Il modello IS-LM e la politica economica Presentazione tratta da materiali del prof. Rodano Istituzioni di Economia M-Z prof. L. Ditta Facoltà di Giurisprudenza Università di Perugia

Domanda e offerta di moneta Abbiamo visto come si ottiene la domanda di moneta: l’offerta di moneta è assunta come un dato esogeno: M s = Mo L( Y, i)  kY  hi perché la banca centrale è in grado di controllarla. Nel modello l’offerta di moneta M s viene considerata una variabile strumento di politica economica (politica monetaria).

La scheda LM L’equilibrio è dato da M  L : Questa è la condizione di equilibrio nel mercato della moneta. La scheda LM é il luogo geometrico di tutte le combinazioni di Y ed i che realizzano tale equilibrio.  kY  hi Y i 0 L  M Risolvendo per i si ottiene: La scheda è crescente. La posizione della curva dipende da M : ogni  M  sposta la curva in basso. La trappola della liquidità impone che i  i. i

Le schede IS e LM Mettendo insieme la scheda I-S e la scheda L-M troviamo che una stessa coppia di Y e i  rende i due equilibri compatibili. Il modello IS-LM consente dunque di analizzare l’equilibrio simultaneo su tutti e due i mercati. Ma un modello può essere utilizzato sia per fini di analisi positiva, sia per fini prescrittivi di politica economica.

Due usi dei modelli macroeconomici: economia politica e politica economica 1. Come descrizione di quel che succede: Un modello macroeconomico può essere letto in due modi: Dati i valori effettivi delle “esogene”, quali risultati si ottengono per le “endogene”? ESEMPIO 1: dato G, e perciò dato A, il modello ci dice qual è il livello di equili- brio di Y : cioè Y *  mA. 2. Come strumento per decidere “che fare”: Dati i valori desiderati delle “endogene”, quali valori devono assumere le “esogene” controllate dalla policy per ottenerli? ESEMPIO 2: dato il livello desiderato Y T, quale deve essere il livello di A, e perciò di G, che consente di ottenerlo? A *  Y T / m.

Il modello IS-LM Y i 0 LM L’equilibrio macroeconomico è dato dalla combinazione di Y ed i che assicura simultaneamente l’equilibrio nel mercato dei beni ( AD  Y ) e in quello della moneta ( L  M ). In tal caso, anche l’equilibrio nel mercato dei titoli è assicurato (legge di Walras). Il punto di incontro della scheda IS e della scheda LM (in cui si ha AD  Y e L  M ) identifica l’equilibrio macroeconomico. L’equilibrio può essere determinato risolvendo il seguente sistema nelle incognite Y ed i : IS Y *Y * i*i* Y=m(Ā- bi) M * =kY- hi La prima equazione è la IS la seconda è la LM.

La soluzione del modello IS-LM Ricavando i dalla LM, sostituendolo nella IS e risolvendo per Y, si arriva, dopo un po’ di calcoli, al seguente risultato: dove si è posto: Y  = m 1 Ā + m 2 M* m 2  0 è il moltiplicatore dell’offerta di moneta (  m 1  0 è il moltiplicatore della componente esogena della spesa autonoma ; esso é più piccolo del moltiplicatore m per la presenza del termine h/(h+mbk)  1. Ā = C 0 –cT+cTr+G+I 

La dinamica del modello Perciò il sistema prima si porta sulla LM e poi “scorre” lungo la LM fino a raggiungere anche l’equilibrio nel mercato dei beni. Y i 0 perciò scende il tasso di interesse (  i  0 ) fino a che si arriva Y*Y* IS LM Y0Y0 Si veda il GRAFICO : In Y 0 si ha L  M ; sulla LM; a questo punto crescono gli investimenti e, con loro, la spesa aggregata, fino a che si arriva nell’equilibrio Y *.  L’aggiustamento dei due mercati avviene con velocità molto diverse: quello del mercato della moneta è quasi istantaneo; quello del mercato dei beni è relativamente lento (L r >Y y)

“Effetto Keynes” Nel modello IS-LM l’equilibrio del prodotto Y è influenzato anche da una variazione dell’offerta di moneta (per esempio  M  0 ). L’aumento di M sposta in basso la LM, il tasso di interesse scende e il prodotto di equilibrio aumenta. Il meccanismo di trasmissione è L’effetto è positivo : Y i 0 LM V IS YVYV iViV iNiN YNYN noto come “effetto Keynes” LM N quanto la manovra riduce i e da quanto I reagisce alla riduzione di i. La sua dimensione dipende da

Politica economica Nel modello IS-LM l’equilibrio del prodotto Y è influenzato dalla politica economica. POLITICA MONETARIA : manovra di M (attraverso gli strumenti di controllo dell’offerta di moneta); agisce spostando la LM. L’efficacia delle due politiche dipende dalle inclinazioni delle due curve:  più è ripida la IS meno efficace è la politica monetaria; (2) più è ripida la LM meno efficace è la politica fiscale;  più piatta è la LM meno efficace è la politica monetaria e più efficace quella fiscale. POLITICA DI BILANCIO (o fiscal policy): manovra di G, Tr e t ; agisce spostando la IS. È meno efficace che nel modello reddito-spesa per la presenza della retroazione monetaria.

Possibili sviluppi del modello IS-LM Nel modello IS-LM la politica economica è “onnipotente”: può sempre portare Y * (e anche i * ) al livello desiderato, modulando opportunamente politica di bilancio e politica monetaria. Le cose, per la politica economica, diventano meno semplici quando si passa a considerare versioni più evolute del modello. POSSIBILI SVILUPPI : 1.Introduzione di shock (disturbi stocastici) che colpiscono la spesa autonoma e/o la domanda di moneta. 2.Distinzione tra due tassi di interesse: uno a lungo termine (nella IS) e uno a breve termine (nella LM). 3.Il modello IS-LM di un’economia “aperta ” alle transazioni (prodotti e titoli) col resto del mondo. 4.Effetti sul modello di un cambiamento del livello dei prezzi P.