Lisa Montanari Moneta e Aspettative di Inflazione - cap.4 Ripasso I parziale.

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1 Lisa Montanari lisa.montanari@unibo.it Moneta e Aspettative di Inflazione - cap.4 Ripasso I parziale

2 Definite la moneta e individuate la sua relazione con le altre variabili economiche della teoria quantitativa della moneta ESERCITAZIONE II2

3 La moneta è un bene utilizzabile in modo immediato per effettuare transazioni. Lo stock di moneta rappresenta la quantità di moneta in circolazione allinterno di uneconomia. La teoria quantitativa della moneta esprime la relazione tra la moneta e le transazioni, in base allidentità MV = PY, dove M è la quantità di moneta, P è il prezzo della transazione media, Y è il prodotto aggregato, che utilizziamo come misura delle transazioni, V è la velocità di circolazione della moneta, e misura il numero di volte in cui la stessa moneta viene scambiata in un dato periodo di tempo. Le ipotesi della teoria quantitativa sono che V sia costante e che Y sia determinato dallammontare dei fattori di produzione e dal livello della tecnologia e quindi che Y, il Pil reale, non possa essere influenzato da variazioni della quantità di moneta. Esiste quindi una relazione positiva tra moneta e prezzi. Il livello dei prezzi è proporzionale allofferta di moneta. ESERCITAZIONE II3

4 II ESERCITAZIONE 4 Teoria Quantitativa Moneta Saldi Monetari Reali, quantità di moneta espressa in termini di quantità di beni: (M/P) d =kY, direttamente proporzionale al reddito (ma non dipende da i); M(1/k)=PY M(V)=PY 4ESERCITAZIONE II

5 II ESERCITAZIONE 5 Teoria Preferenze Liquidità Saldi Monetari Reali ora dipendono anche dal tasso di interesse nominale i: (M/P) = L(i,Y) 5ESERCITAZIONE II

6 II ESERCITAZIONE 6 Aspettative ed Inflazione Usiamo lequazione di Fisher: (M/P) s = L(r+π e,Y) Self-fulfilling profecy: attesa di un aumento di moneta: a) si alza π e, b) si alza i, c) diminuisce la domanda di saldi monetari Siccome lofferta M è fissa, salgono i prezzi, prima dellaumento di moneta stesso. 6ESERCITAZIONE II

7 7 Multiple choice: cap. 4 Nella Teoria Quantitativa della Moneta, un aumento dellofferta di moneta da parte della banca centrale: a)Porta ad un aumento di reddito b)Aumenta la velocità di circolazione della moneta. c)Riduce la domanda di moneta d)Aumenta il livello dei prezzi e)Aumenta la domanda di moneta Sol. d, ( MV = PY ) Nellequazione di Fisher, Il tasso di interesse nominale: a)È dato dalla somma di tasso di interesse reale e tasso di inflazione. b)Eguaglia il tasso di interesse reale meno il tasso di inflazione. c)È sempre maggiore del tasso di interesse reale. d)È costante. Sol. a, ( i = r + π )

8 ESERCITAZIONE II8 Multiple choice: cap.4 Lofferta di moneta cresce se: a)La spesa pubblica aumenta. b)La Banca Centrale acquista Buoni del Tesoro dal pubblico. c)Un privato cittadino acquista unobbligazione emessa da Fiat. d) LIBM vende azioni al pubblico per finanziare la costruzione di un nuovo impianto. Sol. b Tutte le seguenti grandezze sono incluse in M1, eccetto: a)Il circolante. b)I depositi in conto corrente. c)I depositi a risparmio. d)I Travelers check. Sol. c

