La presentazione è in caricamento. Aspetta per favore

La presentazione è in caricamento. Aspetta per favore

Lezione 13 Applicazione: Il mix di politica economica Istituzioni di Economia Politica II.

Presentazioni simili


Presentazione sul tema: "Lezione 13 Applicazione: Il mix di politica economica Istituzioni di Economia Politica II."— Transcript della presentazione:

1 Lezione 13 Applicazione: Il mix di politica economica Istituzioni di Economia Politica II

2 Nelle lezioni precedenti abbiamo esaminato gli effetti di politica fiscale e monetaria utilizzate separatamente Nelle lezioni precedenti abbiamo esaminato gli effetti di politica fiscale e monetaria utilizzate separatamente Cosa accade se politica fiscale e politica monetaria vengono usate contemporaneamente? Cosa accade se politica fiscale e politica monetaria vengono usate contemporaneamente? In quali casi ciò viene fatto? In quali casi ciò viene fatto? E possibile avere contemporaneamente diversi obiettivi di politica economica? E possibile avere contemporaneamente diversi obiettivi di politica economica? Il Mix di politica economica

3 Mix di politica economica: la definizione Mix di politica economica: la definizione Mix di politiche espansive (Bush + Greenspan) Mix di politiche espansive (Bush + Greenspan) Aumentare la spesa pubblica senza causare inflazione (Reagan + Volcker) Aumentare la spesa pubblica senza causare inflazione (Reagan + Volcker) Ridurre il disavanzo senza causare una recessione (Clinton + Greenspan e Unione Europea) Ridurre il disavanzo senza causare una recessione (Clinton + Greenspan e Unione Europea) Il Mix di politica economica

4 Il Mix di politica economica: la definizione Finora abbiamo esaminato politica fiscale e politica monetaria separatamente Finora abbiamo esaminato politica fiscale e politica monetaria separatamente In realtà esse possono essere utilizzate anche congiuntamente In realtà esse possono essere utilizzate anche congiuntamente mix di politica economica (policy mix) mix di politica economica (policy mix)

5 Mix di politica economica (Policy mix) Mix di politica economica (Policy mix) Combinazione di politiche (fiscale e monetaria) attuate congiuntamente allo scopo di perseguire con maggior efficacia un obiettivo economico o di perseguire contemporaneamente obiettivi economici diversi Combinazione di politiche (fiscale e monetaria) attuate congiuntamente allo scopo di perseguire con maggior efficacia un obiettivo economico o di perseguire contemporaneamente obiettivi economici diversi Il Mix di politica economica: la definizione

6 Dal punto di vista degli strumenti il mix : Dal punto di vista degli strumenti il mix : usa congiuntamente strumenti di politica fiscale e monetaria (ad esempio G e M S ) usa congiuntamente strumenti di politica fiscale e monetaria (ad esempio G e M S ) (NB: non G e T) (NB: non G e T) Dal punto di vista degli obiettivi il mix: Dal punto di vista degli obiettivi il mix: permette di perseguire un obiettivo con più efficacia permette di perseguire un obiettivo con più efficacia permette di perseguire più obiettivi contemporaneamente permette di perseguire più obiettivi contemporaneamente Il Mix di politica economica: la definizione

7 Per quanto riguarda il numero degli obiettivi: Per quanto riguarda il numero degli obiettivi: In generale un insieme di obiettivi è realizzabile se In generale un insieme di obiettivi è realizzabile se n° di strumenti n° di obiettivi n° di strumenti n° di obiettivi Una sola politica (fiscale o monetaria) un solo obiettivo (produzione Y) Una sola politica (fiscale o monetaria) un solo obiettivo (produzione Y) Politica fiscale e monetaria contemporaneamente uno o due obiettivi Politica fiscale e monetaria contemporaneamente uno o due obiettivi Esaminiamo ora alcuni esempi di policy mix Caso più semplice mix di politiche espansive Esaminiamo ora alcuni esempi di policy mix Caso più semplice mix di politiche espansive Il Mix di politica economica: la definizione

