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Blanchard, Scoprire la macroeconomia, vol. I Capitolo 5 I mercati dei beni e delle attività finanziarie: il modello IS-LM.

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1 Blanchard, Scoprire la macroeconomia, vol. I Capitolo 5 I mercati dei beni e delle attività finanziarie: il modello IS-LM

2 Blanchard, Scoprire la macroeconomia, vol. I Cap. 5/2 Il mercato dei beni e la curva IS Equilibrio nel mercato dei beni: uguaglianza tra produzione e domanda di beni Curva IS

3 Blanchard, Scoprire la macroeconomia, vol. I Cap. 5/3 Investimento, vendite e tasso di interesse Gli investimenti dipendono da: livello delle vendite Vendite investimenti tasso di interesse Tasso di interesse investimenti I=I(Y,i)

4 Blanchard, Scoprire la macroeconomia, vol. I Cap. 5/4 Derivazione della curva IS Condizione di equilibrio nel mercato dei beni: Y=C(Y-T)+I(Y,i)+G Lequilibrio nel mercato dei beni richiede che la produzione sia una funzione decrescente del tasso di interesse.

5 Blanchard, Scoprire la macroeconomia, vol. I Cap. 5/5 Lequilibrio nel mercato dei beni richiede che la produzione sia una funzione decrescente del tasso di dinteresse. La curva IS è negativamente inclinata Effetti di un aumento del tasso di interesse Tasso di interesse Investimenti Domanda di beni Produzione (attraverso il moltiplicatore) La curva IS esprime il livello di produzione di equilibrio in funzione del tasso di interesse

6 Blanchard, Scoprire la macroeconomia, vol. I Cap. 5/6 Spostamenti della curva IS Dato il tasso di interesse, qualsiasi variazione che riduce la domanda di beni e quindi la produzione attraverso il moltiplicatore, induce uno spostamento della curva IS verso sinistra. Aumento delle imposte, T Domanda di beni Produzione (attraverso il moltiplicatore) La curva IS si sposta verso sinistra

7 Blanchard, Scoprire la macroeconomia, vol. I Cap. 5/7 I mercati finanziari e la curva LM Equilibrio nei mercati finanziari: uguaglianza tra domanda e offerta di moneta M=$YL(i) Curva LM

8 Blanchard, Scoprire la macroeconomia, vol. I Cap. 5/8 Derivazione della curva LM Lequilibrio nel mercato delle attività finanziarie può essere espresso in termini di uguaglianza tra lofferta reale di moneta e la domanda reale di moneta: Equilibrio nei mercati finanziari richiede che il tasso di interesse sia una funzione crescente della produzione

9 Blanchard, Scoprire la macroeconomia, vol. I Cap. 5/9 Effetti di un aumento del reddito sul tasso di interesse Reddito Domanda di moneta (a parità di tasso di interesse) Produzione (attraverso il moltiplicatore) Data lofferta di moneta, il tasso di interesse La curva LM esprime la combinazione di equilibrio di produzione e tasso di interesse

10 Blanchard, Scoprire la macroeconomia, vol. I Cap. 5/10 Spostamenti della curva LM Offerta di moneta (per ogni dato Y) tasso di interesse la curva LM si sposta verso destra Un aumento dellofferta di moneta, per dato livello di produzione, necessita di una riduzione del tasso di interesse per ristabilire lequilibrio sul mercato finanziario.

11 Blanchard, Scoprire la macroeconomia, vol. I Cap. 5/11 IS-LM Ogni punto della curva IS corrisponde allequilibrio nel mercato dei beni. IS: Ogni punto della curva LM corrisponde allequilibrio sui mercati finanziari. LM:

12 Blanchard, Scoprire la macroeconomia, vol. I Cap. 5/12 Politica fiscale Riduzione di (G-T) stretta fiscale Aumento di (G-T) espansione fiscale

13 Blanchard, Scoprire la macroeconomia, vol. I Cap. 5/13 Effetti di un aumento delle imposte IS: Imposte Consumo Domanda di beni Produzione (attraverso il moltiplicatore) La curva IS si sposta verso sinistra. LM: La curva LM non varia.

14 Blanchard, Scoprire la macroeconomia, vol. I Cap. 5/14 Nuovo equilibrio: Intersezione tra la nuova IS e la LM invariata Nel nuovo equilibrio: La produzione è inferiore, Y Il tasso di interesse è inferiore, i

15 Blanchard, Scoprire la macroeconomia, vol. I Cap. 5/15 A parole… Un aumento delle imposte genera una riduzione del reddito disponibile che a sua volta riduce la domanda di beni Attraverso il moltiplicatore, la produzione e il reddito diminuiscono La diminuzione del reddito provoca una diminuzione della domanda di moneta Data lofferta di moneta, il tasso di interesse deve diminuire in modo da ristabilire lequilibrio nel mercato finanziario La diminuzione del tasso di interesse mitiga leffetto delle imposte sulla domanda di beni.

16 Blanchard, Scoprire la macroeconomia, vol. I Cap. 5/16 Politica monetaria Riduzione dellofferta di moneta contrazione monetaria Aumento dellofferta di moneta espansione monetaria

17 Blanchard, Scoprire la macroeconomia, vol. I Cap. 5/17 Effetti di unespansione monetaria IS: La curva IS rimane invariata LM: Aumento dellofferta di moneta la curva LM si sposta verso il basso

18 Blanchard, Scoprire la macroeconomia, vol. I Cap. 5/18 Nuovo equilibrio: Aumento della produzione Riduzione del tasso di interesse

19 Blanchard, Scoprire la macroeconomia, vol. I Cap. 5/19 Dinamica Politica fiscale: –Aggiustamento lento della produzione sul mercato dei beni –Le fonti della dinamica nel mercato dei beni: produzione si aggiusta lentamente alla domanda consumo si aggiusta lentamente al reddito investimento si aggiusta lentamente alla produzione

20 Blanchard, Scoprire la macroeconomia, vol. I Cap. 5/20 Politica monetaria –Aggiustamento veloce del tasso di interesse sul mercato finanziario –Laggiustamento del tasso di interesse è così veloce che leconomia è sempre sulla curva LM.


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