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Giuseppe De Arcangelis © 20121Economia Internazionale Bilancia commerciale, tassi di cambio e ripercussioni internazionali.

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Presentazione sul tema: "Giuseppe De Arcangelis © 20121Economia Internazionale Bilancia commerciale, tassi di cambio e ripercussioni internazionali."— Transcript della presentazione:

1 Giuseppe De Arcangelis © 20121Economia Internazionale Bilancia commerciale, tassi di cambio e ripercussioni internazionali

2 Giuseppe De Arcangelis © 2012Economia Internazionale2 Piano della Lezione Deprezzamento della valuta nazionale e miglioramenti nella bilancia commerciale Leffetto locomotiva internazionale

3 Giuseppe De Arcangelis © 2012Economia Internazionale3 Deprezzamento e Bilancia Commerciale Un deprezzamento della valuta nazionale comporta sempre un miglioramento nei conti con lestero? Ipotesi: Prezzi delle esportazioni in valuta nazionale e prezzi delle importazioni in valuta estera Prezzi fissi di esportazioni e importazioni, ma il tasso di cambio varia Domanda di esportazioni dallestero e domanda di importazioni dallinterno dipendono dai prezzi relativi

4 Giuseppe De Arcangelis © 2012Economia Internazionale4 Deprezzamento e Bilancia Commerciale Valutiamo il saldo di bilancia commerciale in valuta estera (scelta neutrale del numerario) NX* = EP EXP(EP/P*) – P* IMP(EP/P*) Ipotesi A: Poiché P e P* sono costanti, possiamo porli =1 per semplicità NX*(E) = E EXP(E) – IMP(E) Ipotesi B: Assumiamo che la bilancia commerciale sia inizialmente in pareggio E EXP(E) = IMP(E)

5 Giuseppe De Arcangelis © 2012Economia Internazionale5 Deprezzamento e Bilancia Commerciale NX*(E) = E EXP(E) – IMP(E) Se E : -le IMP diminuiscono poiché i beni nazionali divengono relativamente meno costosi -Le EXP in quantità aumentano poiché i beni nazionali divengono relativamente meno costosi -Ma, poiché E, non sappiamo se il valore delle esportazioni (E EXP) aumenta o diminuisce Domanda: Sotto quali condizioni (delle funzioni EXP e IMP) il deprezzamento della valuta nazionale porta ad un miglioramento della bilancia commerciale?

6 Giuseppe De Arcangelis © 2012Economia Internazionale6 Deprezzamento e Bilancia Commerciale Definiamo: -[ EXP/EXP]/[ E/E] – | EXP | (elasticità della domanda di esportazioni al tasso di cambio) -[ IMP/IMP]/[ E/E] IMP (elasticità della domanda di importazioni al tasso di cambio) NX*/ E = EXP {1 – | EXP | – IMP } Affinché la bilancia commerciale migliori quando si ha un deprezzamento della valuta nazionale occorre che NX*/ E < 0. Quindi: {1 – | EXP | – IMP }< 0 Ovvero | EXP | + IMP > 1 Questa è la condizione di Marshall-Lerner

7 Giuseppe De Arcangelis © 2012Economia Internazionale7 Esempio EXP sono 50Kg di gelato a 20 al Kg IMP sono 100 barili di petrolio a 10$ ognuno Cambio euro-dollaro: 1$/1 NX $ = 1000$ $ = 0 NX = = 0 Vediamo leffetto di un deprezzamento del 5% delleuro (cambio dollaro-euro da 1$ a 0,95$) in 3 casi

8 Giuseppe De Arcangelis © 2012Economia Internazionale8 Esempio: Caso 1 Caso 1: EXP più del 5%. Ad es. | EXP |=2 quindi EXP da 50 Kg a 55 Kg IMP meno del 10% da 100 a 98 barili (i.e. IMP =0,4) NX $ = (0,95$)(20)(55) - (10$)(98) = 1045$ - 980$ = 65$ > 0 NX = 68,42

9 Giuseppe De Arcangelis © 2012Economia Internazionale9 Esempio: Caso 2 Caso 2: EXP meno del 5%, elasticità vicina a 1,| EXP |=0,8 quindi EXP da 50 Kg a 52 Kg IMP meno del 10% da 100 a 98 barili (i.e. IMP =0,4) Condizione ML soddisfatta: | EXP | + IMP = 0,8 + 0,4 > 1 NX $ = (0,95$)(20)(52) - (10$)(98) = 988$ - 980$ = 8$ > 0 NX = 8,42

10 Giuseppe De Arcangelis © 2012Economia Internazionale10 Esempio: Caso 3 Caso 3: EXP meno del 5%. Ad es. | EXP |=0,4 quindi EXP da 50 Kg a 51 Kg IMP meno del 10% da 100 a 98 barili (i.e. IMP =0,4) Condizione ML non soddisfatta: | EXP | + IMP = 0,4 + 0,4< 1 NX $ = (0,95$)(20)(51) - (10$)(98) = 969$ - 980$ = -11$ > 0 NX = -11,42

