LA CONDIZIONE FINANZIARIA DELLE PMI ITALIANE Guido Romano | Cerved SAPIENZA UNIVERSITÀ DI ROMA 25-26 NOVEMBRE 2016 CONVEGNO SCIENTIFICO LA SOCIETÀ ITALIANA E LE GRANDI CRISI ECONOMICHE 1929-2016

25-26 NOVEMBRE 2016 | SAPIENZA UNIVERSITÀ DI ROMA LA CONDIZIONE FINANZIARIA DELLE PMI ITALIANE La situazione economico finanziaria delle PMI dal punto di vista di Cerved Definizione europea di PMI Contenuti Rapporto 10-50 addetti 2-10 € mil di fatturato/attivo 113.387 piccole imprese I bilanci delle PMI La demografia di impresa I pagamenti delle PMI Il rischio di credito delle PMI Le startup e le PMI innovative 50-250 addetti 10-50 € milioni di fatturato 10-43 € milioni attivo 23.736 medie imprese Piccole e Medie Imprese 136.114 Analisi su società di capitale Circa 55 mila PMI in altre forme Valore aggiunto prodotto pari al 12% del PIl Dati ufficiali verificati e rielaborati (bilanci, altri dati Registro Imprese) Dati proprietari (Payline) Score e rating sul rischio di default Big data e dati tratti dal web

25-26 NOVEMBRE 2016 | SAPIENZA UNIVERSITÀ DI ROMA LA CONDIZIONE FINANZIARIA DELLE PMI ITALIANE L’introduzione delle Srl semplificate ha favorito le nascite di società di capitali Vere nuove società di capitale 87 mila ‘vere’ nuove imprese nel 2015 +3,7% +9,3% Il 40% delle newco sono Srl semplificate Newco in crescita in tutti i settori Effetto sostituzione vs società di persone Meno del 5% delle newco diventano PMI entro 3 anni

Procedure non fallimentari 25-26 NOVEMBRE 2016 | SAPIENZA UNIVERSITÀ DI ROMA LA CONDIZIONE FINANZIARIA DELLE PMI ITALIANE Dopo un forte aumento dovuto alla crisi, default e chiusure volontarie in netto calo nel 2015 PMI in procedura concorsuale PMI in liquidazione volontaria -22% 15/14 -15% 16H1/15H1 Fallimenti -23% 2015/14 -21% 15/14 -44% 16H1/15H1 -18% 16H1/15H1 Procedure non fallimentari 6 mila PMI in procedura concorsuale o in liquidazione nel 2015, -22% vs 2014 e chiusure di nuovo sotto il livello del 2009

25-26 NOVEMBRE 2016 | SAPIENZA UNIVERSITÀ DI ROMA LA CONDIZIONE FINANZIARIA DELLE PMI ITALIANE Di nuovo in crescita il numero di PMI, ma gli effetti della crisi sono stati pesanti Numero di PMI 1,9% -0,6% 3,3% -0,8% +11,5 mila +8 mila -7,8% -4,5% +0,4% -0,7% -11,5 mila -7,4 mila 150 mila 136 mila 137 mila

25-26 NOVEMBRE 2016 | SAPIENZA UNIVERSITÀ DI ROMA LA CONDIZIONE FINANZIARIA DELLE PMI ITALIANE Il recupero di fatturati e valore aggiunto è lento, ma in accelerazione Fatturato, valore aggiunto e costo del lavoro delle PMI Numeri indice, 2007=100 2015-2007 cumulato +3,6% Costo lavoro +15,9% +2,4% +5,1% Valore aggiunto +4,8% +3,7% Fatturato -1,6% +3,1% +1,1%

Redditività lorda a livelli ancora molto distanti da quelli pre-crisi 25-26 NOVEMBRE 2016 | SAPIENZA UNIVERSITÀ DI ROMA LA CONDIZIONE FINANZIARIA DELLE PMI ITALIANE Redditività lorda a livelli ancora molto distanti da quelli pre-crisi Andamento del MOL delle PMI Tassi di variazione su anno precedente e numeri indice, 2007=100 -23 pp vs 2007

25-26 NOVEMBRE 2016 | SAPIENZA UNIVERSITÀ DI ROMA LA CONDIZIONE FINANZIARIA DELLE PMI ITALIANE Redditività netta in ripresa, con industria e servizi più vicine ai livelli del 2007 ROE delle PMI

Finanziamenti bancari 25-26 NOVEMBRE 2016 | SAPIENZA UNIVERSITÀ DI ROMA LA CONDIZIONE FINANZIARIA DELLE PMI ITALIANE Per effetto del credit crunch le PMI sopravvissute dipendono meno dalle banche Distribuzione PMI per grado di dipendenza bancaria Finanziamenti bancari su attivo >50%

