La presentazione è in caricamento. Aspetta per favore

La presentazione è in caricamento. Aspetta per favore

FINANZA AZIENDALE ESERCITAZIONE 3 FINANZA AZIENDALE ESERCITAZIONE 3 1.

Presentazioni simili


Presentazione sul tema: "FINANZA AZIENDALE ESERCITAZIONE 3 FINANZA AZIENDALE ESERCITAZIONE 3 1."— Transcript della presentazione:

1 FINANZA AZIENDALE ESERCITAZIONE 3 FINANZA AZIENDALE ESERCITAZIONE 3 1

2 OBIETTIVI: 1) TIR; 2) Indice di redditività; 3) VAN;

3 TIR = Tasso Interno di Rendimento 1)Un soggetto vuole investire 200.000,00 in uno Zero Coupon Bond (ZCB) con scadenza 8 anni del valore nominale di 312.804,00. Qual è il tasso di rendimento delloperazione? DATI: Costo = 200.000,00 t = 8 anni VN = 312.804,00.

4 SOLUZIONE : Dato che il TIR è quel tasso che consente di uguagliare il valore attuale delle entrate al valore attuale delle uscite … V. A. Uscite V. A. Entrate

5 = 1.56402 tavole i = 5,75%

6 TIR = Tasso Interno di Rendimento 2) Un imprenditore ha a disposizione 450.000 oggi da investire e può scegliere tra le seguenti alternative che prevedono: a) entrata al tempo 5 di 638.556: b) entrata al tempo 1 di 295.000 e al tempo 3 di 190.000. Quale tra le due operazioni è più conveniente in base al TIR ?

7 0 5 - 450.000638.556 0 3 - 450.000190.000295.000 1 a) = 1,4190 tavole TIR = 7,25%

8 … SOSTITUIAMO IL 7,25 % IN (b) b) 429.072,81 > 450.000 n.b. se i V.A. Conviene A

9 IR = Indice di Redditività 3) Un operatore ha a disposizione 190.000 e sta valutando i seguenti progetti di investimento: N° progettoIRInv.to iniziale 11,170.000 21,280.000 31,4110.000 Quali progetti conviene scegliere utilizzando quale criterio di valutazione lindice di redditività?

10 SOLUZIONE : Possiamo individuare tre combinazioni per un massimo di 190.000: a)progetti 1 e 2 (inv.to = 150.000); b)progetti 2 e 3 (inv.to = 190.000); c)progetti 1 e 3 (inv.to = 180.000).

11 AB = (IR * inv.to)B-A N° progettoIRInv.toFlussi successivi al 1° VAN 11,170.00077.0007.000 21,280.00096.00016.000 31,4110.000154.00044.000 combinazioneVAN a23.000 b 60.000 c51.000 Conviene (b)

12 V. A. N. 4) Valutare con il metodo del V.A.N. un progetto dinvestimento che prevede: lacquisto (in t 0 ) di un impianto per 200.000 da utilizzare per 5 anni, con vendita, alla fine di t 5 a 40.000; amm.to costante (compreso 1 anno) aliquota del 15%; vendite (a partire da t 1 ): 120.000, 150.000, 180.000, 160.000, 140.000; costo del venduto (a partire da t 1 ): 60.000, 78.000, 70.000, 60.000, 50.000; altri costi (da t 1 ): 400, 1.000, 2.500, 1.200, 400; imposte al 30%; costo del capitale: 10%.

