IL CONCETTO DI STRATEGIA SI FONDA SU TRE ELEMENTI FONDAMENTALI: OBIETTIVI DI LUNGO PERIODO, SEMPLICI ED UNANIMI CONOSCENZA PROFONDA DELL’AMBIENTE COMPETITIVO VALUTAZIONE OBIETTIVA DELLE RISORSE DEVE ESSERE IMPLEMENTATA EFFICACEMENTE LE DECISIONI STRATEGICHE NON SONO FACILMENTE REVERSIBILI PER FORMULARE STRATEGIE APPROPRIATE E’ POSSIBILE UTILIZZARE TEORIE SUI PRINCIPI CHE DETERMINANO IL VANTAGGIO IN SITUAZIONI AMBIENTALI DIFFERENTI E RISPETTO AD AVVERSARI CHE DISPONGONO DI RISORSE RELATIVAMENTE DIVERSE

IL RUOLO DELLA CONCORRENZA L’ESSENZA DELLA STRATEGIA E’ RAPPRESENTATA DALL’INTERDIPENDENZA DEI CONCORRENTI LA COMPETIZIONE ESISTE QUANDO LE RISORSE SONO LIMITATE E GLI OBIETTIVI DEI DIVERSI ATTORI SONO CONTRASTANTI, CONFLITTUALI REQUISITI ESSENZIALI DELLA CONCORRENZA STRATEGICA: INSIEME DI CONOSCENZE SUL PROCESSO COMPETITIVO CAPACITA’ DI INTEGRARE LA CONOSCENZA E DISTINGUERE LE CAUSE DAGLI EFFETTI CAPACITA’ DI PREVEDERE AZIONI ALTERNATIVE E LA LOGICA NECESSARIA PER ANALIZZARNE LE CONSEGUENZE DISPONIBILITA’ DI RISORSE SUPERIORI ALLE NECESSITA’ DEL MOMENTO, CHE CONSENTE DI INVESTIRE SUL POTENZIALE FUTURO

STRATEGIA A LIVELLO CORPORATE E STRATEGIA A LIVELLO SBU TASSO DI PROFITTO SUPERIORE AL LIVELLO COMPETITIVO COME SI FANNO I SOLDI? GRADO DI ATTRATTIVITA’ DEL SETTORE IN QUALI SETTORI DOVREMMO OPERARE? VANTAGGIO COMPETITIVO COME DOVREMMO COMPETERE? STRATEGIA DI BUSINESS STRATEGIA DI CORPOTATE LA STRATEGIA DI LIVELLO CORPORATE DEFINISCE I SETTORI ED I MERCATI ALL’INTERNO DEI QUALI L’IMPRESA COMPETE E COMPRENDE LE SCELTE DI DIVERSIFICAZIONE, INTEGRAZIONE VERTICALE, ACQUISIZIONE, CESSIONE; OLTRE ALLE DECISIONI SULLE NUOVE INIZIATIVE SELEZIONA IL PORTAFOGLIO DI ATTIVITA’ DELL’IMPRESA, E EFFETTUA LE SCELTE DI ALLOCAZIONE DELLE RISORSE TRA LE DIVERSE UNITA’ DI BUSINESS LA STRATEGIA A LIVELLO DI BUSINESS DETERMINA IL COMPORTAMENTO COMPETITIVO DELL’IMPRESA ALL’INTERNO DI UN SETTORE O MERCATO SPECIFICO

LA STRATEGIA COME COLLEGAMENTO TRA IMPRESA E SUO AMBIENTE ESTERNO Obiettivi e valori Risorse e competenze Struttura e sistemi organizzativi STRATEGIA AMBIENTE SETTORIALE Concorrenti Clienti Fornitori

