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Modello IS-LM. Gli obiettivi di una Banca Centrale obiettivo monetario obiettivo di inflazione Attraverso il tasso di interesse.

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Presentazione sul tema: "Modello IS-LM. Gli obiettivi di una Banca Centrale obiettivo monetario obiettivo di inflazione Attraverso il tasso di interesse."— Transcript della presentazione:

1 Modello IS-LM

2 Gli obiettivi di una Banca Centrale obiettivo monetario obiettivo di inflazione Attraverso il tasso di interesse

3 La regola di Taylor secondo la regola di Taylor, una Banca Centrale alza (abbassa) i tassi di interesse se si aspetta che linflazione e il reddito saranno al di sopra (al di sotto) del livello obiettivo.

4 I tassi di interesse secondo la regola di Taylor r Reddito Tasso di interesse Fissato un certo tasso di interesse dalla banca centrale, aumenti del reddito generano aumenti del tasso di interesse TR

5 Tassi di interesse e domanda aggregata La posizione della funzione SA dipende ora anche dal tasso di interesse a causa degli effetti del –Consumo (invers. correlato con TI) –Investimento (invers. Correlato con TI)

6 Lequilibrio nel mercato dei beni Il mercato dei beni è in equilibrio quando la spesa aggregata ed il reddito nazionale sono uguali. La funzione IS mostra le possibili combinazioni tra reddito e tasso di interesse per le quali vi è un equilibrio nel mercato dei beni e dei servizi.

7 La funzione IS Reddito SA retta a 45 o Reddito r SA 0 r0r0 Ad un alto tasso di interesse r 0, il consumo e linvestimento sono bassi – e dunque anche la SA è bassa. Y0Y0 Y0Y0 Il sistema è in equilibrio in Y 0. Y1Y1 Y1Y1 Il nuovo equilibrio è in Y 1. IS La funzione IS mostra tutte le combinazioni tra reddito e tasso di interesse per le quali il mercato dei beni si trova in equilibrio. SA 1 Ad un minore tasso di interesse r 1, il consumo, linvestimento e la SA sono più alti. r1r1 Tasso di interesse

8 Lequilibrio del mercato monetario Il mercato monetario è in equilibrio quando la domanda reale di moneta è uguale allofferta. La funzione LM mostra le combinazioni tra tasso di interesse e reddito nazionale che garantiscono un equilibrio nel mercato monetario.

9 Due spiegazioni della funzione LM Taylor rule equilibrio nel mercato monetario r Reddito Tasso di interesse LM

10 Lequilibrio nel mercato dei beni e in quello monetario Reddito r IS Mettendo assieme la funzione IS (che mostra i possibili equilibri nel mercato dei beni) LM e la curva LM (che mostra i possibili equilibri nel mercato monetario), Y* r* possiamo identificare quell unica combinazione di reddito e tasso di interesse (r*, Y*) per la quale entrambi i mercati sono in equilibrio.

11 Spostamenti delle funzioni IS e LM La posizione della funzione IS dipende da: –tutto ciò che (tranne il tasso di interesse) determina uno spostamento della funzione della spesa aggregata, ad esempio: linvestimento autonomo il consumo autonomo la spesa pubblica La posizione della funzione LM dipende da: –lofferta di moneta –il livello dei prezzi

12 La politica fiscale nel modello IS-LM Reddito r IS 0 LM Y0Y0 r0r0 Y 0, r 0 rappresenta lequilibrio iniziale. IS 1 Un aumento della spesa pubblica sposta la curva IS nella posizione IS 1. r1r1 Y1Y1 Lequilibrio diventa ora r 1, Y 1. Parte della spesa per investimenti è stata spiazzata dallaumento del tasso di interesse.

13 La politica monetaria nel modello IS- LM Reddito r IS 0 LM 0 Y0Y0 r0r0 Y 0, r 0 è lequilibrio iniziale. LM 1 Un aumento dellofferta di moneta sposta la curva LM a destra. Y1Y1 r1r1 Il nuovo equilibrio diventa r 1, Y 1.

14 La composizione della spesa aggregata Reddito r La politica economica consiste anche nelluso di politiche monetarie e fiscali al fine di stabilizzare il reddito a livelli alti e vicini alla piena occupazione. Y* Il livello di reddito Y* può essere ottenuto con: LM 0 IS 0 r2r2 1) Rigida politica fiscale (IS 0 ) e una politica monetaria morbida (LM 0 ) IS 1 LM 1 r1r1 2) politica fiscale morbida (IS 1 ) e rigida politica monetaria (LM 1 ). I due modi hanno un rilevante impatto sulla la composizione (pubblica / privata) della spesa aggregata del sistema economico.

15 Il modello IS-LM sembra offrire diverse possibilità per controllare lequilibrio allinterno del sistema economico. Ma… –ci sono altri elementi da tenere in considerazione il livello dei prezzi (linflazione) il lato dellofferta del sistema economico (supply-side) i tassi di cambio

16 Introduciamo ora il livello dei prezzi e il mercato del lavoro Nel trattare lequilibrio del sistema economico, con il modello IS-LM, abbiamo finora ipotizzato che: –il livello dei prezzi non variasse –il lato dellofferta potesse essere ignorato. Ora rimuoveremo queste due ipotesi.

17 Il livello dei prezzi e la domanda aggregata Il modello macroeconomico CLASSICO analizza un sistema economico in cui salari e prezzi sono flessibili. Lofferta reale di moneta è la variabile chiave che lega la domanda aggregata di beni e servizi con il livello dei prezzi.

