Gli “Intangibles” nella valutazione del patrimonio aziendale: il Caso Tesi di Laurea sperimentale Gli “Intangibles” nella valutazione del patrimonio aziendale: il Caso Eles Semiconductor Equipment S.p.A. Relatore: Prof. Gianfranco Cavazzoni Candidato: Luigi A. Dell’Aquila Perugia – 14 Luglio 2003 – Aula Magna Rettorato Anno Accademico 2002 - 2003

Contesto Politico – istituzionale 1 Consiglio Europeo Lisbona 2000. Obiettivo strategico: “Realizzare in Europa un’Economia basata sulla Conoscenza, in grado di generare una crescita economica sostenibile con nuovi e migliori posti di lavoro e una maggiore coesione sociale, entro il 2010”. Carta Europea delle Piccole e Medie Imprese. Consiglio Europeo di Primavera, 21 Marzo 2003 sulla Strategia di Lisbona di rinnovamento sociale, economico e ambientale. Gli “Intangibles” nella valutazione del patrimonio aziendale: il Caso Eles semiconductor Equipment S.p.A.

Contesto Politico – istituzionale 2 VI Programma Quadro Pluriennale di Azioni Comunitarie di Ricerca, Sviluppo tecnologico e Dimostrazione – 2002/2006. Obiettivo: “Contribuire alla realizzazione dello Spazio Europeo della Ricerca al fine di favorire lo sviluppo, nell’ambito dell’Unione, di un’Economia e di una Società basate sulla Conoscenza quali fattori chiave dell’Innovazione, della Competitività, di una Crescita economica sostenibile e della Coesione sociale”. Articolazione in tre Programmi specifici: 1. Concentrare e integrare la Ricerca europea; 2. Strutturare lo Spazio Europeo della Ricerca; 3. Rafforzare le basi dello Spazio Europeo della Ricerca. Programma sub 3: 3.1 Analisi e studi, previsioni, statistiche ed indicatori scientifici e tecnologici. Gli “Intangibles” nella valutazione del patrimonio aziendale: il Caso Eles semiconductor Equipment S.p.A.

Scenario futuro 1 Tab.1 – Matrice evolutiva (General Intangible Framework). [a] Dall’Era del Tangibile (Impresa Industriale) All’Era dell’Intangibile (Impresa della Conoscenza) Persone Centro e generatori di costo Generatori di vantaggi e ricavi Obiettivi di apprendimento Applicazioni di nuovi strumenti Creazione di nuove risorse Base di Potere del Management Posizione nella gerarchia dell’organizzazione Livello di conoscenza, competenza e autorevolezza Ruolo manageriale Controllo dei subalterni Supporto e consulenza ai colleghi Lotta per il potere Operai versus Capitalisti Lavoratori della Conoscenza versus Manager Informazione Strumento di potere e di controllo selettivo Ricchezza conoscitiva e decisionale e strumento di comunicazione Flussi informativi Seguono la strategia, dall’alto al basso, attraverso la struttura gerarchica Seguono i progetti, nelle relazioni con le persone, attraverso le reti Produzione e risultati di produzione Operai processano materie prime per creare prodotti tangibili (hardware) Lavoratori della Conoscenza convertono conoscenza in prodotti e soluzioni intangibili (progetti/relazioni e software) [a] Rielaborazione da Sveiby K. E., The New Organizational Wealth. Gli “Intangibles” nella valutazione del patrimonio aziendale: il Caso Eles semiconductor Equipment S.p.A.

Scenario futuro 2 Tab.1 – (Segue). Flusso produttivo Guidato dalle “macchine” e sequenziale Guidato dalle “idee” e non sequenziale Limiti alla produzione Capitale finanziario e capacità delle persone Conoscenze disponibili e tempo Effetto - grandezza Economia di scala nei processi produttivi Economia di scopo nell’utilizzo delle conoscenze per relazioni di partnership e per reti Principio economico guida Ricavi decrescenti Ricavi decrescenti e crescenti Valore di mercato delle azioni Guidato dalle risorse tangibili Guidato dagli “Intangibles” Mercati di competizione Prodotti/servizi Prodotti/servizi, beni intangibili, soluzioni/relazioni e mercato del lavoro Relazione con i clienti Unidirezionale attraverso il mercato e mediata dai prodotti/servizi Interattiva, guidata dalla cultura del sevizio e del reciproco vantaggio, attraverso le relazioni personali Forma primaria di introito Tangibile (Denaro) Intangibile (Learning, nuove idee, nuovi clienti, R&S Conoscenza Uno strumento tra altri Il focus del business Gli “Intangibles” nella valutazione del patrimonio aziendale: il Caso Eles semiconductor Equipment S.p.A.

