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Eutekne – Tutti i diritti riservati Il Rendiconto finanziario: un indispensabile strumento di informazione finanziaria e gestionale Prof.ssa Donatella.

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1 Eutekne – Tutti i diritti riservati Il Rendiconto finanziario: un indispensabile strumento di informazione finanziaria e gestionale Prof.ssa Donatella Busso

2 Eutekne – Tutti i diritti riservati 2 Agenda La dinamica finanziaria e la dinamica economica Tipologie di Rendiconto finanziario Considerazioni sulla composizione del flusso dellattività operativa Alcuni casi riassuntivi Rapporto tra flussi e Stato patrimoniale

3 Eutekne – Tutti i diritti riservati 3 Dinamica finanziaria e dinamica economica DINAMICA FINANZIARIA DINAMICA ECONOMICA ENTRATE USCITE RICAVI COSTI VARIAZIONE NELLE DISPONIBILITÀ LIQUIDE UTILE (PERDITA) DESERCIZIO Non sempre coincidono

4 Eutekne – Tutti i diritti riservati 4 Origine delle entrate e delle uscite IMPRESA Rimborsi di finanziamenti Uscite monetarie Pagamento di costi Finanziamenti da terzi Incasso di ricavi Entrate monetarie Apporti dai soci Disinvestimenti Restituzione ai soci Investimenti

5 Eutekne – Tutti i diritti riservati 5 Agenda La dinamica finanziaria e la dinamica economica Tipologie di rendiconto finanziario Considerazioni sulla composizione del flusso dellattività operativa Alcuni casi riassuntivi Rapporto tra flussi e Stato patrimoniale

6 Eutekne – Tutti i diritti riservati 6 Indicazioni dei principi contabili nazionali OIC 12: assenza del R.F. ammessa solo per imprese amministrativamente meno dotate Configurazioni di rendiconto finanziario: R.F. di Capitale Circolante Netto R.F. di liquidità tradizionale R.F. per flussi di attività IAS 7 Proposta di modifica del c.c. Commissione Colombo: R.F. obbligatorio per società con bilancio in forma ordinaria; Non cè uno schema vero e proprio, ma riprende il R.F. per flussi di attività

7 Eutekne – Tutti i diritti riservati 7 Schema del rendiconto finanziario – IAS 7 Attività OPERATIVAA Attività di INVESTIMENTOB Attività FINANZIARIAC FLUSSO DI CASSA DEL PERIODOD = A + B + C DISPONIBILITÀ LIQUIDE ED EQUIVALENTI AD INIZIO PERIODO E DISPONIBILITÀ LIQUIDE ED EQUIVALENTI A FINE PERIODO F = D + E

8 Eutekne – Tutti i diritti riservati 8 Analisi dei flussi di cassa delle diverse attività Attività operativa Incassi ricavi di vendita Pagamenti a fornitori Pagamenti a lavoratori dipendenti Pagamenti imposte sul reddito Liquidità generata utilizzata per: effettuare investimenti rimborsare debiti pagare dividendi accumulare liquidità Attività di investimento Incassi e pagamenti per: Immobilizzazioni immateriali Immobilizzazioni materiali Immobilizzazioni finanziarie Generalmente si tratta di unarea che assorbe liquidità investimenti di oggi premessa per flussi di cassa operativi di domani Attività finanziaria Incassi e pagamenti per: Operazioni sul capitale proprio Ottenimento/rimborso di debiti finanziari Apporto dei soci genera aspet- tative di dividendi Debiti finanziari richiedono rim- borsi: come sono state investite le risorse prestate dai terzi?

9 Eutekne – Tutti i diritti riservati 9 Alcune esemplificazioni IMPRESA A ATTIVITÀ OPERATIVA ATTIVITÀ DI INVESTIMENTO ATTIVITÀ FINANZIARIA FLUSSO DI CASSA DEL PERIODO+ 30 DISPONIBILITÀ LIQUIDE INIZIALI100 DISPONIBILITÀ LIQUIDE FINALI130 Investimenti in macchinari e brevetti Finanziamento bancario a 10 anni

10 Eutekne – Tutti i diritti riservati 10 Alcune esemplificazioni IMPRESA B ATTIVITÀ OPERATIVA ATTIVITÀ DI INVESTIMENTO ATTIVITÀ FINANZIARIA FLUSSO DI CASSA DEL PERIODO+ 30 DISPONIBILITÀ LIQUIDE INIZIALI100 DISPONIBILITÀ LIQUIDE FINALI130 Investimenti in macchinari e brevetti Rimborso di un debito contratto qualche anno fa

11 Eutekne – Tutti i diritti riservati 11 Alcune esemplificazioni IMPRESA C ATTIVITÀ OPERATIVA ATTIVITÀ DI INVESTIMENTO -- ATTIVITÀ FINANZIARIA FLUSSO DI CASSA DEL PERIODO+ 30 DISPONIBILITÀ LIQUIDE INIZIALI100 DISPONIBILITÀ LIQUIDE FINALI130 Scoperto di conto corrente bancario

