1 Associazione Villa Favard Aldo Bompani Canali alternativi o aggiuntivi al finanziamento bancario Firenze, 27 novembre 2015

 piccolo è bello?  flessibilità ed elasticità delle piccole e medie imprese. Costituisce un vantaggio competitivo?  penalizzazioni: a) economie di scala e di scopo b) penetrazione mercati esteri e internazionalizzazione  rimedi a dimensioni invariate delle singole imprese: a) consorzi b) associazioni temporanee d’impresa c) reti d’impresa

Per le imprese che hanno eccellenze nel campo dei prodotti dei processi produttivi, dei mercati ha sopperito nel passato:  autofinanziamento e tassazione contenuta dei redditi  il sistema bancario La nostra economia era ed è tuttora qualificata come banco-centrica anziché mercato-centrica (con riferimento al mercato mobiliare)

 crisi finanziaria e restrizioni creditizie  venir meno del supporto bancario  alterazione degli equilibri tra mezzi propri e mezzi attinti al credito  vincolo posto allo sviluppo delle imprese preordinato e impostato su business plan ma non supportato da adeguati finanziamenti da parte della compagine familiare o societaria di origine

A – Finanziamenti a titolo di capitale  mercato telematico azionario  segmento STAR  Alternative Investment Market (AIM)  Special Purpose Acquisition Company (SPAC) a)Space in materia di sussidi educativi b)Glenalta Food in campo alimentare  Venture capital e Private equity Early stage, seed corn, business angels, incubatori e start up a)Ingresso di fondi di investimento dimensione temporale 3/5 anni Uscita: b)Approdo in borsa o cessione concordata

B – Finanziamenti a titolo di debito  minibond  project bond  equity crowdfunding ma anche:  obbligazioni subordinate, indicizzate, a premio, perpetual, callable, convertendo, covered, zero coupon, strutturate  «titoli di debito» nelle società a responsabilità limitata

C – Finanziamenti misti a titolo di debito e di capitale. L’avvicinamento alla borsa valori  le obbligazioni convertibili  le obbligazioni cum warrant  le obbligazioni partecipative all’utile di esercizio e le obbligazioni partecipative all’andamento economico delle società di processo  Programma ELITE di Borsa Italiana: piattaforma di servizi integrati che mette a disposizione competenze industriali, finanziarie e organizzative e fornisce evidenza pubblica alle imprese promettenti che possiedono determinati requisiti

Remore e pregiudizi da vincere  elemento psicologico  dismissione atteggiamento da padre-padrone  totale aderenza alle normative tributarie  inserimento di nuove figure dirigenziali

Obiettivo: sottrarre le imprese al vincolo finanziario. Non è l’unico ostacolo tra i tanti che penalizzano l’iniziativa imprenditoriale (pressione tributaria, crisi della giustizia, impedimenti burocratici, condizionamenti residui in materia di lavoro) Ma almeno uno, tra tanti e forse il principale, che mortifica chi abbia spirito di iniziativa e voglia di realizzare la crescita della propria azienda, possa essere rimosso a beneficio della collettività e del rilancio del nostro Paese