CORSO DI ECONOMIA POLITICA MACROECONOMIA Docente: Prof.ssa M. Bevolo Lezione n. 12 I SEMESTRE A.A. 2003-2004 2002 - Facoltà di Scienze Politiche

L’equilibrio reale e monetario L’equilibrio macroeconomico 12.1 L’equilibrio reale e monetario L’equilibrio macroeconomico Si ha equilibrio macroeconomico quando si verificano simultaneamente l’equilibrio nel mercato dei beni e l’equilibrio nel mercato della moneta e delle attività finanziarie In tal caso si verifica un'unica combinazione di produzione (Y) e di tasso di interesse (i) che assicura contemporaneamente l’equilibrio in entrambi i mercati

12.2 IS: Y = C (Y-T) + I (Y, i) + G M LM: ____ P = YL (i) IS-LM Ogni punto della curva IS corrisponde all’equilibrio nel mercato dei beni IS: Y = C (Y-T) + I (Y, i) + G Ogni punto della curva LM corrisponde all’equilibrio sui mercati finanziari M LM: ____ P = YL (i)

Il modello IS-LM: rappresentazione grafica 12.3 Il modello IS-LM: rappresentazione grafica

Il modello IS-LM: situazione di squilibrio 12.4 Il modello IS-LM: situazione di squilibrio M > Md: i scende Z < Y: Y scende M > Md : Z > Y : Y sale Md > M: i sale z > Y:

Equilibrio macroeconomico e pieno impiego 12.5 Equilibrio macroeconomico e pieno impiego L’equilibrio macroeconomico descritto dal modello IS-LM non garantisce che il sistema economico si trovi in una situazione di pieno impiego - Non è detto che nel punto (A) si realizzi la produzione potenziale Nel caso in cui il sistema si trovi in equilibrio con sottoccupazione, Keynes suggerisce l’intervento del governo o delle autorità monetarie attraverso le politiche economiche Le politiche economiche agiscono sulla domanda aggregata - La politica fiscale influenza la domanda attraverso la IS - La politica monetaria influenza la domanda aggregata attraverso la LM

Determinano un stretta fiscale Determinano un’espansione fiscale 12.6 Politica fiscale Aumento delle imposte (T) Riduzione della spesa pubblica (G) Riduzione del disavanzo (G-T) Determinano un stretta fiscale Riduzione delle imposte Aumento della spesa Aumento del disavanzo Determinano un’espansione fiscale

Effetti di aumento delle imposte o di una riduzione della spesa 12.7 Effetti di aumento delle imposte o di una riduzione della spesa Un aumento delle imposte o una riduzione della spesa pubblica riducono il reddito disponibile La domanda di consumo si contrae La domanda di beni si riduce La produzione attraverso il meccanismo del moltiplicatore diminuisce La curva IS si sposta verso sinistra La curva LM non varia poiché la politica fiscale non agisce sull’equilibrio monetario

12.8 Gli effetti di un aumento delle imposte o di una riduzione della spesa: rappresentazione grafica

Intersezione tra la nuova IS e la LM invariata · Nel nuovo equilibrio: 12.9 Il nuovo equilibrio · Nuovo equilibrio: Intersezione tra la nuova IS e la LM invariata · Nel nuovo equilibrio: · La produzione è inferiore, Y diminuisce · Il tasso di interesse è inferiore, i scende

Il nuovo equilibrio … a parole 12.10 Il nuovo equilibrio … a parole · Un aumento delle imposte o una riduzione di G genera una riduzione del reddito disponibile che a sua volta riduce la domanda di beni · Attraverso il moltiplicatore, la produzione e il reddito diminuiscono · La diminuzione del reddito provoca una diminuzione della domanda di moneta · Data l’offerta di moneta, il tasso di interesse deve diminuire in modo da ristabilire l’equilibrio nel mercato finanziario · La diminuzione del tasso di interesse mitiga l’effetto delle imposte sulla domanda di beni

La politica fiscale espansiva 12.11 La politica fiscale espansiva · Una riduzione delle imposte o un aumento della spesa pubblica genera una aumento del reddito disponibile che, a sua volta aumenta la domanda di beni · Attraverso il moltiplicatore la produzione e il reddito aumentano · L’aumento del reddito provoca un aumento della domanda di moneta · Data l’offerte di moneta, il tasso di interesse deve aumentare in modo da ristabilire l’equilibrio nel mercato finanziario · L’aumento del tasso di interesse mitiga l’effetto della politica fiscale espansiva sulla domanda dei beni - Effetto spiazzamento

La politica fiscale espansiva: rappresentazione grafica 12.12 La politica fiscale espansiva: rappresentazione grafica L’effetto spiazzamento L’aumento di i, conseguente all’effetto della politica fiscale espansiva, provoca una riduzione della produzione: Y’’-Y’

12.13 La politica monetaria La riduzione dell’offerta di moneta provoca un aumento del tasso di interesse e una contrazione monetaria L’aumento dell’offerta di moneta provoca una riduzione del tasso di interesse e un’espansione monetaria L’espansione monetaria determina lo spostamento della curva LM - L’espansione monetaria sposta la LM verso il basso a destra - La contrazione monetaria sposta la LM verso l’alto a sinistra La curva IS rimane invariata - La politica monetaria non agisce sulla IS

Gli effetti di una espansione monetaria: rappresentazione grafica 12.14 Gli effetti di una espansione monetaria: rappresentazione grafica

12.15 La dinamica La politica fiscale · Politica fiscale: - Aggiustamento lento della produzione sul mercato dei beni - Le fonti della dinamica nel mercato dei beni: · produzione si aggiusta lentamente alla domanda · consumo si aggiusta lentamente al reddito · investimento si aggiusta lentamente alla produzione La politica fiscale, sebbene lenta negli effetti, risulta efficace sotto il profilo della selettività degli obiettivi

12.16 La dinamica: la politica monetaria · Aggiustamento veloce del tasso di interesse sul mercato finanziario · L’aggiustamento rapido del tasso di interesse non implica un aggiustamento altrettanto veloce della produzione - Ci vuole tempo affinché la produzione reagisca a variazioni di i - Lo stesso adeguamento può essere incerto ed influenzato dalle aspettative imprenditoriali - Il problema degli sfasamenti temporali · L’asimmetria degli effetti - Le politiche monetarie sono efficaci nelle manovre restrittive - L’efficacia è limitata nelle manovre espansive