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Organizzato da:Con il contributo di: Analisi di bilancio e merito creditizio dellimpresa Fabrizio Bava e Donatella Busso Dipartimento di Economia Aziendale.

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1 Organizzato da:Con il contributo di: Analisi di bilancio e merito creditizio dellimpresa Fabrizio Bava e Donatella Busso Dipartimento di Economia Aziendale Università degli Studi di Torino

2 Organizzato da:Con il contributo di: Analisi di bilancio e domande a cui dare risposta La mia attività rende? Riuscirò a pagare i fornitori a scadenza? Come devo finanziare lattività? Come mai ho incrementato il fatturato e non ho il denaro sul c/c?

3 Organizzato da:Con il contributo di: GLI EQUILIBRI DELLIMPRESA Per essere competitiva nel tempo e presentare al sistema bancario un bilancio in linea con le aspettative, limpresa deve perseguire il raggiungimento dei seguenti equilibri: Economico Finanziario Patrimoniale 3

4 Organizzato da:Con il contributo di: LEQUILIBRIO ECONOMICO Limpresa si trova in equilibrio economico quando il suo flusso dei RICAVI è durevolmente in grado di fronteggiare il suo flusso di COSTI, garantendo unADEGUATA REMUNERAZIONE anche ai fattori produttivi a remunerazione residuale (soci e imprenditori) 4

5 Organizzato da:Con il contributo di: LEQUILIBRIO FINANZIARIO Limpresa si trova in una situazione di equilibrio finanziario quando: il flusso delle entrate è costantemente in grado di fronteggiare il flusso delle uscite le caratteristiche degli investimenti e dei finanziamenti sono tra di loro omogenee 5

6 Organizzato da:Con il contributo di: LEQUILIBRIO PATRIMONIALE Lequilibrio patrimoniale è rappresentato dalla relazione esistente fra le diverse fonti di finanziamento, esaminate dal punto di vista della loro provenienza. Una parte consistente delle fonti dovrebbe essere rappresentata da capitale proprio. 6

7 Organizzato da:Con il contributo di: LE RELAZIONI TRA I DIVERSI EQUILIBRI La relazione tra gli equilibri può essere così rappresentata: 7 PATRIMONIALEPATRIMONIALE FINANZIARIOFINANZIARIO AUTOFINANZIAMENTOAUTOFINANZIAMENTO ECONOMICOECONOMICO INDIPENDENZA FINANZIARIA AUMENTA IL RISULTATO DESERCIZIO MIGLIORA LAUTOFINANZIAMENTO INCASSI > PAGAMENTI AUMENTA IL P.N. CON LA DESTINAZIONE DEL RIS. DESERCIZIO EQUILIBRIOEQUILIBRIO

8 Organizzato da:Con il contributo di: Le dimensioni dellanalisi 8 gli indici di bilancio interpretati singolarmente assumono uno scarso significato informativo CONFRONTO INTEGRATO: consente di comprendere le cause allorigine dei valori ottenuti: gli indici di bilancio interpretati singolarmente assumono uno scarso significato informativo CONFRONTO TEMPORALE: consente di verificare l'andamento tendenziale CONFRONTO SPAZIALE: serve a precisare le differenze o similitudini con altre realtà aziendali (rappresentate da concorrenti)

9 Organizzato da:Con il contributo di: Esempio 9 0,00 0,20 0,40 0,60 0,80 1,00 1,20 1,40 1,60 1,80 2, Anni Indice liquiditàIndice liquidità Medio settore Attività correnti - Rimanenze Passività correnti

10 Organizzato da:Con il contributo di: 10 Esempio 0,00 0,20 0,40 0,60 0,80 1,00 1,20 1,40 1,60 1,80 2, Anni Indice liquiditàIndice liquidità Medio settore Confronto temporale

11 Organizzato da:Con il contributo di: 11 Esempio 0,00 0,20 0,40 0,60 0,80 1,00 1,20 1,40 1,60 1,80 2, Anni Indice liquiditàIndice liquidità Medio settore Confronto spaziale

12 Organizzato da:Con il contributo di: 12 Esempio 0,00 0,20 0,40 0,60 0,80 1,00 1,20 1,40 1,60 1,80 2, Anni Indice liquiditàIndice liquidità Medio settore

13 Organizzato da:Con il contributo di: Gli indicatori di redditività I principali indici di redditività sono: il ROI, Return on Investment o Redditività del capitale investito; il ROS, Return on Sales o Redditività delle vendite; il ROE, Return on Equity o Redditività del patrimonio netto. 13 I

14 Organizzato da:Con il contributo di: Gli indicatori di redditività Il ROI esprime la redditività aziendale di natura esclusivamente operativa, legata cioè al core-business, secondo il seguente rapporto: Reddito Operativo Capitale Investito 14

15 Organizzato da:Con il contributo di: Gli indicatori di redditività Il ROS esprime la redditività percentuale delle vendite derivante dalla gestione tipica, secondo il seguente rapporto : Reddito Operativo Vendite 15