9 ESERCITAZIONE II9 Multiple choice: cap. 4 Se linflazione effettiva è più elevata di quella attesa, il creditore subisce effetti negativi e il debitore guadagna perché: a)Il tasso di interesse reale ex post è maggiore del tasso di interesse reale ex ante. b)Il tasso di interesse reale ex post è minore del tasso di interesse reale ex ante. c)Il tasso di interesse reale diminuisce. d) Il tasso di interesse nominale diminuisce. Sol. b, ( i = r(ex post)+π, i = r(ex ante)+πe ; π>πe ) Se la domanda di moneta è data dallequazione (M/P) d = 0,4Y, allora: a) La velocità di circolazione della moneta rispetto al reddito è costante. b) La domanda di moneta non dipende dal tasso di interesse. c) La velocità di circolazione della moneta eguaglia 2,5. d) Tutte le risposte precedenti sono corrette. Sol. d, ( MV = PY, (M/P) =(1/V)Y )

10 ESERCITAZIONE II10 Multiple choice: cap. 4 Secondo leffetto Fisher, un aumento del tasso di inflazione conduce a: a)Un aumento dello stock reale di moneta. b)Un aumento del tasso di interesse nominale. c)Un aumento del tasso di interesse reale. d)Tutte le risposte precedenti. Sol. b Se linflazione diminuisce dal 6 percento al 4 percento, a parità di altre condizioni, allora leffetto Fisher stabilisce che: a)Tasso di interesse reale e nominale diminuiscono entrambi del 2 percento. b)Non ci sono variazioni né del tasso di interesse nominale né del tasso di interesse reale. c)Il tasso di interesse nominale diminuisce del 2 percento, mentre il tasso di interesse reale rimane invariato. d)Il tasso di interesse reale diminuisce del 2 percento, mentre il tasso di interesse nominale rimane invariato. Sol. c

11 Se il livello di prodotto è fisso e il risparmio nazionale non dipende dal tasso di interesse, un aumento della spesa pubblica fa crescere: a)Il risparmio nazionale. b)Il risparmio pubblico. c)Il tasso di interesse di equilibrio d)Il risparmio privato. ESERCITAZIONE II11 r S,I Sol. c

12 Se il livello di prodotto è fisso e il risparmio nazionale non dipende dal tasso di interesse, un aumento della tassazione determina: a)Uno spostamento a sinistra della curva verticale di risparmio. b)Una diminuzione degli investimenti. c)Una crescita dei consumi. d)Una diminuzione del tasso di interesse di equilibrio e un aumento degli investimenti. ESERCITAZIONE II12 r S,I Sol. d

13 13 Se il risparmio nazionale dipende positivamente dal tasso di interesse, un miglioramento tecnologico che determini un incremento della domanda di investimenti: a)Non ha alcun effetto sul risparmio nazionale. b)Sposta a sinistra la curva di domanda di investimenti. c)Porta ad un aumento sia degli investimenti che del tasso di interesse di equilibrio. d) Non ha effetti sui consumi. S,I r S I1I1 I2I2 Sol. c

14 Secondo il modello dei capitali di prestito con funzione di consumo: C = 300+c(Y-T) un aumento della domanda di investimenti: a) Porta ad un aumento degli investimenti di equilibrio. b) Induce un aumento della spesa pubblica. c) Porta ad una riduzione degli investimenti di equilibrio. d) Induce un aumento del risparmio. e) Induce un aumento del tasso di interesse. Sol. e Supponi che la funzione di consumo sia data da C = 100+0,8(Y-T), il reddito disponibile sia uguale a 1000, e il reddito Y sia uguale a 2000. Allora la propensione marginale al consumo è uguale a: a)0,5 b)900 c)0,8 d)0,9 Sol. c ESERCITAZIONE II14

15 1) Definite le componenti del risparmio nazionale. Come variano per effetto di una riduzione delle tasse? ESERCITAZIONE II15