COERENZA STRATEGICA COERENZA CON GLI OBIETTIVI ED I VALORI VISION MISSION COERENZA CON L’AMBIENTE SETTORIALE TIPO DI BISOGNI ED ASPETTATIVE DEI CLIENTI CARATTERISTICHE DEL PRODOTTO E STRUTTURA COMPETITIVA IL SUCCESSO DI UN’IMPRESA DIPENDE DALL’ATTUAZIONE DI UNA STRATEGIA CHE SFRUTTI LE OPPORTUNITA’ DI VANTAGGIO COMPETITIVO OFFERTE DAL SETTORE PERCHE’ UNA STRATEGIA POSSA ESSERE CONSIDERATA COERENTE E’ NECESSARIO CHE SI ADATTI, O MEGLIO, CHE ANTICIPI I CAMBIAMENTI CHE AVVENGONO ALL’INTERNO DELL’AMBIENTE COERENZA CON LE RISORSE IMPEGNO DI LUNGO PERIODO DISPONIBILITA’ COERENZA CON L’ORGANIZZAZIONE E CON I SISTEMI DI GESTIONE IN GENERE CAMBIAMENTI NELLA STRATEGIA DI LIVELLO CORPORATE RICHIEDONO MUTAMENTI NELLA STRUTTURA ORGANIZZATIVA COERENZA INTERNA LA FORMULAZIONE DI UNA STRATEGIA CONSENTE DI CONCILIARE OBIETTIVI E PROGRAMMI INTERNI DIFFERENTI

LA FILIERA DELL’EDITORIA LIBRARIA NEGLI STATI UNITI NEL 1996 COMPOSIZIONE DEL PREZZO DI COPERTINA: 10-15% REMUNERAZIONE ALL’AUTORE 44-55% SCONTO AL DISTRIBUTORE FINALE (IN FUNZIONE DEI VOLUMI ACQUISTATI) 46-57% SCONTO DISTRIBUTORE INTERMEDIO 2-3% SPESE DI PROMOZIONE E DI MARKETING SUL TITOLO O SUL PUNTO VENDITA

OFFERTA MAGGIORE DELLA DOMANDA 40% DEI TITOLI IN UNA LIBRERIA MEDIA NON VENDONO NEMMENO UNA COPIA 30% DI LIBRI RESI DAI PUNTI VENDITA AGLI EDITORI CAMBIAMENTO NELLE POLITICHE COMMERCIALI: ULTERIORE SCONTO PER RINUNCIA DEL DIRITTO DI RESA SALDI ABBASSAMENTO DEL LOTTO MINIMO DI PRODUZIONE PRINT ON DEMAND PRICIPALE CANALE DI DISTRIBUZIONE LIBRERIA - QUOTA DI MERCATO TRA 40 E 50% MARCHI PRINCIPALI DALTON - DI PROPRIETA’ DI BARNES & NOBLE WALDENBOOKS - DI PROPRIETA’ DI BORDERS

FLUSSO FISICO DEI LIBRI Fonte: Books industry trends 1997

IL FATTURATO DA 280 MILIONI $ A 3,3 MILIARDI $ NUOVO STORE CONCEPT LA SUPERLIBRERIA PUNTO VENDITA DI GRANDI DIMENSIONI ASSORTIMENTO DI CIRCA 170000 TITOLI DI LIBRI E 50000 DI DISCHI EDICOLA E CAFFE’ INTERNI TEMPO DI PERMANENZA MEDIO PER VISITATORE 45 MINUTI FRA IL 1991 ED IL 1996 IL NUMERO DI SUPERLIBRERIE DI PROPRIETA’ DELLE 4 MAGGIORI AZIENDE E’ PASSATO DA 97 A 788 IL FATTURATO DA 280 MILIONI $ A 3,3 MILIARDI $ INCIDENZA MEDIA DEL FATTURATO DELLE SUPERLIBRERIA SUL FATTURATO AZIENDALE DAL 16% AL 66% DAL 1996 BARNES & NOBLE E BORDES HANNO ATTUATO STRATEGIE MOLTO AGGRESSIVE DI APERTURA DI SUPERLIBRERIE E DI CHIUSURA DEI PUNTI VENDITA ALL’INTERNO DEI MALL, DISTANZIANDO DEFINITIVAMENTE GLI ALTRI DUE CONCORRENTI

LIBRERIE INDIPENDENTI: AUMENTO DEL POTERE CONTRATTUALE DELLE CATENE NEI CONFRONTI DEGLI EDITORI MILIONI DI COPIE ACQUISTATE LIBRERIE INDIPENDENTI: RIDUZIONE DELLA QUOTA DI MERCATO - IN VOLUME - DAL 32,5% (1991) AL 18,6% (1996) QUOTE DI MERCATO 1996

CONCENTRAZIONE NELLA DISTRIBUZIONE LIBRARIA USA BARNES & NOBLE 1975 APERTURA DELLA PRIMA SUPERLIBRERIA - 60000 TITOLI NEL CENTRO DI NEW YORK 1985 ACQUISTO DELLA CATENA DI LIBRERIE DALTON 1993 QUOTAZIONE IN BORSA 92-94: STRATEGIA AGGRESSIVA DI APERTURA DI NUOVI PUNTI VENDITA - 70 APERTURE ANNUE DI NUOVI NEGOZI 95-96: 90 APERTURE ANNUE SVILUPPO DI BUSINESS CORRELATI ALLA VENDITA DI LIBRI 1996: E’ LA PIU’ GRANDE CATENA DI LIBRERIE AL MONDO

