Posto che l’autofinanziamento non sia sufficiente a coprire il fabbisogno, quanto capitale, in valore assoluto, occorre reperire all’esterno ? per rispondere è necessario elaborare risposte in valore assoluto di fabbisogno esterno anziché in termini di differenze tra % di crescita del CI e dei MP come fa il modello g a questo scopo è utile avvalersi del modello “xyz”

Crescita Condizione di equilibrio Variabile - chiave del modello Crescita = aumento del fatturato Condizione di equilibrio = bilanciamento tra fabbisogno addizionale ed autofinanziamento Variabile - chiave del modello = FFE B) LE CARATTERISTICHE DEL MODELLO “xyz”

Tasso di sviluppo delle vendite TSV = (V¹ - Vº) / Vº Quanto fabbisogno finanziario genera un dato TSV ? dipende dall’ Intensità di capitale incrementale IC = (CI¹ - CIº) / (V¹ - Vº) Fabbisogno finanziario aggiuntivo FFA = IC * TSV * Vº Fabbisogno finanziario esterno FFE = FFA - Autofinanz. (AF)

Autofinanziamento AF = MAF * Vº Autofinanziamento : AF = MAF * Vº Fabbisogno finanziario esterno : FFE = FFA - AF FFE = V0 (IC * TSV * - MAF)

FFE = Vº * (IC * TSV - MAF) B) IL MODELLO “xyz”

CI 1 - CI 0 = FFA IC = CI/V CI = IC * V CI 1 - CI 0 = IC * V 1 - IC * V 0 FFA = IC (V 1 - V 0 ) FFE = IC (V 1 - V 0 ) - AF AF = MAF * V 0 FFE = IC (V 1 - V 0 ) - MAF * V 0 V 1 = V 0 + TSV * V 0 FFE = IC (V 0 + TSV * V 0 - V 0 ) - MAF * V 0 FFE = IC * TSV * V 0 - MAF * V 0 FFE = V 0 (IC * TSV * - MAF)

LA LOGICA DELLO SVILUPPO SOSTENIBILE NEL MODELLO XYZ : un esempio /220 = 1/2 200x0,1x1/2 = (0,1x1/2-0,05) = 0 CI = 100 V = 200 CI/V = 100/200 = 1/2 TSV = 10% FFA = V * TSV * CI/V FFE = FFA - AF AF = MAF * V FFE = V (TSV * IC - MAF) MAF = 5% x y z FFE = V ( x * y - z )

LIMITI DEI DUE MODELLI § § xyz presenta il limite di una sintesi estrema; g invece è analitico e sistematico nella determinazione dell’autofinanziamento § § g ragiona sullo sviluppo come crescita del CI; xyz invece considera più opportunamente la crescita del fatturato e spiega la relazione tra sviluppo e fabbisogno § § g non quantifica il valore dei D e dei MP a fine esercizio, cosa che invece xyz è in grado di fare Idea: integrare i due modelli attivando con Excel meccanismi di circolarità tra le rispettive variabili

 [RO/V*V/CI+(ROI - i)*D/MP]*(1-d)*(1-t)  + NMP/MP = g V 0 ( TSV * IC - MAF ) - NMP = VAR D Tasso di sviluppo programmato del fatturato L’ INTEGRAZIONE DEI DUE MODELLI Software SFS e esercitazione Alfa  v. sito web del corso

Software sviluppo sostenibile (input) Dati storici V 0 - D - MP Dati storici V 0 - D - MP Obiettivo TSV Obiettivo TSV Scelte finanziariePay out - Aum. di cap.le Scelte finanziariePay out - Aum. di cap.le VariabiliRO/V - V/CI - OF/D - t VariabiliRO/V - V/CI - OF/D - t

Software sviluppo sostenibile (output)