11 Giuseppe De Arcangelis © 2012Economia Internazionale11 Deprezzamento e Bilancia Commerciale È verificata la condizione di ML? Dipende dallorizzonte temporale: Nel breve/brevissimo termine solo effetto prezzo (ML non vale) deficit Nel medio termine effetto quantità (ML vale) surplus Nel lungo periodo il deprezzamento nominale non ha effetti duraturi sulle quantità neutralità

12 Giuseppe De Arcangelis © 2012Economia Internazionale12 Curva a J e curva a S tempo O saldo bil. comm. breve per. medio periodolungo periodo

13 Giuseppe De Arcangelis © 2012Economia Internazionale13 Alcune Riflessioni Ipotesi di prezzi costanti in valuta: poco plausibile, soprattutto in caso di mercati non concorrenziali Pass-through del tasso di cambio: diversi modi di legare le condizioni non concorrenziali dei mercati alle variazioni dei prezzi in valuta in seguito a variazioni dei tassi di cambio

14 Giuseppe De Arcangelis © 2012Economia Internazionale14 Pass-through del tasso di cambio Prezzo in dollari di un esportatore europeo : P $ = P E Ipotesi: un deprezzamento del dollaro pari al 20%, ovvero E aumenta del 20% Lesportatore europeo può variare P Due possibilità per lesportatore: Non variare il prezzo in euro e lasciar salire il prezzo in dollari del 20%; si ha aumento dei ricavi in valore, ma possibile diminuzione di quantità venduta in mercati non concorrenziali e perdita di quote di mercato (producer-price stabilization; no pass-through sui prezzi nazionali) Diminuire il prezzo in euro del 20% e lasciare invariato il prezzo in dollari in modo da non perdere quote di mercato (local-currency price stabilization; pass-through pieno)

15 Giuseppe De Arcangelis © 2012Economia Internazionale15 Bilancia Commerciale, mercato dei beni nazionali e PIL Poiché le importazioni aumentano con il reddito, la bilancia commerciale peggiora sempre se leconomia è in forte espansione? Esiste un vincolo estero alle espansioni economiche? Cosa succede alla produzione in Europa se negli USA cè la ripresa?

16 Giuseppe De Arcangelis © 2012Economia Internazionale16 Contabilità Nazionale Y C + I + G + EXP – IMP A C + I + G – IMP domanda di beni nazionali da parte dei residenti (domanda interna) EXP domanda estera (esportazioni)

17 Giuseppe De Arcangelis © 2012Economia Internazionale17 Ipotesi di Comportamento (1) Consumo: C = c 0 + c 1 (Y – T) Dove c 0 > 0 e 0 < c 1 < 1 Investimenti programmati esogeni: I = I 0 Spesa pubblica (G) e tassazione (T) esogene

18 Giuseppe De Arcangelis © 2012Economia Internazionale18 Ipotesi di Comportamento (2) Ipotesi iniziale: Paese Piccolo Importazioni: IMP = IMP 0 + m Y Dove IMP 0 >0, 0< m <1 e 0 < (c 1 – m) < 1 Esportazioni esogene: EXP = EXP 0 A C + I + G – IMP A - + a Y Dove: A - c 0 + I 0 + G – IMP 0 – c 1 T ; con a (c 1 – m)

19 Giuseppe De Arcangelis © 2012Economia Internazionale19 Due Paesi Grandi Se non ci sono altri paesi, le esportazioni del paese nazionale corrispondono alle importazioni del paese estero e viceversa EXP = IMP 0 * + m Y* IMP 0 + m Y = EXP*

20 Giuseppe De Arcangelis © 2012Economia Internazionale20 Equilibrio Internazionale Domanda totale nel paese nazionale: A + EXP = A - + aY + IMP 0 + mY* = A 0,0 + aY + mY* Equilibrio: Y = A + EXP Y = A 0,0 + a Y + m Y* -Ovvero nelleconomia domestica: - Mentre nelleconomia estera:

21 Giuseppe De Arcangelis © 2012Economia Internazionale21 Effetti di un aumento di G Effetto iniziale sul reddito nazionale Effetto sul reddito estero Aumento successivo del reddito interno Effetto sui saldi di bilancia commerciale: deficit nelleconomia nazionale e surplus nelleconomia estera

22 Giuseppe De Arcangelis © 2012Economia Internazionale22 Effetti di un aumento di G Y OY* A 45° A Y0Y0 YRYR Y SR Y0*Y0*YR*YR*

23 Giuseppe De Arcangelis © 2012Economia Internazionale23 Alcune Considerazioni Le ripercussioni internazionali rendono maggiore il moltiplicatore di economia aperta Anche il reddito del paese in cui non cè alcuna variazione nella domanda autonoma vede aumentare il suo reddito Dilemma del prigioniero: chi mette in moto la ripresa mondiale?

24 Giuseppe De Arcangelis © 2012Economia Internazionale24 Economie industrializzate ed emergenti nel ciclo economico


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