13 SOLUZIONE : Costo dacquisto = 200.000 Amm.to = 200.000 F.do amm.to t 5 = 30.000 * 5 = 150.000 Valore residuo = costo storico – f.do amm.to = 200.000 – 150.000 = 50.000 Vendita – valore residuo = 40.000 – 50.000 = -10.000 MINUSVALENZA

14 A) CALCOLO IMPOSTE Voci/ t12345 Vendite120.000150.000180.000160.000140.000 costo del venduto-60.000-78.000-70.000-60.000-50.000 altri costi-400-2.500-1.200-400 FCO59.60071.000107.50098.80089.600 amm.to-30.000 minusvalenza -10.000 B.I.29.60041.00077.50068.80049.600 imposte-8.880-12.300-23.250-20.640-14.880 R.N.20.72028.70054.25048.16034.720

15 B) CALCOLO VAN Voci/ t012345 FCO 59.60071.000107.50098.80089.600 imposte -8.880-12.300-23.250-20.640-14.880 Disinv. to 40.000 Inv.to-200.000 flussi-200.00050.72058.70084.25078.160114.720 Flussi att. 10%-200.00046.109,0948.512,4063.298,2753.384,3371.232,09 VAN = Σ Flussi attualizzati = 82.536,19 Conviene accettare il progetto dinvestimento

16 V. A. N. 5) Valutare con il metodo del V.A.N. un progetto dinvestimento che prevede: lacquisto (in t 0 ) di un impianto per 150.000 da utilizzare per 4 anni, con vendita, alla fine di t 4 a 50.000; amm.to ordinario (aliquota tabellare 20%); vendite (a partire da t 1 ): 70.000, 90.000, 100.000, 60.000; costo del venduto (a partire da t 1 ): 10.000, 25.000, 20.000, 10.000; Investimenti in CCN (da t 1 ): 5.000, 6.000, 3.500, 0; imposte al 33%; costo del capitale: 11%.

17 SOLUZIONE : Costo dacquisto = 150.000 Amm.to : t 1 = 150.000 *10% = 15.000 t 2 - t 4 = 150.000 * 20% = 30.000 F.do amm.to t 4 = (30.000 * 3) + 15.000 = 105.000 Valore residuo = costo storico – f.do amm.to = 150.000 – 105.000 = 45.000 Vendita – valore residuo = 50.000 – 45.000 = 5.000 PLUSVALENZA

18 A) CALCOLO IMPOSTE Voci/ t1234 Vendite70.00090.000100.00060.000 costo del venduto-10.000-25.000-20.000-10.000 FCO60.00065.00080.00050.000 amm.to-15.000-30.000 plusvalenza 5.000 B.I.45.00035.00050.00025.000 imposte-14.850-11.550-16.500-8.250 R.N.30.15023.45033.50016.750

19 B) CALCOLO VAN Voci/ t01234 FCO 60.00065.00080.00050.000 imposte -14.850-11.550-16.500-8.250 Δ CCN -5.0002.5003.500 disinv.to 50.000 inv.to-150.000 flussi-150.00040.15052.45066.00095.250 flussi att. 11%-150.00036.171,1742.569,6048.258,6362.744,13 VAN = Σ Flussi attualizzati = 39.743,52 Conviene accettare il progetto dinvestimento

20 V. A. N. e RMC 6) Dato un tasso annuo di remunerazione soddisfacente del 13% e unaliquota fiscale del 33% (le imposte si presumono pagate nello stesso anno in cui si consegue il reddito), valutare la convenienza ad effettuare un progetto dinvestimento, seguendo il criterio del RMC e quello del VAN, le cui caratteristiche sono riportate qui di seguito: acquisto (in t 0 ) di una macchina per 20.000, che viene ammortizzata in 5 anni (a partire dallanno 1) con quote costanti del 20% e viene stralciata alla fine dellanno 5; importo del CCN (dal periodo 1): 2.000, 2.200, 2.400, 1.700, 0; ricavi monetari di vendita annua (a partire da t 1 ): 16.000, 20.000, 25.000, 18.000, 12.000; costi operativi annuali, a partire dallanno 1: 10.000, 12.000, 17.000, 13.000, 8.000.

21 A) RMC

22 A. 1) CALCOLO REDDITO MEDIO


Scaricare ppt "FINANZA AZIENDALE ESERCITAZIONE 3 FINANZA AZIENDALE ESERCITAZIONE 3 1."

Presentazioni simili


Annunci Google