25-26 NOVEMBRE 2016 | SAPIENZA UNIVERSITÀ DI ROMA LA CONDIZIONE FINANZIARIA DELLE PMI ITALIANE Meno credito da banche e da altre imprese, ma c’è un’inversione di tendenza nel 2015 Andamento dei debiti finanziari e commerciali delle PMI Numeri indice, 2007=100 +0,3% -4,7% +1,7% -6,9%

25-26 NOVEMBRE 2016 | SAPIENZA UNIVERSITÀ DI ROMA LA CONDIZIONE FINANZIARIA DELLE PMI ITALIANE Più ricorso al capitale proprio, con benefici evidenti sulla solidità finanziaria Patrimonio netto delle PMI Numeri indice, 2007=100 Debiti finanziari su capitale netto PMI In % +40 pp vs 2007 +4,9% +2,9%

25-26 NOVEMBRE 2016 | SAPIENZA UNIVERSITÀ DI ROMA LA CONDIZIONE FINANZIARIA DELLE PMI ITALIANE Grazie ai bassi tassi di interesse, il peso degli oneri sui margini si è ridotto Rapporto tra oneri finanziari e Mol tra le PMI Tra gli indici più utilizzati per sintetizzare la solidità delle imprese Grazie ai bassi tassi, rapporto in calo in tutti i settori Nelle costruzioni, indice ancora al di sopra del 2007

25-26 NOVEMBRE 2016 | SAPIENZA UNIVERSITÀ DI ROMA LA CONDIZIONE FINANZIARIA DELLE PMI ITALIANE Il rapporto tra debiti e Mol è in calo, ma a livelli ancora distanti da quelli pre-crisi Debiti finanziari sul Mol I debiti finanziari sono cresciuti meno del Mol nel 2015 I livelli del 2007 sono lontani per la forte caduta della redditività lorda

25-26 NOVEMBRE 2016 | SAPIENZA UNIVERSITÀ DI ROMA LA CONDIZIONE FINANZIARIA DELLE PMI ITALIANE Il sistema di PMI è più ridotto ma finanziariamente più solido del 2007 Score economico-finanziario delle PMI Tra 2014 e 2013 oltre 5 mila PMI in più con bilancio solvibile Rischio Vulnerabilità Diminuisce di 4 mila unità il numero di PMI rischiose Solvibilità L’intera distribuzione si sposta verso le classi migliori

Le PMI sono più puntuali con i fornitori 25-26 NOVEMBRE 2016 | SAPIENZA UNIVERSITÀ DI ROMA LA CONDIZIONE FINANZIARIA DELLE PMI ITALIANE Le PMI sono più puntuali con i fornitori Ritardi medi delle PMI Medie ponderate, giorni Termini concordati delle PMI Medie ponderate, giorni, dati al secondo trimestre

25-26 NOVEMBRE 2016 | SAPIENZA UNIVERSITÀ DI ROMA LA CONDIZIONE FINANZIARIA DELLE PMI ITALIANE Gli upgrade del Cerved Group Score hanno nettamente superato i downgrade Saldo upgrade vs downgrade In base al Cerved Group Score Upgrade ai massimi dal 2012 Downgrade ai minimi Otto punti percentuali di scarto, si rafforzano i segnali positivi del 2015

25-26 NOVEMBRE 2016 | SAPIENZA UNIVERSITÀ DI ROMA LA CONDIZIONE FINANZIARIA DELLE PMI ITALIANE A settembre 2016 classifichiamo oltre il 60% delle PMI come ‘sicure’ o ‘solvibili’ Distribuzione delle PMI per Cerved Group Score Sicurezza Solvibilità Vulnerabilità Rischio

25-26 NOVEMBRE 2016 | SAPIENZA UNIVERSITÀ DI ROMA LA CONDIZIONE FINANZIARIA DELLE PMI ITALIANE Previsioni 2016-2018: continua il graduale recupero, ma i livelli pre-crisi ancora lontani Previsione del Pil e delle principali voci di bilancio delle PMI 2015 2016 2017 2018 2018 vs 2007 Pil (a/a) +0,7% +0,8% +0,9% +1,1% -5,7% Fatturato (a/a) +3,1% +3,6% +3,8% +4,2% -3,8% Mol PMI (a/a) +3,9% +4,7% +5,5% +6,5% -23,6% ROE 8,6% 8,8% 9,2% 9,7% -4,2%

25-26 NOVEMBRE 2016 | SAPIENZA UNIVERSITÀ DI ROMA LA CONDIZIONE FINANZIARIA DELLE PMI ITALIANE I tassi di ingresso in sofferenza rimarranno a livelli più che doppi di quelli fisiologici Tassi di ingresso in sofferenza delle PMI previsioni