8 Un obiettivo della politica economica è Y in caso di recessione Un obiettivo della politica economica è Y in caso di recessione Per attuarlo Politica fiscale espansiva o politica monetaria espansiva Per attuarlo Politica fiscale espansiva o politica monetaria espansiva Se si dubita dellefficacia di ciascuna delle due politiche esse possono essere usate congiuntamente Se si dubita dellefficacia di ciascuna delle due politiche esse possono essere usate congiuntamente Assumiamo che uneconomia sia in recessione Assumiamo che uneconomia sia in recessione Per Y il Governo attua una politica fiscale espansiva ( G o T) Per Y il Governo attua una politica fiscale espansiva ( G o T) Effetti modello IS-LM IS verso destra Effetti modello IS-LM IS verso destra Mix di politiche espansive

9 G o T IS verso destra G o T IS verso destra Effetto: E E Y E Effetto: E E Y E i Y IS LM YEYE Y E E E

10 Mix di politiche espansive Il livello Y E può essere giudicato insoddisfacente dalle autorità di politica economica Il livello Y E può essere giudicato insoddisfacente dalle autorità di politica economica La Banca Centrale può affiancare alla politica fiscale una politica monetaria espansiva ( ) La Banca Centrale può affiancare alla politica fiscale una politica monetaria espansiva ( ) Effetto della politica LM verso destra Effetto della politica LM verso destra

11 Esaminiamo il mix attuato Esaminiamo il mix attuato G IS verso destra G IS verso destra M S /P LM verso destra M S /P LM verso destra Effetto complessivo: E E Y E Y E > Y E Effetto complessivo: E E Y E Y E > Y E i Y IS LM YEYE Y E E E LM Y E E

12 Le due politiche usate insieme causano un incremento di Y maggiore di quello ottenuto utilizzandone una sola Le due politiche usate insieme causano un incremento di Y maggiore di quello ottenuto utilizzandone una sola i Y IS LM YEYE Y E E E LM Y E E

13 La politica economica di Bush e Greenspan Un esempio di mix di politiche espansive è il mix attuato da Bush e Greenspan Un esempio di mix di politiche espansive è il mix attuato da Bush e Greenspan Nel 2001 leconomia americana entra in recessione Nel 2001 leconomia americana entra in recessione Per uscire dalla recessione Bush attua una manovra di politica fiscale espansiva: Per uscire dalla recessione Bush attua una manovra di politica fiscale espansiva: T per 60 mld $ T per 60 mld $ G per 40 mld $ G per 40 mld $ IV-2000I-2001II-2001III-2001IV-2001 Crescita US +2,2%+1,5%-0,1%-0,3%+0,1%

14 Era diffuso il timore che la politica di Bush fosse insufficiente per uscire dalla recessione Era diffuso il timore che la politica di Bush fosse insufficiente per uscire dalla recessione Il governatore della Banca Centrale degli Stati Uniti (Federal Reserve) Greenspan ha attuato una politica monetaria espansiva Il governatore della Banca Centrale degli Stati Uniti (Federal Reserve) Greenspan ha attuato una politica monetaria espansiva tasso sui Federal Funds (tasso di riferimento US) dal 6% (Gennaio 2001) all1,7% (Gennaio 2002) tramite circa 10 interventi di riduzione tasso sui Federal Funds (tasso di riferimento US) dal 6% (Gennaio 2001) all1,7% (Gennaio 2002) tramite circa 10 interventi di riduzione La politica economica di Bush e Greenspan

15 Il mix è stato efficace? Leconomia americana è in ripresa dal 2002 e la crescita è accelerata nel biennio seguente Il mix è stato efficace? Leconomia americana è in ripresa dal 2002 e la crescita è accelerata nel biennio seguente Pil US +1,6% +2,7% +4,2% La ripresa dipende anche dalla dinamica degli investimenti La ripresa dipende anche dalla dinamica degli investimenti La politica economica di Bush e Greenspan

16 Aumentare la spesa pubblica senza causare inflazione Un altro caso in cui si utilizza un policy mix è quello in cui si persegue un obiettivo che necessita G Un altro caso in cui si utilizza un policy mix è quello in cui si persegue un obiettivo che necessita G Esempio: Piano di modernizzazione delle infrastrutture (nuove autostrade e ferrovie) Esempio: Piano di modernizzazione delle infrastrutture (nuove autostrade e ferrovie) Nuove infrastrutture Nuove infrastrutture Acquisto di beni e servizi da parte dello Stato G Acquisto di beni e servizi da parte dello Stato G Possibile problema: Possibile problema: G Y G Y Se la crescita è già elevata aumento dellinflazione Se la crescita è già elevata aumento dellinflazione