BORDERS CATENA DI LIBRERIE E SUPERLIBRERIE DEL MIDWEST MOLTO FORTE NELLA VENDITA DI MUSICA

RISPETTO AI CONCORRENTI BARNES & NOBLE E BORDERS OTTENGONO SIGNIFICATIVI SCONTI SUI PREZZI D’ACQUISTO E DILAZIONI DI PAGAMENTO. IN PIU’ UN HANNO UN DIRITTO DI PRELAZIONE SUI BEST SELLER HANNO PERCENTUALI DI RESA SUPERIORI RISPETTO ALLE LIBRERIE INDIPENDENTI DALTON SFRUTTA ECONOMIE DI SCALA CENTRALIZZANDO GLI ACQUISTI DI LIBRI 1200 EDITORI E 50 DISTRIBUTORI INTERMEDI PERCENTUALE DI ACQUISTI DIRETTI SIGNIFICATIVAMENTE SUPERIORE ALLA MEDIA DI SETTORE 40% DEI VOLUMI VENDUTI DERIVA DA UN DEPOSITO NEL NEW JERSEY - RIFORNIMENTO IN 24-48 ORE DALTON SI PROPONE DI GESTIRE ATTRAVERSO I PROPRI DEPOSITI IL 50% DEGLI ACQUISTI ENTRO LA FINE DEL 1998 AUMENTO DELLA DISPONIBILITA’ DI TITOLI AUMENTO DEL TASSO DI ROTAZIONE DEL MAGAZZINO AUMENTO DEL MARGINE LORDO BORDES HA UN SISTEMA DI GESTIONE INTEGRATA DEL MAGAZZINO

TUTTI I PUNTI VENDITA DI BARNES & NOBLE SONO IN AFFITTO DIMENSIONE MEDIA 2500 MQ (PER BORDES 3000 MQ) INVESTIMENTI NECESSARI PER APRIRE UN NUOVO PUNTO VENDITA: 2,5 MILIONI $ FATTURATO DI PAREGGIO E’ RAGGIUNTO CON UN FATTURATO GIORNALIERO DI 11000 $ - 400 LIBRI A COPERTINA RIGIDA SCONTRINO MEDIO 22 $ ASSORTIMENTO DI CIASCUN PUNTO VENDITA 60000 - 175000 TITOLI LIBRI RILEGATI CON 10% DI SCONTO SELEZIONE DI BEST SELLER 30% DI SCONTO I BEST SELLER RAPPRESENTANO IL 4% DEL FATTURATO DI UNA LIBRERIA BORDES HA LA STESSA STRATEGIA DI PREZZO COMPETIZIONE SULL’ASSORTIMENTO, SUL LAYOUT E CARATTERIZZAZIONE DEL PUNTO VENDITA, SULL’ORGANIZZAZIONE DI EVENTI ALL’INTERNO DI CIASCUNA LIBRERIA

E’ UN SETTORE ATTRATTIVO PER UNA NUOVA ENTRANTE? FINE 1996 BARNES & NOBLE DICHIARA DI VOLER AVERE 1000 SUPERLIBRERIE NEI 6 ANNI SUCCESSIVI E DI PRESIDIARE 132 DELLE 208 AREE IN CUI HA SEGMENTATO IL PAESE BORDES ANNUNCIA DI AVERE IN PROGRAMMA UN’ESPANSIONE INTERNAZIONALE NEI PAESI DI LINGUA ANGLOFONA E’ UN SETTORE ATTRATTIVO PER UNA NUOVA ENTRANTE? COME COMPETERE IN QUESTO AMBIENTE SETTORIALE (CLIENTI, CONCORRENTI, FORNITORI)?