18 La funzione della domanda aggregata (MDS) unisce questi punti... MDS La funzione della domanda aggregata Lofferta reale di moneta (stock nominale / livello dei prezzi) influenza la posizione della LM. Reddito r P IS LM 0 Y0Y0 P0P0 Con un livello dei prezzi P 0, abbiamo una funzione LM 0, e data la IS lequilibrio è in Y 0. Con un livello dei prezzi P 1, la LM si sposta a LM 1, e lequilibrio sarà Y 1. LM 1 Y1Y1 P1P1

19 MDS Inflazione Prodotto nazionale La funzione della domanda aggregata mostra le diverse combinazioni tra livello dei prezzi e reddito reale, per le quali la spesa aggregata è uguale al reddito reale e il tasso di interesse è fissato seguendo la Taylor rule. La funzione della domanda aggregata

20 Il mercato del lavoro e lofferta aggregata La curva dellofferta aggregata –il valore dei beni e servizi che le imprese desiderano offrire, a seconda del livello dei prezzi. Poiché loutput dipende dagli input impiegati, il mercato del lavoro diventa il punto di partenza dellanalisi dellofferta aggregata.

21 La funzione dellofferta aggregata Prodotto nazionale reale Livello dei prezzi La flessibilità di prezzi e salari consente alle variazioni del salario reale di mantenere la piena occupazione nel mercato del lavoro. Lequilibrio del sistema economico sarà dove MDS = AS ossia ad un reddito nazionale Y p e ad un livello dei prezzi P. MDS P Nel modello CLASSICO, ove non vi è illusione monetaria, ed i salari sono flessibili, la AS è verticale ed al livello del prodotto potenziale. AS YpYp

22 La politica monetaria e la politica fiscale Prodotto Livello dei prezzi MDS P0P0 AS YpYp Cambiamenti dellofferta nominale di moneta o nella politica fiscale spostano la MDS, modificando il livello della domanda aggregata per ogni livello dei prezzi. Nel modello classico, una variazione dellofferta nominale di moneta causa una uguale variazione % nei salari nominali e nei prezzi. Lofferta reale di moneta, I tassi di interesse, il prodotto, loccupazione ed i salari reali rimangono TUTTI invariati. E Ma uno spostamento da MDS a MDS' cambia lequilibrio da E a E, il livello dei prezzi da P 0 a P' ma il prodotto rimane Y p. MDS' P' E'

23 La politica fiscale In questo modello, un aumento della spesa pubblica –determina un aumento dei prezzi –che riduce lofferta di moneta –fa salire il tasso di interesse –il consumo privato e linvestimento si riducono –e vi è uno spiazzamento completo. –Tutto ciò che cambia è la composizione della spesa aggregata –il settore pubblico diventa più importante

24 Lofferta aggregata di breve periodo Se gli aggiustamenti non sono istantanei, il prodotto può divergere dal prodotto potenziale, nel breve periodo. Le imprese possono variare (poco) la quantità di lavoro –attraverso la variazione del numero di ore lavoro (straordinari, part-time, cassa integrazione) I salari possono essere lenti a variare e quindi non essere in grado di ricondurre alla piena occupazione a seguito di riduzioni della domanda aggregata. La curva di offerta di breve periodo mostra il livello dei prezzi a cui le imprese desiderano offrire diversi livelli di output. Il livello dei prezzi è correlato ai salari che le imprese devono pagare.

25 La curva dellofferta aggregata di breve periodo Prodotto Livello dei prezzi YpYp SAS P0P0 SAS 1 SAS 2 Dopo un certo tempo, le imprese riescono a negoziare salari inferiori e la SAS si sposta a SAS 1 e poi a SAS 2, A A2A2 P2P2 fino a quando il sistema non raggiunge un nuovo equilibrio in A 2. Supponete che uneconomia si trovi con un reddito Y p in piena occupazione, nel punto A, con un livello dei prezzi P 0 B A causa di una riduzione, della domanda aggregata le imprese, variano la quantità di lavoro, spostan- dosi lungo la SAS fino a B.

26 MDS' Una riduzione dellofferta nomi- nale di moneta provoca uno spostamento da MDS a MDS' Prodotto Livello dei prezzi YpYp SAS P E MDS AS Una riduzione dellofferta nominale di moneta Leconomia si trova in un equilibrio di lungo periodo E: E' P' Lequilibrio si sposta in E, nel breve periodo Con un livello dei prezzi P ma salari invariati. Il salario reale aumenta causando una disoc- cupazione involontaria. P3P3 SAS 3 E3E3 Lentamente leconomia può spostarsi in E 3, di nuovo con Y p.SAS' Quando il mercato del lavoro (salario) ritorna in equilibrio la SAS si sposta in SAS. P''

27 Uno shock dellofferta aggregata: ad esempio un aumento del prezzo del petrolio Yp'Yp' MDS Prodotto P P SAS E SAS' Un aumento del prezzo del petrolio forza le imprese ad aumentare i prezzi e la curva SAS si sposta a SAS' Y' Laumento dei prezzi causa un movimento lungo la MDS, ed il prodotto si riduce a Y' P' E' e lequilibrio da E a E' Col passare del tempo, la disoccupazione riduce i salari e la SAS ritorna nella posizione iniziale fino a quando il reddito ritorna a Y p.


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