16 1) Il risparmio nazionale è dato da S = Y – C(Y-T) – G dove Y indica il reddito, G la spesa pubblica e C i consumi, che dipendono positivamente dal reddito disponibile, il reddito al netto delle imposte. Se le tasse aumentano il reddito disponibile diminuisce e di conseguenza anche i consumi. Leffetto sul risparmio nazionale è quindi positivo. Y e G non sono influenzate da una variazione delle imposte. Il risparmio nazionale è dato dalla somma del risparmio privato, S PR = Y – C(Y-T) – T, e del risparmio pubblico S PB = T-G. Le imposte hanno un effetto negativo sul risparmio privato e positivo sul risparmio pubblico. Questi effetti opposti si compensano, quindi il risparmio nazionale è influenzato solo dalleffetto indiretto delle imposte sui consumi. ESERCITAZIONE II16

17 Cambiamento delle ipotesi del modello e cambiamento delle predizioni sulle politiche pubbliche. - Se il Consumo dipende dal tasso di Interesse: In che modo cambiano le conclusioni sugli effetti della politica fiscale? ESERCITAZIONE II17

18 Un aumento del tasso di interesse aumenta il risparmio e riduce il consumo. C dipende negativamente da r. S dipende positivamente da r. Quindi lofferta di Fondi non è verticale ma positivamente inclinata. Un aumento di G riduce il risparmio nazionale per ogni livello del tasso di interesse (come prima.. ) e cambia anche linvestimento di equilibrio: ESERCITAZIONE II18

19 ESERCITAZIONE II19 r S, I r1r1 S(r) Var G I(r) Il livello di Investimenti è inferiore, ma leffetto di spiazzamento è parziale. ΔI < ΔG

20 Che cosa NON fa parte del Pil italiano di questanno? a) Lacquisto di computer per la Segreteria Didattica di Facoltà. b) La vendita da Feltrinelli del testo di Macroeconomia ad uno studente Erasmus bulgaro. c) Lacquisto di un impianto di climatizzazione per laula Magna della Facoltà. d) Lacquisto da parte del professore del corso di Macro di una Ferrari Testarossa del 1990. e) La costruzione di una villa a Porto Rotondo. ESERCITAZIONE II20 Sol. d

21 Quali delle seguenti transazioni economiche non comporta un aumento del PIL? a) Aumentano a fine anno le scorte di pneumatici dell'impresa Pirelli S.p.A. b) La tutor di Macro vola a Parigi con Alitalia. c) La copisteria "Copia copia che ti becco" aumenta in prezzi del 5% in seguito ad un aumento della domanda del 3%. d) Il Prof. di Macro supera finalmente l'esame della patente ed acquista una moto BMW R GS 80 del 1985. Sol. d Il PIL Italiano di questanno aumenta se (Cap. 2): a) Un ricco signore inglese compra una villa seicentesca sulle colline Forlivesi. b) Il prof di Macro sostituisce le ruote alla sua moto BMW R 80 GS del 1985 nellofficina Bianchi di Bologna. c) Una studentessa di Macro va in vacanza a Cuba prima dellesame parziale. d) La Telecom vende, dalle scorte di magazzino, un telefono cellulare ad uno studente di Macro. e) Uno studente ed una studentessa di Macro si scambiano Fuffi e Pucci, gli orsacchiotti ricevuti in dono quando erano bambini. Sol. b ESERCITAZIONE II21

22 Fate il grafico del mercato del lavoro. Ipotizzate, dunque, una riduzione della produttività marginale Del lavoro: a) Mostrate graficamente come si sposta la curva di domanda di lavoro. Come variano occupazione, disoccupazione e salario reale se il mercato del lavoro tende sempre allequilibrio? b) Cosa succederebbe se i sindacati impedissero ai salari reali di aggiustarsi liberamente? c) Esistono a vostro parere altre ragioni per cui si potrebbe giungere allo stesso risultato? ESERCITAZIONE II22

23 a) Condizione di equilibrio: PML = W/P, dopo ΔPML, PML=(W/P) ESERCITAZIONE II23 L Salario L D =PML W/P L D =PML (W/P) L

