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Finanziamenti di Aziende 1 PRIVATE EQUITY & VENTURE CAPITAL: ASPETTI DEFINITORI.

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Presentazione sul tema: "Finanziamenti di Aziende 1 PRIVATE EQUITY & VENTURE CAPITAL: ASPETTI DEFINITORI."— Transcript della presentazione:

1 Finanziamenti di Aziende 1 PRIVATE EQUITY & VENTURE CAPITAL: ASPETTI DEFINITORI.

2 Finanziamenti di Aziende 2 Private Equity e Venture Capital: una definizione Al contrario di quanto avviene negli USA, dove lattività di investimento nel capitale di rischio nella sua globalità, denominata attività di private equity, viene suddivisa tra operazioni di venture capital e buy out, sino ad oggi in Europa si è distinto tra private equity, comprensivo di tutte le operazioni realizzate su fasi del ciclo di vita delle aziende successive a quella iniziale, e venture capital, ossia finanziamento allavvio di impresa.

3 Finanziamenti di Aziende 3 Il mercato del Private Equity e Venture Capital Avvio Sviluppo Cambiamento Venture Capital Private Equity

4 Finanziamenti di Aziende 4 Il ruolo del mercato del capitale di rischio in un moderno sistema economico Reperimento di capitale paziente, adatto anche alla fase di start up. Oltre al capitale, know how manageriale e tecnologico messo a disposizione dallinvestitore istituzionale. Miglioramento dellimmagine nei confronti del sistema creditizio. Comprovate migliori performance rispetto alle altre realtà economiche. Ricerche condotte da EVCA confermano come le imprese venture backed siano ad elevato tasso di sviluppo, effettuino investimenti superiori alla media, creino nuova occupazione.

5 Finanziamenti di Aziende 5 Le fasi del venture capital process Deal flow Selezione Due diligence Trattativa/investimento Monitoraggio Disinvestimento

6 Finanziamenti di Aziende 6 Le determinanti del Venture Capital Ricerca & Tecnologia FUNDING Investitori istituzionali DISINVESTIMENTO Stock Exchange M&A Livello di imprenditorialità VENTURE CAPITAL

7 Finanziamenti di Aziende 7 Le determinanti del Venture Capital Ricerca & Tecnologia FUNDING Investitori istituzionali DISINVESTIMENTO Stock Exchange M&A Livello di imprenditorialità VENTURE CAPITAL Il contesto normativo può essere...

8 Finanziamenti di Aziende 8 Le determinanti del Venture Capital Ricerca & Tecnologia FUNDING Investitori istituzionali DISINVESTIMENTO Stock Exchange M&A Livello di imprenditorialità VENTURE CAPITAL Oppure...

9 Finanziamenti di Aziende 9 Operazioni di investimento: Early Stage Financing Seed Financing (sperimentazione) Start-up Financing First stage Financing Intervento effettuato nella fase di sperimentazione di un prodotto/servizio Intervento effettuato in coincidenza dellavvio dellattività produttiva. Non si conosce ancora la validità economica del prodotto Intervento effettuato quando lattività produttiva è completata, ma la validità del prodotto deve essere ancora verificata

10 Finanziamenti di Aziende 10 Operazioni di investimento: Expansion Financing Second Stage Financing (Crescita accelerata) Third Stage Financing (Consolidamento dello sviluppo) Fourth stage Financing (Maturità-Quotazione) La società è giovane e di dimensioni medie-piccole. Produzione e vendita sono già sviluppate e lintervento finanziario consolida la struttura. La società è sviluppata. Si tratta di consolidare lattività. Lulteriore espansione aumenterà il valore della stessa. Lazienda è consolidata. I progetti di sviluppo possono essere perfezionati con lausilio dellinvestitore istituzionale.

11 Finanziamenti di Aziende 11 Operazioni di investimento: altre fasi di intervento Replacement capital (Capitale di sostituzione) Turnaround financing (Ristrutturazione aziendale) Cluster Venture (Creazione di poli industriali) Lintervento avviene in situazioni di tensione economico/finanziarie al fine di avviare la ristrutturazione ed il rilancio dellattività. E una metodologia di investimento che ha per oggetto il cluster di più società operative indipendenti ma integrabili orizzontalmente o verticalmente. Linvestitore istituzionale acquista azioni o quote societarie per sostituire una parte dellazionariato. Tali operazioni sono effettuate in partecipazione di minoranza.

12 Finanziamenti di Aziende 12 Operazioni di investimento: le operazioni di Buy- Out Management Buy-Out (Mbo) Leveraged Buy-Out (Lbo) Acquisizione completa o parziale dellazienda da parte del management proveniente sia dalla stessa azienda che da aziende terze. Linvestitore interviene a sostegno sia nella fase di acquisizione sia nella fase di sviluppo. Qualsiasi acquisizione di società o di beni aziendali effettuata prevalentemente con capitale di terzi e limitando linvestimento del compratore ad una parte del prezzo. I flussi di cassa attivi prodotti dalla società o la cessione di parte dei beni acquisiti rimborseranno i capitali presi a prestito.

13 Finanziamenti di Aziende 13 Way Out: le modalità di disinvestimento - Initial Public Offering: cessione della partecipazione mediante quotazione - Trade sale: cessione della partecipazione attraverso trattativa privata effettuata mediante: cessione a nuovi soci, industriali o finanziari; fusione o incorporazione con altra società. - Buy-back: cessione della partecipazione al socio di maggioranza o al management della partecipata o lacquisto di azioni proprie. - Write-off: azzeramento della partecipazione.


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