Il Ruolo dei Promotori Finanziari nei momenti di turbolenza dei Mercati. Milano, 30 Settembre 2009 CAMERA DI COMMERCIO DI MILANO Corso Venezia, 47 - MILANO
Scenari dei mercati, tra turbolenza e instabilità, andamenti ciclici dei momenti di crisi. Prof. Marco Oriani Professore di Economia degli Intermediari Finanziari
BOLLA SUBPRIME Avvio della bolla subprime e radicale modifica nei criteri di erogazione del credito Andamento dei prezzi reali delle abitazioni nel mercato USA ( ): dove eravamo?
Market value al 20 gennaio 2009 Market value al II semestre 2007 QUOTAZIONE BANCHE INTERNAZIONALI: DOVE ERAVAMO?
RECESSIONE A U: A CHE PUNTO SIAMO? Secondo me la vera ripresa ci sarà in estate, ma non del 2009, bensì del Tutti parlavano di una crisi a V, corta e leggera, invece si sta dimostrando una crisi ad U con un fondo nel quale siamo immersi. [Nouriel Roubini, New York University]
OLTRE LA CRISI From recession to recovery [FMI] Lazione del G20 ha salvato leconomia mondiale dal baratro [Obama] Le misure per superare la crisi: Requisiti di capitale e qualità del capitale Leverage ratio Nuovi standard di risk management Nuove norme sui derivati Remunerazioni (compensi + bonus) Maggiore trasparenza Punti di attenzione: Effetti nefasti sul mercato del lavoro 88 crisi in 40 anni: PIL dopo 7 anni ancora non ha raggiunto i livelli pre-crisi
ECONOMIA ITALIANA: I PUNTI DI FORZA UNA ECONOMIA FORTE IN UN SISTEMA DEBOLE [Fortis] Fonte: M. Fortis, 2009, Ricerca Italiana Debolezze del Sistema Italia [4D]: Debito pubblico Deficit Energetico Divario Nord – Sud Differenziale fiscale rispetto agli altri Paesi Punti di forza Economia reale (agricoltura, manifatturiero, turismo) Basso indebitamento privato Sistema bancario solido, orientato al retail banking
LE OPPORTUNITA SUI MERCATI Classi di Assets ancora sottovalutate Occasione di rivisitazione e ribilanciamento del portafoglio Impiego di parte della liquidità ancora disponibile Momento per i gestori di relazione che ci hanno messo la faccia durante la fase più acuta della crisi di iniziare a raccogliere i frutti della loro attività, nel rispetto dei sani, vecchi principi a cui si deve informare il rapporto di clientela