Quadro teorico 1 Valore Totale Tab.2 – Griglie del Valore totale e delle macro componenti del Patrimonio Intangibile o Capitale Intellettuale dell’impresa. [b] Valore Totale Psicologia del Mercato Capitale finanziario Capitale Intellettuale Capitale Umano Capitale Strutturale Capitale Relazionale Conoscenze, competenze, capacità ed abilità Sistema informativo Cultura Aziendale e Valori condivisi Atteggiamento mentale Organizzazione Sinergie/Alleanze Vivacità intellettuale Innovazione Rapporti [b] Rielaborazione da D’Egidio F., Il Bilancio dell’Intangibile, Ed. Franco Angeli, Milano, 2001. Gli “Intangibles” nella valutazione del patrimonio aziendale: il Caso Eles semiconductor Equipment S.p.A.

Quadro teorico 2 Tab.3 – Griglie del Patrimonio Intangibile d’impresa. [c] 1. Fonti 2. Ambito di sedimentazione 3. Influsso delle persone Assetti: Istituzionale, Organizzativo e Patrimoniale Processi gestionali Interazione di Mercato e di Territorio [c] Rielaborazione da Corno F., Patrimonio Intangibile e governo dell’impresa, Ed. Egea, Milano, 1996. Gli “Intangibles” nella valutazione del patrimonio aziendale: il Caso Eles semiconductor Equipment S.p.A.

Caso Eles S.E. S.p.A. - Capitale umano Tab.4 – Esempio di Matrice Competenze/Esigenze – Dipartimento R&S. Gli “Intangibles” nella valutazione del patrimonio aziendale: il Caso Eles semiconductor Equipment S.p.A.

(Competenze distintive) Caso Eles S.E. S.p.A. - Capitale strutturale 1 Tab.5 – Il Business Model di Eles. Tecnologie e assetto produttivo Conoscenze e abilità del personale Organizzazione, Sistemi informativi e di controllo Valori Aziendali KNOWLEDGE - BASED SYSTEM (Competenze distintive) VANTAGGIO COMPETITIVO SOSTENIBILE Gli “Intangibles” nella valutazione del patrimonio aziendale: il Caso Eles semiconductor Equipment S.p.A.

Caso Eles S.E. S.p.A. - Capitale strutturale 2 Tab.6 – Esempio di macrorelazioni tra processi. Legenda: Blu: Processi di strategia e pianificazione. Rosso: Processi di produzione interna. Verde: Processi di outsourcing. Gli “Intangibles” nella valutazione del patrimonio aziendale: il Caso Eles semiconductor Equipment S.p.A.

Caso Eles S.E. S.p.A. - Capitale strutturale 3 Tab.7 – Esempio di integrazione e automazione di un processo: gestione di un Ordine cliente. Gli “Intangibles” nella valutazione del patrimonio aziendale: il Caso Eles semiconductor Equipment S.p.A.

Caso Eles S.E. S.p.A.: qualità del Capitale strutturale 4 Tab.8 – Il Sistema ERP di Eles: Pianificazione e controllo. Gli “Intangibles” nella valutazione del patrimonio aziendale: il Caso Eles semiconductor Equipment S.p.A.

Caso Eles S.E. S.p.A. - Capitale strutturale 5 Tab.9 – La Gestione della Conoscenza in Eles . Gli “Intangibles” nella valutazione del patrimonio aziendale: il Caso Eles semiconductor Equipment S.p.A.

Caso Eles S.E. S.p.A. - Capitale strutturale 6 Tab.10 – Il Data Product Management in Eles. Gli “Intangibles” nella valutazione del patrimonio aziendale: il Caso Eles semiconductor Equipment S.p.A.

Caso Eles S.E. S.p.A. - Capitale strutturale 7 Tab.11 – Il Business Intellicence di Eles. Gli “Intangibles” nella valutazione del patrimonio aziendale: il Caso Eles semiconductor Equipment S.p.A.

Caso Eles S.E. S.p.A. - Capitale strutturale 8 Tab.12 – L’E-Enterprise portal di Eles. Customer Portal E-Collaboration E-Sales E-Service E-Configuration Customer Managed Supply Distribution Portal Transportation Planning Logistics Execution Production Portal Supply Chain Monitoring Collaborative Planning Order Promising E-Procurement Direct Procurement Operational Portal Business Intelligence Reporting Buy Make Move Sell Distribution Finance Production Service PLM Project Mg. WHM Procurement Portal Gli “Intangibles” nella valutazione del patrimonio aziendale: il Caso Eles semiconductor Equipment S.p.A.

Caso Eles S.E. S.p.A. - Capitale strutturale 9 Tab.13 – L’E-Collaboration in Eles. Gli “Intangibles” nella valutazione del patrimonio aziendale: il Caso Eles semiconductor Equipment S.p.A.

Caso Eles S.E. S.p.A. - Capitale strutturale 10 Tab.14 – L’E-Sales in Eles. Gli “Intangibles” nella valutazione del patrimonio aziendale: il Caso Eles semiconductor Equipment S.p.A.

