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UNIVERSITÀ DEGLI STUDI DI BARI FACOLTÀ DI ECONOMIA CORSO DI LAUREA SPECIALISTICA IN CONSULENZA PROFESSIONALE PER LE AZIENDE TESI DI LAUREA IN ECONOMIA.

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Presentazione sul tema: "UNIVERSITÀ DEGLI STUDI DI BARI FACOLTÀ DI ECONOMIA CORSO DI LAUREA SPECIALISTICA IN CONSULENZA PROFESSIONALE PER LE AZIENDE TESI DI LAUREA IN ECONOMIA."— Transcript della presentazione:

1 UNIVERSITÀ DEGLI STUDI DI BARI FACOLTÀ DI ECONOMIA CORSO DI LAUREA SPECIALISTICA IN CONSULENZA PROFESSIONALE PER LE AZIENDE TESI DI LAUREA IN ECONOMIA DEGLI INTERMEDIARI FINANZIARI Relatore Chiar.ma Prof.ssa Marinetta Intonti Laureanda Rossella Palmisano

2 Forme di indebitamento degli Enti Locali Prestiti Obbligazionari Utilizzo di strumenti derivati Prestiti Obbligazionari Utilizzo di strumenti derivati Mutui passivi con enti (Cassa Depositi e Prestiti, INPDAP, Istituto di Credito Sportivo) e con il sistema bancario Aperture di credito Mutui passivi con enti (Cassa Depositi e Prestiti, INPDAP, Istituto di Credito Sportivo) e con il sistema bancario Aperture di credito

3 Prestiti Obbligazionari Finanziare spese di investimento Rinegoziare mutui contratti dopo il Durata > 5 anni Rimborsati con piano dammortamento di rate comprensive di quota capitale e quota interesse Emissione obbligazioni, remunerate a tasso fisso o variabile Collocazione a fermo Finalità Caratteristiche

4 Derivati Tasso VARIABILE FISSO Tasso FISSO Tasso VARIABILE L'ente, originariamente indebitato a tasso variabile, scambia le sue passività rendendole a tasso fisso, coprendosi cosi dalle fluttuazioni del tasso Euribor.

5 Loperazione del COMUNE DI TURI Prestito obbligazionario di 7 mln, scadenza 2025 Finalità: estinzione mutui contratti con la Cassa DD.PP. Ammortamento classico: rate comprensive di quota capitale e quota interess Emessi BOC remunerati a tasso variabile pari allEuribor a 6 mesi + 0,30% Collocamento a fermo dei BOC, a cura di Banca OPI Acquisto di opzione IRS con collar per limitare la variabilità del tasso, con cap 6% e floor 2% Euribor Euribor>6% La Banca paga allEnte la differenza tra lEuribor e il 6% Euribor 2% 6% Lente paga lEuribor + 0,3% Euribor Euribor<2% il Comune paga alla Banca la differenza tra il 2% e lEuribor cap floor

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7 Loperazione della Regione Lombardia Prestito obbligazionario trentennale di 1 miliardo di $, scadenza 2032 Emissione di tipo bullet con piano dammortamento correlato al sinking fund SINKING FUND Telecom Regione Lazio Enel

8 Loperazione del Comune di Venezia Collar asimmetrico: cap 7% e floor 5,5% E esposto ad un rialzo molto elevato dellEuribor Non beneficia dei bassi livelli di Euribor

9 Ammortamento del prestito Euribor ante-crisi Alti interessi Basso swap Euribor post-crisi Bassi interessi Alto swap Importo effettivamente pagato dal Comune

10 Conclusioni Numerosi enti hanno in corso vertenze per lannullamento di questo tipo di operazioni rivelatesi eccessivamente onerose Strumenti di finanza innovativa sono stati marchiati come pericolosi Le perdite derivano dal loro cattivo utilizzo La Manovra destate del 2008, è la soluzione temporanea del Governo


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