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1 Esempi di struttura per operazioni immobiliari e nelle energie rinnovabili Roma 28 novembre 2013 Avv. Agostino Papa.

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1 1 Esempi di struttura per operazioni immobiliari e nelle energie rinnovabili Roma 28 novembre 2013 Avv. Agostino Papa

2 2 Struttura operazione SGR Fondo Outsourcer immobiliari LOperazione immobiliare potrebbe articolarsi nelle seguenti fasi: –Individuazione della SGR ad opera di X, tramite lesperimento di una procedura competitiva ad evidenza pubblica; –Istituzione del Fondo e approvazione del Regolamento; per evitare che gli Investitori privati beneficino dellaumento di valore derivante dai mutamenti di destinazione delle Aree, si potranno prevedere due classi di quote. –la classe A darà diritto alle normali distribuzioni e al rimborso della quota in sede di liquidazione con un cap di rendimento annuo prefissato. La classe B sarà sottoscritta e mantenuta da X e darà diritto a ricevere ogni remunerazione in eccesso rispetto al cap prefissato del rendimento delle quote di classe A. Le due classi di quote potranno anche attribuire particolari diritti amministrativi, anche al fine di consentire ad X un controllo gestionale, indipendentemente dalla percentuale di quote ordinarie detenute; –Selezione di outsourcer immobiliari da parte della SGR per lo sviluppo;

3 3 Struttura operazione (segue) X SGR Fondo Quote A + B Organi di governance Controllo gestionale Aree Prezzo Aree Outsourcer immobiliari Banche Finanziamento –Primi contatti con gli investitori privati; –Conferimento da parte di X di una porzione delle Aree a fronte delle quote A e B; le Aree a seguito del loro apporto da parte di X, confluiranno nel patrimonio del Fondo. –il Regolamento potrà contenere previsioni tali da consentire, successivamente allapporto delle prime Aree, apporti di ulteriori immobili al Fondo. Il conferimento sarà oggetto di una preliminare relazione di stima da parte di esperti indipendenti. –il valore del patrimonio conferito e la redditività del Fondo saranno funzione del valore delle Aree (i) al momento di conferimento e (ii) al momento di ottenimento delle autorizzazioni necessarie al ricondizionamento; –Vendita da X al Fondo della rimanente porzione delle Aree; le risorse per il pagamento del prezzo di acquisto potrebbero essere reperite alternativamente tramite (a) indebitamento da parte del Fondo o (b) emissione di nuove quote;

4 4 Struttura operazione (segue) –individuazione dellInvestitore e acquisto delle quote A da X o sottoscrizione delle Quote A a fronte di conferimento in denaro; la liquidità derivante dai conferimenti in denaro potrebbe utilizzata, anche in alternativa alla leva finanziaria, per lacquisto di altre porzioni di Aree o per le attività di riconversione e valorizzazione delle Aree conferite nel Fondo; –Ottenimento dei permessi amministrativi necessari alla riconversione e valorizzazione e stipula dei contratti di appalto con uno o più general contractors ai quali affidare la realizzazione del progetto di riconversione e valorizzazione delle Aree; –Alienazione delle Aree valorizzate e liquidazione del Fondo; X SGR Investitore Fondo Quote A + B Cessione Quote A Organi di governance Expertise Immobiliare Controllo gestionale Aree Prezzo Aree Outsourcer immobiliari Banche Finanziamento Prezzo

5 5 Fondi per le energie rinnovabili Fondo Immobiliare Parchi (Affitto/locazione) SGR Investitore GestCo ManagementCo (Subadvisory) SPV ManagementCo Investitore Fondo Mobiliare SGR (Subadvisory) Parco


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