di interlocutore dei diversi organi e Authorities dell’Unione Europea per le tematiche relative ai mercati finanziari a livello mondiale ACIIA Association of Certified International Investment Analysts  L’ACIIA, Association of Certified International Investment Analysts è un’associazione sovranazionale, costituita nel 2000, per sovraintendere gli esami per l’ottenimento del diploma internazionale CIIA e rilasciare la relativa certificazione Associazione Italiana degli Analisti Finanziari 11

@AssAIAF Network AIAF Associazione Italiana degli Analisti Finanziari 12

I Soci Sostenitori 13

14 I Relatori Oggi I GIPS e il ruolo degli investitori istituzionali nella diffusione di standard di performance Alessandro Rota Direttore Ufficio Studi, Assogestioni Ottimizzazione delle misure di performance per attività azionarie e obbligazionarie Sergio Ortobelli Lozza Professore di Finanza Matematica, Università di Bergamo Presentazione Quaderno Aiaf n. 158 "Universal Performance Measures per investimenti alternativi” Francesco Martinelli Senior Financial Quantitative Analyst Manager UBI Banca, Socio Aiaf Giovanni M. Zambruno Professore di Matematica per la Finanza, Università degli Studi di Milano-Bicocca, Socio Aiaf Asmerilda Hitaj Junior Researcher, Università degli Studi di Milano-Bicocca

15 Tavola Rotonda Oggi Produzione, diffusione, utilizzo delle misure di performance Moderatore: Franco Biscaretti di Ruffìa Segretario Generale AIAF Partecipanti: Nicola Doninelli Amministratore Delegato, Epsilon sgr Stefano Gaspari Amministratore Delegato, Mondo Alternative Luca Meloni Account Executive, FactSet Daniele Radice Ubipramerica