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1 I Mini Bond come nuovo strumento di finanziamento alle imprese Il mercato delle obbligazioni per le PMI Gianmarco Paglietti Cuneo, 25 Novembre 2014 Ufficio.

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1 1 I Mini Bond come nuovo strumento di finanziamento alle imprese Il mercato delle obbligazioni per le PMI Gianmarco Paglietti Cuneo, 25 Novembre 2014 Ufficio Studi Consorzio camerale per il credito e la finanza

2 I Mini Bond come nuovo strumento di finanziamento alle imprese Cuneo 25 Novembre 2014 Gianmarco Paglietti Il mercato delle obbligazioni per le imprese domande 1.Cosa sono? 2.Perché? 3.Come fare? 4.Quanto costa? 5.Cosa è stato fatto? 2 5

3 I Mini Bond come nuovo strumento di finanziamento alle imprese Cuneo 25 Novembre 2014 Gianmarco Paglietti Il mercato delle obbligazioni per le imprese domande 1.Cosa sono? 2.Perché? 3.Come fare? 4.Quanto costa? 5.Cosa è stato fatto? 3 5

4 I Mini Bond come nuovo strumento di finanziamento alle imprese Cuneo 25 Novembre 2014 Gianmarco Paglietti Il mercato delle obbligazioni per le imprese 4 Per molti ma non per tutti Destinati a piani di sviluppo e operazioni di investimento Società di capitali non quotate, diverse da banche e micro-imprese Destinati alla sottoscrizione e circolazione tra investitori qualificati Durata non inferiore a 36 mesi

5 I Mini Bond come nuovo strumento di finanziamento alle imprese Cuneo 25 Novembre 2014 Gianmarco Paglietti Il mercato delle obbligazioni per le imprese domande 1.Cosa sono? 2.Perché? 3.Come fare? 4.Quanto costa? 5.Cosa è stato fatto? 5 5

6 I Mini Bond come nuovo strumento di finanziamento alle imprese Cuneo 25 Novembre 2014 Gianmarco Paglietti Il mercato delle obbligazioni per le imprese 6 Diversificazione delle fonti di provvista Allungamento della durata media Stabilità del prestito fino a scadenza Assenza di segnalazioni Visibilità del brand I vantaggi pratici…

7 I Mini Bond come nuovo strumento di finanziamento alle imprese Cuneo 25 Novembre 2014 Gianmarco Paglietti Il mercato delle obbligazioni per le imprese 7 Deroga al limite quantitativo per l’emissione Deducibilità degli interessi passivi Deducibilità delle spese di emissione …quelli finanziari Possibilità di optare per l’imposta sostitutiva

8 I Mini Bond come nuovo strumento di finanziamento alle imprese Cuneo 25 Novembre 2014 Gianmarco Paglietti Il mercato delle obbligazioni per le imprese 8 Esenzione dalla ritenuta d’acconto su interessi e proventi Possibilità di cartolarizzare i titoli Garanzia del Fondo Centrale …e quelli per gli investitori

9 I Mini Bond come nuovo strumento di finanziamento alle imprese Cuneo 25 Novembre 2014 Gianmarco Paglietti Il mercato delle obbligazioni per le imprese domande 1.Cosa sono? 2.Perché? 3.Come fare? 4.Quanto costa? 5.Cosa è stato fatto? 9 5

10 I Mini Bond come nuovo strumento di finanziamento alle imprese Cuneo 25 Novembre 2014 Gianmarco Paglietti Il mercato delle obbligazioni per le imprese 10 Il processo di emissione Advisor finanziar io Advisor legale Società di rating Arranger Investito ri Borsa Italiana Due diligence  Analisi economico-finanziaria  Valutazione del business plan Adempimenti normativi  Statuto  Regolamento del prestito  Contratto di sottoscrizione Quotazione  Pubblicazione ultimi due bilanci, di cui ultimo certificato  Documento di ammissione/  Prospetto/ Memorandum  d’offerta Rating  Valutazione del rischio di default Emissione  Individuazione e promozione presso gli investitori  Sottoscrizione nel mercato primario Strutturazione del titolo  Definizione di cedola, scadenza e rimborso

11 I Mini Bond come nuovo strumento di finanziamento alle imprese Cuneo 25 Novembre 2014 Gianmarco Paglietti Il mercato delle obbligazioni per le imprese 11 Maggiore trasparenza su bilanci e progetti Tempi più lunghi Collaborazione con soggetti esterni all’azienda I «compiti» per le imprese