17 Aumentare la spesa pubblica senza causare inflazione In questo caso abbiamo due obiettivi: In questo caso abbiamo due obiettivi: infrastrutture infrastrutture non Y (per non inflazione) non Y (per non inflazione) Due obiettivi contemporaneamente Due obiettivi contemporaneamente un solo strumento non è sufficiente un solo strumento non è sufficiente mix di politica economica mix di politica economica Esaminiamo il mix attuato Esaminiamo il mix attuato

18 i Y IS YEYE Y E LM E E Partiamo da E Partiamo da E Infrastrutture G IS verso destra Infrastrutture G IS verso destra Effetto: E E Y Effetto: E E Y Problema: Y inflazione Problema: Y inflazione

19 i Y IS LM YEYE Y E LM E E E Per la crescita di Y politica monetaria restrittiva Per la crescita di Y politica monetaria restrittiva M S /P LM verso sinistra M S /P LM verso sinistra Effetti: E E Y E Y E < Y E Effetti: E E Y E Y E < Y E Y causato da G viene ridimensionato dalla politica monetaria restrittiva Y causato da G viene ridimensionato dalla politica monetaria restrittiva Y E

20 Reagan e Volcker Esempio mix attuato da Reagan e Volcker allinizio degli anni 80 Esempio mix attuato da Reagan e Volcker allinizio degli anni 80 Dal 1980 Amministrazione Reagan Dal 1980 Amministrazione Reagan Potenziamento della difesa Potenziamento della difesa Riduzione tasse Riduzione tasse Le politiche descritte G T Y Le politiche descritte G T Y

21 Linflazione statunitense era allinizio degli anni 80 oltre il 10% Linflazione statunitense era allinizio degli anni 80 oltre il 10% La Federal Reserve temeva che Y provocasse una forte accelerazione dellinflazione La Federal Reserve temeva che Y provocasse una forte accelerazione dellinflazione Il governatore della Federal Reserve Volcker decise perciò di aumentare il tasso sui Federal Funds dall11% (del 1980) al 18% (del 1982) Il governatore della Federal Reserve Volcker decise perciò di aumentare il tasso sui Federal Funds dall11% (del 1980) al 18% (del 1982) Reagan e Volcker

22 Risultati ottenuti Pur in presenza della politica fiscale espansiva, linflazione statunitense scese dal 12,5% del 1980 al 3,8% nel 1982 Risultati ottenuti Pur in presenza della politica fiscale espansiva, linflazione statunitense scese dal 12,5% del 1980 al 3,8% nel 1982

23 Riduzione del disavanzo senza recessione Lezione 8 Se le uscite dello Stato sono maggiori delle entrate si genera disavanzo pubblico Lezione 8 Se le uscite dello Stato sono maggiori delle entrate si genera disavanzo pubblico Disavanzo pubblico Emissione di titoli di Stato Debito pubblico Disavanzo pubblico Emissione di titoli di Stato Debito pubblico Debito pubblico crescente nel tempo Rischio di crisi finanziarie Debito pubblico crescente nel tempo Rischio di crisi finanziarie Per ridurre il disavanzo G o T (politica fiscale restrittiva) Per ridurre il disavanzo G o T (politica fiscale restrittiva)

24 Problema: politica fiscale restrittiva Y Problema: politica fiscale restrittiva Y In questo caso le autorità di politica economica vogliono: In questo caso le autorità di politica economica vogliono: ridurre il disavanzo G o T ridurre il disavanzo G o T non Y E non Y E Due obiettivi contemporaneamente Due obiettivi contemporaneamente due strumenti due strumenti mix di politica economica mix di politica economica Esaminiamo il mix attuato Esaminiamo il mix attuato Riduzione del disavanzo senza recessione

25 Partiamo dal punto E Partiamo dal punto E Disavanzo G o T IS verso sinistra Disavanzo G o T IS verso sinistra Politica fiscale restrittiva utilizzata da sola Y Politica fiscale restrittiva utilizzata da sola Y i Y IS LM YEYE Y E E E

