Gli investitori istituzionali Prof. Massimo Rubino De Ritis    

Gli investitori istituzionali Intenso sviluppo in Italia Prima sono stati disciplinati i Fondi Comuni e successivamente le SICAV ma da un punto di vista logico le SICAV costituiscono evoluzione di una S.p.A. il cui oggetto sociale è costituito da investimenti in strumenti finanziari. Il Fondo Comune è un’evoluzione della SICAV in quanto in tal caso il risparmiatore non è socio ma mero sottoscrittore di quote del Fondo Comune gestito da una Società   Intenso sviluppo in Italia

Schema OICR: Mobiliari -Fondi comuni Immobiliari Fondi pensione: -Sicav -Fondi comuni OICR: Fondi pensione:   Mobiliari Immobiliari   Chiusi Aperti

Il servizio di gestione collettiva del risparmio Fonte normativa: D.lgs. n 58, 24 Febbraio 1998 Contenuto: il servizio si realizza attraverso: la promozione, istituzione, e organizzazione di fondi comuni di investimento e l’amministrazione dei rapporti con i partecipanti; la gestione del patrimonio di OICR, di propria o altrui istituzione, mediante l’investimento avente ad oggetto strumenti finanziari, crediti o altri beni mobili o immobili”.    

I fondi comuni di investimento Il risparmiatore   Banca depositaria SGR Fondi   Il mercato

I fondi comuni di investimento: peculiarità. Rapporto tra risparmiatore e gestore: mandato senza rappresentanza. Caratteristiche del patrimonio: autonomo, privo di personalità giuridica, suddiviso in quote. Scelte di investimento: competono alla SGR in base alla legge e al regolamento del fondo. Titolarità di strumenti finanziari gestiti: è propria del fondo che può esercitare i diritti relativi. Trasparenza della gestione del risparmio: è garantita sia prima dell’investimento sia nel corso dell’attività di gestione.    

Le tipologie di fondi comuni Fondi mobiliari Fondi immobiliari A seconda dell’oggetto e delle forme di investimento: A seconda della modalità di partecipazione:     Fondi chiusi Fondi aperti

I fondi chiusi e i fondi aperti Il regolamento del fondo stabilisce l’ammontare delle risorse per tutta la durata del fondo raccolto in un’unica sottoscrizione; Le quote sono rimborsabili solo alla scadenza della durata del fondo; Oggetto dell’investimento: beni immobili e diritti reali immobiliari, crediti e diritti rappresentativi di crediti, strumenti finanziari non quotati diversi da quote o azioni di OICR. Fondi chiusi: Fondi aperti:     Il risparmiatore ha la possibilità di ingresso in qualsiasi istante = ingresso di importi nel fondo, per sottoscrizione di quote, in base al valore di ciascuna quota determinato con periodicità Il sottoscrittore ha la facoltà di rimborso della quota in qualsiasi momento;

Fasi creazione della SGR I fondi comuni Fasi creazione della SGR istituzione del fondo e scelta della banca depositaria approvazione del regolamento e della depositaria offerta delle quote (fondi aperti/fondi chiusi) investimento del patrimonio rimborsi

Caratteristiche dei fondi comuni La gestione avviene su base collettiva Il patrimonio è suddiviso in quote (sottoscrizione e rimborso di quote: necessità di calcolo del valore) Il patrimonio è autonomo da quello della SGR e dei partecipanti (esigenza di tutela per i partecipanti) La gestione è affidata a una società specializzata (SGR; possibilità di delega) Il rapporto tra SGR e sottoscrittore è regolato da norme di legge e dal regolamento del fondo (la SGR ha piena discrezionalità nelle scelte di investimento nel rispetto della legge e del regolamento, divieti e limiti all’investimento dei fondi)

Gli organismi di investimento collettivo del risparmio: le Sicav   Organismo affine al Fondo comune aperto L’investitore, però, qui diviene socio della Sicav Il sottoscrittore ha la facoltà del rimborso delle azioni in qualsiasi momento Il capitale è, perciò, variabile (differenza con la S.p.A.)