I mercati finanziari e dei capitali 1 Il credito e lo sviluppo economico (casi nazionali)
Il credito Banche: definizioni e funzioni Sono istituzioni che erogano a credito risorse avute a titolo di debito/capitale proprio Il problema della valutazione del merito del credito: merce o relazione? Hard e Soft Information Il nodo della fiducia
Credito e sviluppo economico Goldsmith (correlazione e convergenza), Cameron, Gerschenkron L’Ottocento e la progressiva costruzione di mercati impersonali del credito Sistemi Market - oriented (o arm’s lenght based) Sistemi Bank - oriented (o relationship based), il ruolo del Lender of last resort
I casi nazionali: Inghilterra 1801 Londra verso Amsterdam: dove vanno i soldi della City? Specializzazione degli intermediari e coerenza col modello inglese di sviluppo: la prevalenza di logiche di breve Il ruolo del Bubble Act ( )
Ripartizione settoriale dei titoli quotati allo Stock Exchange di Londra Titoli pubbliciInterni Esteri Totale Titoli ferroviariInterni Esteri Totale Servizi pubblici Servizi finanziari Industria e commercio Altri Distribuzione geoInterno estero
Il sistema origina con la fondazione di BoE (1694) Merchant Bankers e Country Banks Le riforme del 1826 e del 1844: nascono le Joint Stock Banks, si abbozza il sistema Con la fine del secolo inizia un processo di concentrazione Evoluzioni recenti I casi nazionali: Inghilterra
Il processo di concentrazione ( ) Inghilterra - Galles Tipologia )Joint Stocks Banks Banche Sportelli )Contry Banks Banche Sportelli )Banche private londinesi Banche Sportelli Fonte: G. Felloni, Moneta, credito e banche in Europa: un millennio di storia, p. 128
Il processo di concentrazione ( ) Inghilterra - Galles Sportelli per banca 2,9 4,5 7,727,993,9
I casi nazionali: la Germania Ancora sui sistemi bank – oriented La banca mista e l’economia tedesca : l’innovazione finanziaria sostiene l’innovazione tecnologica Customer relationship, Interlocking directorship: il carattere strategico della relazione Un capitalismo corporato
Con la Restaurazione Meiji (1868) il Giappone promuove la modernizzazione delle strutture economiche e finanziarie: la riforma Matsukata (1882) Gli zaibatsu e le Main Banks: una strategia per forzare l’accumulazione Anni Cinquanta: divisione del lavoro tra stato e banche I casi nazionali: il Giappone
Azioni13,516,16,25,8 Obbligazioni industriali 4,44,53,33,1 Sistema bancario 82,179,490,591,1 Modalità di finanziamento dell’industria giapponese