L’INGRESSO DI AMAZON.COM INGRESSO SUL MERCATO A META’ DEL 1995 SITO PER VENDITA ONLINE DI LIBRI SCELTA DETERMINATA DALL’AMPIEZZA DEL MERCATO POTENZIALE, ASSENZA DI CONCORRENTI AGGRESSIVI E POSSIBILITA’ DI USARE IL PRODOTTO COME TEST PER SVILUPPARE LE VENDITE ONLINE DI PRODOTTI DIVERSI FATTURATO: 1995: 0,5 MILIONI $ 1996: 16 MILIONI$ 1997 - PRIMO SEMESTRE: 82 MILIONI $ LUGLIO 1997: QUOTAZIONE IN BORSA

CATALOGO: 1 MILIONE DI TITOLI PAGAMENTO ATTRAVERSO CARTA DI CREDITO GESTIONE CON IL PROPRIO MAGAZZINO 20000 TITOLI, PER GLI ALTRI RIFORNIMENTO DIRETTO PRESSO INGRAM - RIDUZIONE DEL TEMPO DI CONSEGNA AL CLIENTE FINALE MOLTIPLICAZIONE DEL TASSO DI ROTAZIONE DEL MAGAZZINO - 70 NEL 1996 E 56 A META’ 1997 FABBISOGNI DI CAPITALE CIRCOLANTE MINIMIZZATI PER IL FATTO CHE L’AZIENDA HA 5 GIORNI DI FATTURATO IN MAGAZZINO, PAGA I FORNITORI A 180 GIORNI INCIDENZA DELLE RESE: 2% DEL FATTURATO - LIBRI ORDINATI SOLO DOPO CHE IL CLIENTE HA PERFEZIONATO L’ACQUISTO AL MOMENTO DELLA QUOTAZIONE IN BORSA AMAZON HA 4 VOLTE I LIVELLI DI CASSA - 12 MILIONI $ - DICHIARATI DA BARNES & NOBLE ALLA FINE DEL 1996 FINE MARZO 1997 AMAZON IMPIEGA 250 PERSONE

POLITICHE DI PREZZO FINO A META’ 1997: SCONTO MEDIO DEL 10% SU OGNI TITOLO IN CATALOGO SCONTO DEL 30% SUI BEST SELLER CLIENTI FINALI IMMEDIATAMENTE INFORMATI DELLA DISPONIBILITA’ E DEI TEMPI DI CONSEGNA ORDINI CONFERMATI VIA E-MAIL – CLIENTI INFORMATI QUANDO L’ORDINE E’ EVASO DAL MAGAZZINO OFFERTA DI SERVIZI DI INFORMAZIONE, RICERCA, COINVOLGIMENTO CLIENTI PROGRAMMA ASSOCIATE: ASSOCIATO INSERISCE NELLA PROPRIA HOME PAGE UNA SERIE DI TITOLI ED EVENTUALI COMMENTI IL TITOLO E’ UN LINK PER AMAZON.COM ALL’ASSOCIATO AMAZON RICONOSCE UNA PERCENTUALE DEL 10% SUL PREZZO SUI TITOLI OFFERTI CON SCONTO E UNA PERCENTUALE DEL 5% SUGLI ALTRI RAPPORTO SETTIMANALE SUI RISULTATI OTTENUTI DA CIASCUN LINK IMPORTO ACCREDITATO TRIMESTRALMENTE

INVESTIMENTI IN TECNOLOGIA CONCENTRATI SUL SOFTWARE PIU’ CHE SULL’HARDWARE TIME CONSIDERA IL SITO UNO DEI 10 MIGLIORI SITI WEB DEL 1996 80% SPESE DI SOFTWARE RIVOLTE AD ATTIVITA’ DI BACK OFFICE – SOFTWARE PROPRIETARIO DICEMBRE 1995: 2000 VISITE AL GIORNO – PRIMI 1997: 100000 ACQUISTI RIPETUTI 50% BASE TOTALE CLIENTI 610000 PERSONE TITOLI MAGGIORMENTE VENDUTI: EDITORIA PROFESSIONALE ED ECONOMICA

LA REAZIONE DI BARNES & NOBLE 1995 SVILUPPO DI UN SITO WEB PER LA VENDITA DI LIBRI DI EDITORIA UNIVERSITARIA E DI CHAT PER STUDENTI 1996 DIVISIONE NEW MEDIA INTERNA OBIETTIVO: SVILUPPO DI UN SITO PER LA VENDITA DI LIBRI SFRUTTANDO LA NOTORIETA’ DEL MARCHIO PRIMAVERA 1997: LA DIVISIONE HA 50 DIPENDENTI 28 GENNAIO 1997: BARNES & NOBLE ANNUNCIA L’INTENZIONE DI DIVENTARE L’UNICA LIBRERIA DI RIFERIMENTO SU AOL MARKETPLACE 18 MARZO E’ INAUGURATA LA VETRINA DI VENDITA SU AOL CON UN’AGGRESSIVA CAMPAGNA DI SCONTO 13 MAGGIO (UNA SETTIMANA PRIMA DELLA QUOTAZIONE IN BORSA DI AMAZON) E’ INAUGURATO IL SITO BARNES&NOBLE.COM