Caso Eles S.E. S.p.A. - Capitale strutturale 11 Tab.15 – L’organigramma aziendale di Eles. Gli “Intangibles” nella valutazione del patrimonio aziendale: il Caso Eles semiconductor Equipment S.p.A.

Caso Eles S.E. S.p.A. - Capitale strutturale 12 Tab.16 – Le Aree funzionali di Eles. Gli “Intangibles” nella valutazione del patrimonio aziendale: il Caso Eles semiconductor Equipment S.p.A.

Caso Eles S.E. S.p.A. - Capitale strutturale 13 Tab.17 – (Segue) Gli “Intangibles” nella valutazione del patrimonio aziendale: il Caso Eles semiconductor Equipment S.p.A.

Caso Eles S.E. S.p.A. - Capitale relazionale Tab.18 – Il Piano di Marketing di Eles nel Settore Difesa (B.P. 2003/05). Gli “Intangibles” nella valutazione del patrimonio aziendale: il Caso Eles semiconductor Equipment S.p.A.

Caso Eles S.E. S.p.A. – Assegnazione dei valori intangibili: l’Economic Value Added ® 1 Tab.19 – La formula dell’indicatore di performance E.V.A. . R.O.C. = Return On Capital - W.A.C.C. = Weighted Average Cost of Capital L’E.V.A. ® è un marchio depositato di Stern Stewart & Co. Gli “Intangibles” nella valutazione del patrimonio aziendale: il Caso Eles semiconductor Equipment S.p.A.

Caso Eles S.E. S.p.A. – Assegnazione dei valori intangibili: l’Economic Value Added ® 2 Tab.20 – Calcolo dell’E.V.A. – Anno 2000. [d] [d] La metodologia di calcolo applicata è stata tratta da: Damodaran A., Ferri F. (a cura di), Valutazione delle aziende, Ed. Apogeo, Milano, 2002. Gli “Intangibles” nella valutazione del patrimonio aziendale: il Caso Eles semiconductor Equipment S.p.A.

Caso Eles S.E. S.p.A. – Assegnazione dei valori intangibili: l’Economic Value Added ® 3 Tab.21 – Calcolo dell’E.V.A. – Anno 2001. Gli “Intangibles” nella valutazione del patrimonio aziendale: il Caso Eles semiconductor Equipment S.p.A.

Caso Eles S.E. S.p.A. – Assegnazione dei valori intangibili: l’Economic Value Added ® 4 Tab.22 – Calcolo dell’E.V.A. – Anno 2002. Gli “Intangibles” nella valutazione del patrimonio aziendale: il Caso Eles semiconductor Equipment S.p.A.

Caso Eles S.E. S.p.A. – Assegnazione dei valori intangibili: l’Economic Value Added ® 5 Grafico 1 – Andamento dell’E.B.I.T. (Anni 2000 – 2002). Gli “Intangibles” nella valutazione del patrimonio aziendale: il Caso Eles semiconductor Equipment S.p.A.

Caso Eles S.E. S.p.A. – Assegnazione dei valori intangibili: l’Economic Value Added ® 6 Grafico 2 – Andamento dell’E.V.A. (Anni 2000 – 2002). Gli “Intangibles” nella valutazione del patrimonio aziendale: il Caso Eles semiconductor Equipment S.p.A.

Caso Eles S.E. S.p.A. – Conclusioni e affinamenti gestionali L’utilizzo gestionale dell’indicatore di performance E.V.A. presuppone la possibilità di ottenere una stima la più aggiornata possibile dell’E.B.I.T e tale problematica è particolarmente rilevante per le imprese tecnologiche, data la velocità e l’intensità di crescita che le caratterizza e la estrema dinamicità dei contesti e dei mercati in cui operano. Pertanto, si propone l’introduzione nel sistema informativo e, in particolare, in quello di controllo di gestione della Eles Semiconductor Equipment S.p.A. dell’Economic Value Added quale strumento operativo e manageriale concernente: a) la misura e il controllo settimanale, mensile e trimestrale, b) la misura e il controllo per aree funzionali o per divisioni aziendali e c) la misura e il controllo per singolo progetto ( a preventivo, in corso di realizzazione ed a consuntivo) della creazione di valore intangibile. Gli “Intangibles” nella valutazione del patrimonio aziendale: il Caso Eles semiconductor Equipment S.p.A.

Un doveroso ringraziamento devo rivolgerlo al Presidente della Eles Semiconductor Equipment S.p.A., Antonio Zaffarami, ai miei due tutors aziendali, il Dott. Sergio Guida prima e l’Ing. Umberto De Angelis poi, e a tutti i componenti del team aziendale che mi hanno supportato e sostenuto durante il faticoso ma sfidante lavoro di ricerca, applicazione e stesura della mia Tesi di laurea. Luigi A. Dell’Aquila © Copyright – 2003 – Luigi A. Dell’Aquila.