12 I Mini Bond come nuovo strumento di finanziamento alle imprese Cuneo 25 Novembre 2014 Gianmarco Paglietti Il mercato delle obbligazioni per le imprese domande 1.Cosa sono? 2.Perché? 3.Come fare? 4.Quanto costa? 5.Cosa è stato fatto? 12 5

13 I Mini Bond come nuovo strumento di finanziamento alle imprese Cuneo 25 Novembre 2014 Gianmarco Paglietti Il mercato delle obbligazioni per le imprese 13 Il rendimento per gli investitori Rischiosità dell’emittente Durata e tipo di cedola Presenza di garanzie Premio per l’illiquidità del titolo Rendimento dei titoli di Stato 5-8%

14 I Mini Bond come nuovo strumento di finanziamento alle imprese Cuneo 25 Novembre 2014 Gianmarco Paglietti Il mercato delle obbligazioni per le imprese 14 Consulenza finanziaria Consulenza legale Assistenza arranger Quotazione ExtraMOT PRO Certificazione bilancio Rating Accentramento presso Monte Titoli I costi di set up (una tantum) I costi annuali

15 I Mini Bond come nuovo strumento di finanziamento alle imprese Cuneo 25 Novembre 2014 Gianmarco Paglietti Il mercato delle obbligazioni per le imprese domande 1.Cosa sono? 2.Perché? 3.Come fare? 4.Quanto costa? 5.Cosa è stato fatto? 15 5

16 I Mini Bond come nuovo strumento di finanziamento alle imprese Cuneo 25 Novembre 2014 Gianmarco Paglietti Il mercato delle obbligazioni per le imprese ExtraMOT PRO in numeri 16 Mini-bond <50 mln Numero: 60 Ammontare: 633 milioni Ammontare medio: 10 milioni Rendimento medio: 6,2% Mini-bond <50 mln Numero: 60 Ammontare: 633 milioni Ammontare medio: 10 milioni Rendimento medio: 6,2% Valore del mercato € 4,4 miliardi Mini-bond >50 Numero: 26 Ammontare: 3,7 miliardi Ammontare medio: 144 milioni Rendimento medio: 6,6% Mini-bond >50 Numero: 26 Ammontare: 3,7 miliardi Ammontare medio: 144 milioni Rendimento medio: 6,6%

17 I Mini Bond come nuovo strumento di finanziamento alle imprese Cuneo 25 Novembre 2014 Gianmarco Paglietti Il mercato delle obbligazioni per le imprese estero Mini-bond <50 milioni

18 I Mini Bond come nuovo strumento di finanziamento alle imprese Cuneo 25 Novembre 2014 Gianmarco Paglietti Il mercato delle obbligazioni per le imprese ,4 3,0 Credito bancario Obbligazioni Private Equity Mini-bond

19 I Mini Bond come nuovo strumento di finanziamento alle imprese Cuneo 25 Novembre 2014 Gianmarco Paglietti Il mercato delle obbligazioni per le imprese domande 1.Cosa sono? 2.Perché? 3.Come fare? 4.Quanto costa? 5.Cosa è stato fatto? 19 5

20 I Mini Bond come nuovo strumento di finanziamento alle imprese Cuneo 25 Novembre 2014 Gianmarco Paglietti Il mercato delle obbligazioni per le imprese 20 L’evoluzione della specie I mini-bond di territorio Circa imprese comprese tra 11 e 50 addetti Raggruppamento in portafogli di piccole emissioni Dimensioni appetibili per il mercato Economie di scala Riduzione della rischiosità media

21 I Mini Bond come nuovo strumento di finanziamento alle imprese Cuneo 25 Novembre 2014 Gianmarco Paglietti Il mercato delle obbligazioni per le imprese 21 Per saperne di più … II Edizione della guida «Mini-bond: istruzioni per l’uso» in collaborazione con il Ministero dello Sviluppo economico Link per scaricare la guida:

22 I Mini Bond come nuovo strumento di finanziamento alle imprese Cuneo 25 Novembre 2014 Gianmarco Paglietti Il mercato delle obbligazioni per le imprese 22 Per informazioni

23 I Mini Bond come nuovo strumento di finanziamento alle imprese Cuneo 25 Novembre 2014 Gianmarco Paglietti Il mercato delle obbligazioni per le imprese 23 Gianmarco Paglietti Grazie!


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