INTEGRAZIONE FRA BARNES & NOBLE E BARNES&NOBLE.COM ATTIVITA’ CONDIVISA FRA I CANALI DI VENDITA: GLI ACQUISTI – CENTRALIZZATI EDITORI SPEDISCONO LIBRI DESTINASTI ALLA VENDITA ONLINE AL DEPOSITO DI NEW JERSEY VENGONO SEPARATI DAI VOLUMI DESTINATI ALLE LIBRERIE – PER EVITARE DOPPIA TASSA AL MAGAZZINO DEDICATO CONVERGONO TITOLI PROVENIENTI DAL MAGAZZINO PRINCIPALE E DAI DISTRIBUTORI PER TITOLI DISPONIBILI BARNES&NOBLE.COM CONSEGNA IN GIORNATA – COSTI DI SPEDIZIONE ALLINEATI SFRUTTAMENTO DI SINERGIE PER ATTIVITA’ AMMINISTRATIVE, SISTEMI INFORMATIVI, RELAZIONE CON EDITORI RICCO DATABASE PER TITOLI DISPONIBILI E SISTEMA DI CONTROLLO IN TEMPO REALE DEL LIVELLO DI MAGAZZINO DELL’EDITORE INVESTIMENTI IN TECNOLOGIE DI DATA MINING E SERVIZI PERSONALIZZATI DI INFORMAZIONE SU NUOVI TITOLI IN USCITA DA AUTORI

SITO E LIBRERIE GESTITI COME CANALI SEPARATI ALL’APERTURA DEL SITO SI STIMA UN FATTURATO DI 15 MILIONI $ PER 1997 E OLTRE 100 MILIONI $ PER 1998 NEL 1998 250000 CLIENTI – 40% EFFETTUA ACQUISTI RIPETUTI ASSORTIMENTO DI 2,5 MILIONI DI TITOLI – CATALOGO LIBRI IN COMMERCIO NEGLI USA AGGRESSIVA POLITICA DI SCONTO L’ALLEANZA STRATEGICA CON AOL PERMETTE DI ACCEDERE A 8 MILIONI DI CLIENTI ROMANZI E NARRATIVA ALLEANZA CON SEZIONE LIBRI DEL NEW YORK TIMES SITO PIU’ ELABORATO E PIU’ LENTO DA SCARICARE RISPETTO AD AMAZON INTERFACCIA EVOCA LIBRERIE

REAZIONE DI AMAZON 17 MARZO 1997 AMAZON AGGIUNGE 1,5 MILIONI DI TITOLI, SI ALLINEA ALLE POLITICHE DI SCONTO, ANNUNCIA PROGETTO DI INFORMAZIONE SULLE NOVITA’ EDITORIALI ATTRAVERSO E-MAIL SETTEMBRE 1997 PER MIGLIORARE TEMPI DI CONSEGNA ANNUNCIO DELL’INTENZIONE DI INGRANDIRE DEL 70% I MAGAZZINI DI SEATTLE (NORD-OVEST) E AFFITTARE UNO A NEW CASTLE (EST) OBIETTIVO: MOLTIPLICARE PER 6 LA CAPACITA’ DI STOCCAGGIO E GESTIRE NEI PROPRI MAGAZZINI DAI 200000 AI 300000 TITOLI, ACQUISTANDO DIRETTAMENTE DAGLI EDITORI LA MAGGIOR PARTE DEL PROPRIO FABBISOGNO RISULTATI REDDITUALI NEGATIVI, PREVISIONE: PAREGGIO NEL 1999 ALCUNI EDITORI SVILUPPANO IL PROPRIO SITO METTENDO IN VENDITA IL PROPRIO CATALOGO FINE 1997 BORDERS ENTRA NEL SETTORE CON PROPRIO SITO – STESSA STRATEGIA DI PREZZO

DIFFERENZIAZIONE DELLE STRATEGIE 1998: I SITI HANNO UNA INTERFACCIA SIMILE ED OFFRONO LE STESSE CONDIZIONI COMMERCIALI LE STRATEGIE SI DIFFERENZIANO PERIODO 1998-1999 [CONSULTARE MATERIALE CARTACEO DISTRIBUITO]

