Strumenti di controllo Analisi di sensibilità Analisi del punto di pareggio Alberi delle decisioni Simulazione con il metodo Montecarlo

Gestione dell’incertezza Analisi di sensibilità: Analisi degli effetti provocati da variazioni di vendite, costi ecc. in un progetto. Analisi dello scenario: Analisi di un progetto in presenza di una certa combinazione di variabili. Analisi del punto di pareggio - Analisi del livello di vendite in cui l’azienda raggiunge il pareggio. Analisi con il metodo della simulazione – Stima delle probabilità che si verifichino i possibili esiti.

Fonti del Valore Competenze distintive Barriere all’entrata Innovazione di prodotto Innovazione di processo Tecnologia Organizzazione Finanza

Come si ragiona in condizioni di incertezza ??? Alberi decisionali Come si ragiona in condizioni di incertezza ??? Incertezza sulla domanda futura Incertezza sul livello dei costi Incertezza sulle quote di mercato Incertezza sul livello della domanda

Esempio (Se tutti i test danno esito positivo) Investimento Anno 1 Anno 2 Ricavi 6.000 Costi variabili - 3.000 Costi fissi - 1.791 Ammortamento -300 Utile Lordo 909 Imposte (Tc =0,34) - 309 Utile netto 600 Flusso di cassa 900 Investimento iniziale - 1.500

900 = Flusso costante per 5 anni 15% = 1.517

Se i test danno esito negativo … Successo Investire VAN = 1.517 Test si Insuccesso Non Investire Fase 1 VAN = 0 Test no Investire VAN = 3.611

Analisi di sensibilità Detta anche analisi BOP Best Optimistic Pessimistic Ma anche analisi What if ? Consiste nel determinare quanto un certo VAN sia sensibile alle variazioni delle assunzioni sottostanti

Verificare le ipotesi rispetto a .. I ricavi previsti I costi previsti I prezzi di vendita Il numero di unità vendibili Le reazioni della concorrenza La quota di mercato La dimensione dell’investimento L’Incidenza di costi fissi e variabili

Esempio Variabile Pessimistico Atteso Ottimistico Dimensione del mercato 5.000 10.000 20.000 Quota di mercato 20 % 30 % 50 % Prezzo 1.9 2 2.2 Costo variabile 1.2 1 0.8 Costi fissi 1.891 1.791 1.741 Investimento 1.900 1.500 1.000

Analisi di scenario L’analisi di sensibilità presenta qualche problema Falso senso di sicurezza Eccessivo ottimismo nelle previsioni Alcune variabili sono più facili da stimare Considera isolatamente ogni variabile Quindi …..

Determino alcuni Scenari Possibili Ciascun scenario implica diversi fattori Ne verifica l’effetto congiunto Misura meglio l’impatto complessivo del progetto sulla gestione

Punto di pareggio Quante unità di prodotto devo VENDERE per Coprire i costi totali Ottenere l’equilibrio economico della gestione Ottenere la minima efficienza accettabile dagli impianti Può essere calcolato in due modi: Metodo degli utili contabili Metodo del Valore Attuale

Metodo degli Utili contabili (Costi Fissi + Ammortamento) x (1-Tc) (Prezzo – Costi Variabili) x (1-Tc) (Prezzo – Costi Variabili) = Margine di Contribuzione Quanto ogni unità venduta contribuisce alla creazione dell’UTILE

Metodo del Valore Attuale CAE + Costi Fissi x (1-Tc) – Ammort.to x Tc (Prezzo – Costi Variabili) x (1-Tc) Utilizza il CAE e toglie l’ammortamento Tiene conto del valore finanziario del tempo Porta a risultati più alti

Rappresentazione grafica C;R Ricavi BEP Costi Totali Costi Fissi Quantità