24 a) Se la PML diminuisce, perché il mercato del lavoro rimanga in equilibrio è necessario che il salario reale diminuisca. Nel nuovo equilibrio, il numero degli occupati non cambia, perché lofferta di lavoro è fissa, ma ora gli occupati percepiranno un salario reale più basso. Anche la disoccupazione non varia se i salari reali sono liberi di aggiustarsi. ESERCITAZIONE II24

25 b) Condizione di equilibrio non rispettata: PML W/P ESERCITAZIONE II25 L Salario L D =PML W/P L D =PML L Disoccupazione L

26 b) Se i sindacati impediscono al salario reale di aggiustarsi si genera disoccupazione, perché in corrispondenza del valore iniziale di W/P la nuova domanda di lavoro è inferiore allofferta e solo L lavoratori potranno restare impiegati. I disoccupati aumenteranno in misura pari a (L-L). ESERCITAZIONE II26

27 c) Ogni altro tipo di politica o fenomeno che generi rigidità dei salari nellaggiustarsi al loro livello di equilibrio produrrà gli stessi risultati. Ad esempio, secondo la teoria dei salari di efficienza è possibile che siano le imprese stesse a decidere di pagare salari superiori a quelli di equilibrio per evitare di perdere i lavoratori migliori, per ridurre il turnover e/o i costi di formazione del nuovo personale, ecc. ESERCITAZIONE II27

28 Fate il grafico del mercato del lavoro con le curve di domanda ed offerta. 1) Da dove deriva la curva di domanda di lavoro? Identificate graficamente lequilibrio. 2)Se il salario è fissato ad un livello superiore a quello di equilibrio allora osserveremo disoccupazione: identificatela graficamente. E strutturale o frizionale? 3)Commentate e fornite un esempio di fenomeno che possa spiegare losservazione di un salario superiore a quello di equilibrio. (Cap. 6). ESERCITAZIONE II28

29 1) Lofferta di lavoro è fissa La domanda di lavoro diminuisce allaumentare di L ESERCITAZIONE II29 Soluzione L W/P L D =PML (W/P)*

30 2) Disoccupati = L o - L ESERCITAZIONE II30 L W/P L D =PML (W/P)* L (W/P) Disoccupazione

31 2) La disoccupazione è strutturale, perché è di lungo periodo e deriva da una rigidità dei salari. 3) Per esempio potrebbe essere provocata dallazione dei sindacati che riescono ad imporre in sede di contrattazione un salario superiore a quello di equilibrio (> PML). ESERCITAZIONE II31

32 L'imposizione di un salario minimo crea disoccupazione strutturale se a) E' inferiore al salario di equilibrio competitivo, market clearing. b) E' superiore al salario di equilibrio competitivo, market clearing. c) sempre d) Mai Sol. b Se il tasso di occupazione è pari a o = 0,10 ed il tasso di separazione è pari a s = 0,05. Qual è la frazione di occupati in stato stazionario? a) ½ b) 0 c) 2/3 d) ¼ e) 1/3 Sol. c (la frazione di occupati è pari a: o/(s+o) ESERCITAZIONE II32

33 Lintroduzione di un sussidio di disoccupazione: a) Riduce la disoccupazione strutturale. b) Introduce un salario minimo superiore a quello di equilibrio. c) Aumenta la disoccupazione frizionale. d) Aumenta la domanda di lavoro per qualsiasi livello di salario. e) Porta ad un aumento della produzione. Sol. c Considerate uneconomia con una forza lavoro costante pari a L. Indichiamo con D il numero dei disoccupati e con O il numero di occupati. Sia s=0,15 (15%) il tasso di separazione della forza lavoro e o=0,35 (35%) il tasso di ottenimento del lavoro. Qualè il tasso di disoccupazione naturale D/L (detto anche di stato stazionario)? a) 0 b) 0,15 quindi 15% c) 0,30 quindi 30% d) 0,35 quindi 35% e) 0,50 quindi 50% Sol. c ESERCITAZIONE II33