26 Per evitarlo utilizziamo laltro strumento disponibile: Per evitarlo utilizziamo laltro strumento disponibile: M S /P (politica monetaria espansiva) LM verso destra M S /P (politica monetaria espansiva) LM verso destra Effetti complessivi: E E Y non cambia Effetti complessivi: E E Y non cambia i Y IS LM YEYE Y E LM E E E

27 Un mix di politica fiscale restrittiva ( T o G) e politica monetaria espansiva ( M S /P) permette di ridurre il disavanzo senza causare una recessione Un mix di politica fiscale restrittiva ( T o G) e politica monetaria espansiva ( M S /P) permette di ridurre il disavanzo senza causare una recessione i Y IS LM YEYE Y E LM E E E

28 La politica economica di Clinton e Greenspan Un esempio del policy mix descritto è la politica attuata da Clinton e Greenspan Un esempio del policy mix descritto è la politica attuata da Clinton e Greenspan Premessa: Anni 80 forte incremento del disavanzo pubblico americano Premessa: Anni 80 forte incremento del disavanzo pubblico americano Fine 1992 (elezione di Clinton) piano di riduzione del disavanzo Fine 1992 (elezione di Clinton) piano di riduzione del disavanzo Problema: Effetto recessivo della manovra ( Y) Problema: Effetto recessivo della manovra ( Y) NB: Una recessione si era già verificata nel biennio NB: Una recessione si era già verificata nel biennio

29 Per favorire il programma di Clinton Per favorire il programma di Clinton Intervento della Federal Reserve Intervento della Federal Reserve La Federal Reserve (Greenspan) si è impegnata ad attuare una politica monetaria espansiva se il piano di riduzione del disavanzo fosse stato approvato La Federal Reserve (Greenspan) si è impegnata ad attuare una politica monetaria espansiva se il piano di riduzione del disavanzo fosse stato approvato La politica economica di Clinton e Greenspan

30 Il Governo statunitense ha dunque avviato una graduale riduzione del deficit pubblico Il Governo statunitense ha dunque avviato una graduale riduzione del deficit pubblico La Federal Reserve ha accompagnato la prima parte della manovra tagliando i tassi di interesse La Federal Reserve ha accompagnato la prima parte della manovra tagliando i tassi di interesse Deficit in % sul Pil 4,5%2,7%1,4% -0,8% (T>G) interesse5,5%3,7%3,3%

31 La politica economica di Clinton e Greenspan Risultati ottenuti: Risultati ottenuti: Disavanzo Disavanzo Crescita sostenuta (seppure favorita anche da altri fattori) Crescita sostenuta (seppure favorita anche da altri fattori) Crescita2,7%2,3%3,4%

32 La politica economica nellUnione Europea fra il 2001 ed il 2003 Un secondo esempio del policy mix descritto è la politica attuata nellUnione Europea nel periodo Un secondo esempio del policy mix descritto è la politica attuata nellUnione Europea nel periodo Dalla seconda metà del 2001 leconomia europea evidenzia un forte rallentamento Dalla seconda metà del 2001 leconomia europea evidenzia un forte rallentamento crescita3,5%1,6%0,9%0,5%

33 La politica economica nellUnione Europea fra il 2001 ed il 2003 Molti paesi europei presentavano conti pubblici in difficoltà Politica fiscale vincolata al controllo del deficit Molti paesi europei presentavano conti pubblici in difficoltà Politica fiscale vincolata al controllo del deficit La politica monetaria è stata utilizzata in modo espansivo Banca Centrale Europea ha ridotto i tassi dal 4,75% (giugno 2001) al 2% (giugno 2003) La politica monetaria è stata utilizzata in modo espansivo Banca Centrale Europea ha ridotto i tassi dal 4,75% (giugno 2001) al 2% (giugno 2003) Mix politica fiscale per controllo del deficit e politica monetaria espansiva Mix politica fiscale per controllo del deficit e politica monetaria espansiva Gli effetti sulla crescita sono stati solo parziali Accelerazione nel 2004 (+2%) ma nuovo rallentamento nel 2005 Gli effetti sulla crescita sono stati solo parziali Accelerazione nel 2004 (+2%) ma nuovo rallentamento nel 2005


Scaricare ppt "Lezione 13 Applicazione: Il mix di politica economica Istituzioni di Economia Politica II."

Presentazioni simili


Annunci Google