16 Organizzato da:Con il contributo di: Gli indicatori di redditività Il ROE esprime la redditività per lazionista/socio o redditività globale dellazienda: Reddito netto Patrimonio netto 16

17 Organizzato da:Con il contributo di: La situazione finanziaria di breve periodo 17 IMMOBILIZZAZIONINETTE MAGAZZINO LIQUIDITA DIFFERITE LIQUIDITA IMMEDIATE CAPITALE NETTO PASSIVITA CONSOLIDATE PASSIVITA CORRENTI 18% 36% 2% 33% 9% 58% 44%

18 Organizzato da:Con il contributo di: Il Capitale Circolante Netto 18 CAPITALECIRCOLANTENETTO IMMOBILIZZAZIONINETTE MAGAZZINO LIQUIDITA DIFFERITE LIQUIDITA IMMEDIATE CAPITALE NETTO PASSIVITA CONSOLIDATE PASSIVITA CORRENTI 18% 36% 44% 2% 33% 9% 58%

19 Organizzato da:Con il contributo di: Il margine di tesoreria 19 IMMOBILIZZAZIONINETTE MAGAZZINO LIQUIDITA DIFFERITE LIQUIDITA IMMEDIATE CAPITALE NETTO PASSIVITA CONSOLIDATE PASSIVITA CORRENTI 18% 36% 2% 33% 9% 58% MARGINE DI TESORERIA 44%

20 Organizzato da:Con il contributo di: Il margine di struttura 20 MARGINE DI STRUTTURA IMMOBILIZZAZIONINETTE MAGAZZINO LIQUIDITA DIFFERITE LIQUIDITA IMMEDIATE CAPITALE NETTO PASSIVITA CONSOLIDATE PASSIVITA CORRENTI 18% 36% 2% 33% 9% 58% 44%

21 Organizzato da:Con il contributo di: Lo squilibrio finanziario 21 (CCN) IMMOBILIZZAZIONINETTE MAGAZZINO LIQUIDITA DIFFERITE LIQUIDITA IMMEDIATE CAPITALE NETTO PASSIVITA CONSOLIDATE PASSIVITA CORRENTI 48% 42% 2% 58% 21% 8% (MENO)

22 Organizzato da:Con il contributo di: La composizione degli impieghi 22 (CCN) IMMOBILIZZAZIONINETTE MAGAZZINO LIQUIDITA DIFFERITE LIQUIDITA IMMEDIATE CAPITALE NETTO PASSIVITA CONSOLIDATE PASSIVITA CORRENTI 48% 18% 2% 58% 21% 32% (MENO)

23 Organizzato da:Con il contributo di: La situazione finanziaria di medio lungo periodo Patrimonio netto Immobilizzazioni Debiti a breve termine Debiti a medio-lungo termine 23

24 Organizzato da:Con il contributo di: - RICAVI NON MONETARI + COSTI NON MONETARI RISULTATO DESERCIZIO AUTOFINANZIAMENTO +/- VARIAZIONI CAPITALE CIRCOLANTE OPERATIVO CASH FLOW CAPACITÀ DELLIMPRESA DI PRODURRE LIQUIDITÀ INDICATORE NEL MEDIO/LUNGO INDICATORE NEL MEDIO/LUNGO INDICATORE NEL BREVE PERIODO INDICATORE NEL BREVE PERIODO La produzione di liquidità

25 Organizzato da:Con il contributo di: Il rendiconto finanziario di liquidità 25 Disponibilità liquide generate/assorbite dalla gestione operativa (a) …… Disponibilità liquide generate/assorbite dallattività di investimento (b) …… Disponibilità liquide generate/assorbite dallattività finanziaria (c) …… Flusso di cassa del periodo (d) = (a)+(b)+(c) …… Disponibilità liquide ed equivalenti iniziali (f) …… Disponibilità liquide ed equivalenti finali (g)=(f)+(d) ……

26 Organizzato da:Con il contributo di: La sostenibilità degli oneri finanziari Un indicatore utile per analizzare la sostenibilità degli oneri finanziari è rappresentato dal rapporto tra: Reddito operativo - EBIT Oneri finanziari 26

27 Organizzato da:Con il contributo di: La solidità patrimoniale Il rapporto patrimonio netto/ totale delle fonti permette di verificare il grado indipendenza finanziaria: Patrimonio netto Totale fonti di finanziamento 27

28 Organizzato da:Con il contributo di: Il finanziamento soci 28 (CCN) IMMOBILIZZAZIONINETTE MAGAZZINO LIQUIDITA DIFFERITE LIQUIDITA IMMEDIATE CAPITALE NETTO PASSIVITA CONSOLIDATE PASSIVITA CORRENTI 18% 2% 58% 32% (MENO) Finanziamento soci

29 Organizzato da:Con il contributo di: Il finanziamento soci 29 CCN IMMOBILIZZAZIONINETTE MAGAZZINO LIQUIDITA DIFFERITE LIQUIDITA IMMEDIATE CAPITALE NETTO PASSIVITA CONSOLIDATE PASSIVITA CORRENTI 18% 2% 58% 32% Versamento in conto capitale


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