12 Eutekne – Tutti i diritti riservati 12 Alcune esemplificazioni IMPRESA D ATTIVITÀ OPERATIVA ATTIVITÀ DI INVESTIMENTO ATTIVITÀ FINANZIARIA FLUSSO DI CASSA DEL PERIODO+ 30 DISPONIBILITÀ LIQUIDE INIZIALI100 DISPONIBILITÀ LIQUIDE FINALI130 Vendita gioielli di famiglia Scoperto di conto corrente

13 Eutekne – Tutti i diritti riservati 13 Agenda La dinamica finanziaria e la dinamica economica Tipologie di Rendiconto finanziario Considerazioni sulla composizione del flusso dellattività operativa Alcuni casi riassuntivi Rapporto tra flussi e Stato patrimoniale

14 Eutekne – Tutti i diritti riservati 14 Modalità di determinazione METODO DIRETTO METODO INDIRETTO Entrate da incassi da clienti..... Pagamenti a fornitori ed a lavoratori dipendenti (.....) Disponibilit à liquide generate dalle operazioni interessi corrisposti(.....) -imposte pagate(.....) Disponibilit à liquide nette derivanti dall attivit à operativa..... Risultato prima delle imposte.... Rettifiche per: ±elementi non monetari..... ±elementi della gestione finanziaria e d investimento..... Risultato operativo prima delle variazioni del capitale circolante..... ±variazione capitale circolante(.....) Disponibilit à liquide generate dalle operazioni interessi corrisposti(.....) -imposte pagate(.....) Disponibilit à liquide nette derivanti dall attivit à operativa.....

15 Eutekne – Tutti i diritti riservati 15 Significato dei risultati intermedi METODO INDIRETTO Risultato prima delle imposte.... Rettifiche per: ±elementi non monetari..... ±elementi della gestione finanziaria e d investimento..... Risultato operativo prima delle variazioni del capitale circolante..... ±variazione capitale circolante(.....) Disponibilit à liquide generate dalle operazioni interessi corrisposti(.....) -imposte pagate(.....) Disponibilit à liquide nette derivanti dall attivit à operativa..... Ammortamenti e svalutazioni Oneri e proventi finanziari, dividendi incassati, plus(minus)valenze M.O.L. (o E.B.I.T.D.A.) Cash flow operativo dellanno se dinamica finanziaria dinamica economica

16 Eutekne – Tutti i diritti riservati 16 Significato dei risultati intermedi METODO INDIRETTO Risultato prima delle imposte.... Rettifiche per: ±elementi non monetari..... ±elementi della gestione finanziaria e d investimento..... Risultato operativo prima delle variazioni del capitale circolante..... ±variazione capitale circolante(.....) Disponibilit à liquide generate dalle operazioni interessi corrisposti(.....) -imposte pagate(.....) Disponibilit à liquide nette derivanti dall attivit à operativa..... Variazione: - magazzino -crediti commerciali -debiti commerciali Δ CAPITALE CIRCOLANTE OPERATIVO NETTO Cash flow operativo generato nellanno Cash flow ordinario generato nellanno (comprensivo delle uscite per oneri finanziari e imposte pagate)

17 Eutekne – Tutti i diritti riservati 17 Agenda La dinamica finanziaria e la dinamica economica Tipologie di Rendiconto finanziario Considerazioni sulla composizione del flusso dellattività operativa Alcuni casi riassuntivi vedi casi allegativedi casi allegati Rapporto tra flussi e Stato patrimoniale

18 Eutekne – Tutti i diritti riservati 18 La dinamica finanziaria e la dinamica economica Tipologie di Rendiconto finanziario Considerazioni sulla composizione del flusso dellattività operativa Alcuni casi riassuntivi Rapporto tra flussi e Stato patrimoniale Agenda

19 Eutekne – Tutti i diritti riservati 19 Flussi di cassa e stima capacità di rimborso M.O.L. INDEBITAMENTO FINANZIARIO A parità di altre condizioni, numero di anni necessario per ripagare lindebitamento, prescindendo dalla gestione del circolante CASH FLOW ATT. OPERATIVA A parità di altre condizioni, numero di anni necessario per ripagare lindebitamento INDEBITAMENTO FINANZIARIO

20 Eutekne – Tutti i diritti riservati 20 NUOVI INVESTIMENTI CASH FLOW ATT. OPERATIVA Capacità dellimpresa di finanziare gli investimenti senza ricorrere ai terzi ONERI FINANZIARI Capacità di pagamento degli oneri finanziari generati dallindebitamento DISPONIBILITÀ LIQUIDE GENERATE DALLE OPERAZIONI Flussi di cassa e stima capacità di rimborso

21 Eutekne – Tutti i diritti riservati 21 Dai bilanci 2004, 2005, 2006 (Dati medi) Flusso di cassa dellattività operativa: 9/9,5 mld di euro (in leggero, ma costante calo nel triennio) Flusso di cassa dellattività di investimento: - 4/5 mld di euro Dividendi pagati: 2,5 mld di euro Flusso di cassa attività operativa: 9,5 mld Flusso di cassa attività di investimento:-4 mld Dividendi:-2,5 mld Flusso di cassa disponibile per rimborsare i debiti: 3 mld Debiti finanziari al : 46 mld Alcuni dati da una società quotata circa 15 anni


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