ROI e ROE: il meccanismo della leva finanziaria

Presentazione sul tema: "ROI e ROE: il meccanismo della leva finanziaria"— Transcript della presentazione:

1 ROI e ROE: il meccanismo della leva finanziaria
La relazione: Rn Ro Ro = - i Td + Mp Ci Ci descrive il cosiddetto effetto “leva” Se: Ro > i Il rapporto di indebitamento ha effetti moltiplicativi sul ROE (Leva positiva) < i Il rapporto di indebitamento ha effetti riduttivi sul ROE (Leva negativa) Ci Se invece: Ro Ci

2 ROI e ROE: il meccanismo della leva finanziaria (segue)
Date tre imprese A, B, C con il seguente capitale di funzionamento semplificato: A B C Attività nette 200 Debiti 100 Capitale proprio Capitale proprio 200 Attività nette 200 Attività nette 200 Debiti 150 Capitale proprio 50

3 ROI e ROE: il meccanismo della leva finanziaria (segue)

4 ROI e ROE: il meccanismo della leva finanziaria (segue)
Pertanto: Quanto maggiore è il Td tanto maggiore è, a parità di condizioni, la variabilità della redditività dei mezzi propri (ROE) Se il ROI non si discosta molto da i, variazioni di i aumentano fortemente in presenza di un elevato Td, il rischio di non conseguire risultati economici soddisfacenti

5 Lo sviluppo Tot. Attività nette
Tot. Attività nette iniziali 1) Tasso di variazione del Capitale investito = 2) Tasso di variazione dei Mezzi propri = 3) Tasso di variazione del Fatturato = Tot. Mezzi propri Tot. Mezzi propri iniziali Tot. Fatturato Tot. Fatturato iniziale

6 Relazioni fra Ci; Mp e Td
Tasso di variazione del Capitale investito Ci Ci iniziale Grado di indebitamento Mt Mp Tasso di autofinanziamento Tasso di conferimento Mp esterni Tasso di variazione dei Mezzi propri Mp Mp iniziali