AMAZON RIMANE IN PERDITA PER TUTTO IL 1999 1 MARZO 2000: AMAZON ANNUNCIA DI CHIUDERE I MAGAZZINI E DI UNIRSI AL PROGRAMMA AFFILIATE DI BARNES E NOBLE 19 SETTEMBRE 2000: AMAZON PONE FINE ALL’ALLEANZA – DURATA 3 ANNI – CON YAHOO. BARNES & NOBLE DIVIENE PARTNER DI YAHOO CHE DISPONE DI 155 MILIONI DI USERS REGISTRATI. AMAZON HA 17 MILIONI DI CLIENTI BASE, BARNES & NOBLE 4,7 MILIONI 11 APRILE 2001: AMAZON SI ALLEA CON BORDERS – ENTRATO NEL CANALE ONLINE NEL 1998 (AL 28 GENNAIO 2001 AVEVA PERSO 18,4 MILIONI $) AMAZON HA 20 MILIONI DI CLIENTI BASE, BORDERS 350 STORE NEL MONDO – PUNTO D’APPOGGIO OFFLINE (BARNES & NOBLE GIA’ PERMETTE IL RITIRO E LA RESTITUZIONE DEI LIBRI ACQUISTATI ONLINE NEI PROPRI NEGOZI) UNA AZIONE AMAZON PASSA DA 12,01$ A 13,05$ UNA AZIONE BORDERS PASSA DA 16,98$ A 17,25$

2001: LE PERDITE PER AMAZON AMMONTANO A 49 MILIONI $ 2001: OLTRE BORDES AMAZON HA ALLEANZE STRATEGICHE ANCHE CON TOYSRUS.COM E DRUGSTORE.COM 2001: AMAZON E BARNES & NOBLE SONO COINVOLTE IN UNA DISPUTA GIUDIZIARIA PER IL METODO “1-CLICK” I CUI DIRITTI SUL BREVETTO SONO DI PROPRIETA’ DI AMAZON 2001: LE PERDITE PER AMAZON AMMONTANO A 49 MILIONI $ 7 MARZO 2002: ACCORDO DI COMPOSIZIONE CONSENSUALE DELLA DISPUTA GIUDIZIARIA 2002: AMAZON PREVEDE QUALCOSA TRA IL PAREGGIO ED UNA PERDITA DI 16 MILIONI $ NEL PRIMO QUADRIMESTRE OFFERTA DEL SERVIZIO DI CONSEGNA GRATIS PER CHI ORDINA PER IMPORTO SUPERIORE A 99 $ 2002: TOYS”R”US ANNUNCIA DI VOLER RIVEDERE I TERMINI CONTRATTUALI CON AMAZON; LA PARTNERSHIP CON DRUGSTORE.COM FINIRA’ IN GIUGNO 2002 ANZICHE’ APRILE 2003 23 APRILE 2002: ESTENSIONE DEL CONTRATTO CON BORDERS. AMAZON SI OCCUPERA’ DI UN SITO PER WALDENBOOKS – CATENA DI 820 NEGOZI DI PROPRIETA’ DI BORDERS

AMAZON.COM BARNES & NOBLE FORTUNE 2002 2001 RANK 492 544 343 410 REVENUES 3122.4 MILIONI $ +13.1% 4870.4 MILIONI $ +11.3% PROFITS -567.3 MILIONI $ 64 MILIONI $ ASSETS 1637.5 MILIONI $ 2623.2 MILIONI $ MARKET VALUE 14/03/2002 5383 MILIONI $ 2134.6 MILIONI $ EPS -1.56 0.94

RIFERIMENTI ROBERT M. GRANT - L’ANALISI STRATEGICA NELLA GESTIONE AZIENDALE – IL MULINO - 1994 LUCIO SICCA – LA GESTIONE STRATEGICA DELL’IMPRESA – CEDAM - 2001 PAOLA DUBINI – REAGIRE AD INTERNET: BARNES&NOBLE VS AMAZON 1997-1999 – SDA BOCCONI - 1999 WWW.KENDERMEDIA.COM WWW.BUSINESS2.COM WWW.INTERNETNEWS.COM WWW.ECOMMERCETIMES.COM WWW.PATNET.IT WWW.NEWSFACTOR.COM WWW.THESTREET.COM WWW.FORTUNE.COM