34 Se il tasso di ottenimento del lavoro o=0,27 ed il tasso di separazione dal lavoro s=0,03, a quanto ammonta il tasso di disoccupazione di stato stazionario? a) 0 b) 10% c) 0,15 d) 0,3 D/L = s/(o+s) = 0.03/(0.27+0.03) = 0.1 Sol. b ESERCITAZIONE II34

35 Dare le seguenti definizioni: Che cosè la disoccupazione frizionale? Fate un esempio di una politica economica che ha leffetto di ridurla e un esempio di una politica economica che ha leffetto di aumentarla ESERCITAZIONE II35

36 La disoccupazione frizionale è disoccupazione di breve periodo, causata dal tempo necessario perché domanda e offerta di lavoro si incontrino. E necessario tempo perché un lavoratore che entra per la prima volta sul mercato del lavoro o che ha perso il lavoro trovi una nuova occupazione, sia perché in generale i lavoratori hanno competenze e preferenze diverse, sia perché l informazione sulle occupazioni vacanti non è perfetta. Inoltre la mobilità geografica dei lavoratori non è un processo immediato e nelle economie moderne gli spostamenti intersettoriali dei processi produttivi inducono una frequente variazione della domanda di lavoro tra settori diversi. Per tutti questi motivi un certo ammontare di disoccupazione frizionale è sempre presente allinterno delleconomia. Una politica pubblica volta alla riqualificazione dei lavoratori con competenze obsolete o specifiche per settori ormai in crisi può far diminuire la disoccupazione frizionale, mentre una politica che aumenti i sussidi di disoccupazione o la durata del periodo in cui un disoccupato può percepire tale sussidio tende a far aumentare la disoccupazione frizionale, perché riduce gli incentivi a trovare rapidamente un nuovo lavoro. ESERCITAZIONE II36

37 1) Date una definizione di disoccupazione frizionale e di disoccupazione strutturale. 2) Quale delle due disoccupazione può cambiare in seguito allintroduzione di una legge che introduce un salario minimo garantito? 3) Che cosè listeresi? ESERCITAZIONE II37

38 1) La disoccupazione frizionale è dovuta al fatto che perché un lavoratore trovi unoccupazione è necessario del tempo. Le caratteristiche dei lavoratori, in termini di preferenze e qualità professionali, da un lato, e dei posti di lavoro, in termini di localizzazione geografica e settoriale, dallaltro rendono difficile un incontro immediato tra chi offre e chi domanda lavoro. La disoccupazione strutturale invece, a differenza della precedente, è un fenomeno di lungo periodo. E causata dalla rigidità dei salari e dal razionamento dei posti di lavoro. In questi casi lofferta di lavoro è superiore alla domanda. ESERCITAZIONE II38

39 2) Lintroduzione di un salario minimo garantito potrebbe far aumentare la disoccupazione strutturale se il livello di salario fissato fosse al di sopra di quello di mercato, perché determinerebbe una rigidità dei salari ad aggiustarsi al loro valore di equilibrio. 3) Listeresi è un fenomeno che identifica leffetto della storia nella determinazione del tasso di disoccupazione. Shock negativi possono far crescere il tasso di disoccupazione naturale e questo può diventare un fenomeno persistente. Tra le cause possiamo individuare la perdita di capitale umano conseguente ad un lungo periodo di disoccupazione: la produttività dei disoccupati si deteriora con il tempo e trovare un altro lavoro può risultare molto difficile alla fine di un periodo di recessione; i disoccupati possono perdere potere nellinfluire sulla determinazione dei salari: gli insider (lavoratori impiegati) possono contrattare salari più elevati per se stessi. Quindi gli outsider possono trasformarsi da disoccupati frizionali in disoccupati strutturali. ESERCITAZIONE II39