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Finanza Internazionale e Crescita dei Paesi in via di sviluppo Corso di: Economia Monetaria Internazionale Cacciani DavideMessina DanieleTonelli Giuseppe.

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Presentazione sul tema: "Finanza Internazionale e Crescita dei Paesi in via di sviluppo Corso di: Economia Monetaria Internazionale Cacciani DavideMessina DanieleTonelli Giuseppe."— Transcript della presentazione:

1 Finanza Internazionale e Crescita dei Paesi in via di sviluppo Corso di: Economia Monetaria Internazionale Cacciani DavideMessina DanieleTonelli Giuseppe

2 Corso di Economia Monetaria Internazionale Indice Introduzione Qualche considerazione Paura della crisi Indicatori di fragilità finanziaria (I e II) Meccaniche della crisi Effetti apertura Il contesto Macroeconomico Regime di cambio Sviluppo economico e finanziario Ruolo delle riforme Conclusioni

3 Corso di Economia Monetaria Internazionale Introduzione Benefici che la globalizzazione finanziaria porta ai Paesi in via di sviluppo….? Concomitanza tra sviluppo economico e sviluppo finanziario Scarse evidenze empiriche sul reale rapporto tra apertura finanziaria e sviluppo economico

4 Corso di Economia Monetaria Internazionale Qualche considerazione: Grado di apertura finanziaria.. Reale accrescimento dei flussi finanziari internazionali

5 Corso di Economia Monetaria Internazionale …e fattori di chiusura: Paura della crisi Preoccupazione dei paesi in via di sviluppo di aprirsi ai flussi finanziari internazionali: possibile contagio Crisi causate da fenomeni di deregulation del mercato finanziario Rigidità, distorsioni, informazioni asimmetriche del mercato impediscono la redistribuzione del reddito

6 Corso di Economia Monetaria Internazionale Indicatori di fragilità finanziaria (I) Sbilanciamento del rapporto tra debito a breve e totale dei debiti dei paese in via di sviluppo

7 Corso di Economia Monetaria Internazionale Indicatori di fragilità finanziaria (II) investimenti esteri nel mercato azionario domestico Fragilità favorita da bassi tassi di interesse

8 Corso di Economia Monetaria Internazionale Meccaniche delle crisi Il fattore più sensibile è il mercato dei cambi Cambi Banche Governo Imprese

9 Corso di Economia Monetaria Internazionale Possibili benefici apertura I governi dei Paesi poveri offrono però poca protezione dei diritti di proprietà Condivisione rischi Riduzione scarsità del capitale Probabile Pochi incentivi ad investire Ma….

10 Corso di Economia Monetaria Internazionale Il contesto Macroeconomico Triade dellimpossibile: 1.Perfetta mobilità dei capitali 2.Regime dei cambi fissi 3.Autonomia della politica monetaria Paesi sviluppati: 1, 3 e cambi flessibili ….e i paesi in via di sviluppo?

11 Corso di Economia Monetaria Internazionale Regime di cambio Cambi flessibili Efficacia politica Monetaria (ad es.inflation targeting) Volatilità non sempre accettabile BENEFICI SVANTAGGI

12 Corso di Economia Monetaria Internazionale Sviluppo economico e finanziario Circolo virtuoso Sviluppo economico Sviluppo finanziario Causa o effetto?

13 Corso di Economia Monetaria Internazionale Sviluppo economico e finanziario Effetti positivi dello sviluppo finanziario sono : 1.Migliore allocazione delle risorse 2.Incentivi per gli investitori esteri La crescita economica è più veloce in un sistema finanziario sviluppato

14 Corso di Economia Monetaria Internazionale Sviluppo economico e finanziario Effetti positivi della crescita economica sono: 1.Alta qualità delle istituzioni; 2.Livello di sviluppo finanziario elevato. gli investimenti hanno effetti sulla crescita maggiori quando il sistema finanziario domestico è maggiormente sviluppato

15 Corso di Economia Monetaria Internazionale Ruolo delle riforme (I) Qualità delle riforme: Trasparenza Corporate Governance Protezione diritti di proprietà Credibilità istituzioni Creazione del circolo virtuoso: Endogeneità delle riforme

16 Corso di Economia Monetaria Internazionale Ruolo delle riforme (II) Vantaggi dal punto di vista finanziario Vantaggi dal punto di vista economico Competitività migliorata Diminuzione rischio paese Riduzione costo del capitale

17 Corso di Economia Monetaria Internazionale Conclusioni: Difficoltà nel valutare benefici e costi complessivi di un apertura finanziaria Necessaria endogeneità del processo di riforma del sistema finanziario del sistema paese Integrazione nel lungo periodo del sistema paese

18 Grazie per lattenzione


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