La presentazione è in caricamento. Aspetta per favore

La presentazione è in caricamento. Aspetta per favore

Relazioni fra tipi di fabbisogno e tipi di finanziamento Prof. Roberto BOTTIGLIA.

Presentazioni simili


Presentazione sul tema: "Relazioni fra tipi di fabbisogno e tipi di finanziamento Prof. Roberto BOTTIGLIA."— Transcript della presentazione:

1 Relazioni fra tipi di fabbisogno e tipi di finanziamento Prof. Roberto BOTTIGLIA

2 Relazioni fra tipi di fabbisogno e tipi di finanziamento Il processo di sviluppo e la capacità di rimborso dellimpresa Obiettivi di crescita nel medio e lungo termine Strategie produttive e competitive Processo di investimento Strategie finanziarie Decisioni di copertura COERENZA Flussi di reddito Flussi finanziari Aspetti economici Aspetti finanziari Sviluppo in autonomia Capacità di far fronte agli Impegni con i finanziatori Capacità di rimborso nel medio e lungo termine

3 Relazioni fra tipi di fabbisogno e tipi di finanziamento Il modello esplicativo di funzionamento del sistema Tasso di investimento ΔNA/NA L Tasso di crescita compatibile coi mezzi propri Politiche di investimento in capitale fisso Volume di produzione/vendita Tasso di indebitamento Patrimonio tecnologico commerciale Attrattività dellimpresa Saggio di redditività del capitale investito Effetto fiscale Situazione del mercato del credito Costo dellindebitamento Saggio di redditività dei mezzi propri (ROE) Saggio di autofinanziamento [ROE(1-d)] Saggio di variazione dei mezzi propri [ROE(1-d) + NE/E] Saggio di variazione dei mezzi propri per vendita nuove azioni [NE/E] Saggio di distribuzione dellutile [d]

4 Relazioni fra tipi di fabbisogno e tipi di finanziamento Il contenuto delle strategie economiche e finanziarie INVESTIMENTO DECISIONI DI: FINANZIAMENTODIVIDENDO Promuovere la competitività di imprese assicurando le risorse necessarie allo sviluppo Difendere le condizioni di autonomia di impresa Assicurare rendimenti adeguati a chi conferisce il capitale di rischio Preservare adeguati margini di flessibilità Contenere il rischio finanziario entro limiti accettabili

5 Relazioni fra tipi di fabbisogno e tipi di finanziamento Compatibilità tra obiettivi / aspetti economici e finanziari Obiettivo di fatturato Risorse finanziarie richieste Risorse finanziarie disponibili Risultato operativo ammortamenti Utili indivisi Emissione nuove azioniNuovi debiti Addizionale capacità Di indebitamento Obiettivi di indebitamento per mezzi terzi/mezzi propri Oneri finanziari imposta Obiettivo di distribuzione dividendi Investimenti in capitale circolante netto Investimenti in capitale immobilizzato Margine di redditività delle vendite

6 Relazioni fra tipi di fabbisogno e tipi di finanziamento Leva finanziaria 2 formulazioni RNCNROCIDCNROCIOFD =- x +() 1 RNROCICNROCIRNCN= xx 2 RO = REDDITO OPERATIVO CI = CAPITALE INVESTITO OF = ONERI FINANZIARI D = DEBITI D = DEBITI

7 Relazioni fra tipi di fabbisogno e tipi di finanziamento Leva finanziaria La formula 2 RO, OF e RN sono considerati TUTTI al lordo o TUTTI al netto delle conseguenze fiscali è contabilmente verificata La formula 1 è verificata se: Non esistono sopravvenienze o insussistenze o attive o passive Non esistono oneri e proventi extragestionali diversi da OF e imposte

8 Relazioni fra tipi di fabbisogno e tipi di finanziamento Leva finanziaria Se ROA > OF D Leva positiva Sono preferibili strutture finanziarie con elevato D/CN Se ROA < OF D Leva negativa Sono preferibili strutture finanziarie con basso D/CN ROA – OF/D = MARGINE DI SICUREZZA

9 Relazioni fra tipi di fabbisogno e tipi di finanziamento Margine di sicurezza ROA Successo dei prodotti Competitività dellimpresa Efficienza operativa / produttività Politiche di investimento Sfruttamento della capacità produttiva Efficienza nella gestione del capitale circolante RO V VCI EQUILIBRIO COSTI RICAVI OPERATIVI EFFICIENZA NELLUTILIZZO DEL CAPITALE INVESTITO DIPENDE DA:

10 Relazioni fra tipi di fabbisogno e tipi di finanziamento Margine di sicurezza OF/D Ciclo economico CONDIZIONI DEL MERCATO FINANZIARIO DIPENDE DA: Politiche monetarie Offerta di servizi finanziari COMPOSIZIONE DELLE FONTI DI FINANZIAMENTO Diversificazione delle fonti Dimensioni economiche CAPACITA / POTERE CONTRATTUALE DELLIMPRESA Struttura finanziaria Capacità di gestione Organizzazione della funzione amministrativa e finanziaria

11 Relazioni fra tipi di fabbisogno e tipi di finanziamento Composizione delle fonti di finanziamento Forme tecniche OBIETTIVI diversificazione Intermediari flessibilità tipologia numero Struttura contrattuale durata costi

12 Relazioni fra tipi di fabbisogno e tipi di finanziamento Composizione delle fonti di finanziamento ASPETTI TECNICI Durata Forma tecnica Modalità di erogazione Modalità di rimborso Garanzie Valute Formule di tasso Strumenti contrattuali per la gestione dei rischi di interesse cambio

13 Relazioni fra tipi di fabbisogno e tipi di finanziamento Volume e tasso di crescita delle vendite, intensità di capitale, margine di autofinanziamento lungo il ciclo di vita del prodotto

14 Relazioni fra tipi di fabbisogno e tipi di finanziamento Fatturato, flussi di cassa e utile nelle varie fasi del ciclo di vita del settore

15 Relazioni fra tipi di fabbisogno e tipi di finanziamento Flussi di cassa nelle varie fasi del ciclo di vita del prodotto

16 Relazioni fra tipi di fabbisogno e tipi di finanziamento Obiettivi economico-finanziari nelle fasi del ciclo di vita


Scaricare ppt "Relazioni fra tipi di fabbisogno e tipi di finanziamento Prof. Roberto BOTTIGLIA."

Presentazioni simili


Annunci Google