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Il rendiconto finanziario Approfondimenti sul metodo di costruzione indiretto.

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Presentazione sul tema: "Il rendiconto finanziario Approfondimenti sul metodo di costruzione indiretto."— Transcript della presentazione:

1 Il rendiconto finanziario Approfondimenti sul metodo di costruzione indiretto

2 Perché la liquidità è diminuita? Stato patrimoniale T-1Stato patrimoniale TConto economico T Impianti 1200Mezzi propri 800Impianti 1100Mezzi propri 900Ric. vendita 5000 Scorte 800Mutui (LT) 2200Scorte 900Mutui (LT) 1500Consumo mat 340 Clienti 2300Deb.fin.(BT)1500Clienti 2700Deb.fin (BT) 2320Costo personale 1230 Liquidità 200Liquidità 20MOL 3430 TOT 4500 TOT 4720 Ammortamenti 100 Ris. Operativo 3330 Oneri fin. 230 Ris. Lordo 3100 Imposte (30%) 930 Ris netto %

3 Il metodo per la costruzione del RF prevede lesposizione analitica dei flussi finanziari distinguendo le entrate dalle uscite parte dal risultato economico desercizio, a cui vengono aggiunti o sottratti i flussi finanziari

4 Il metodo diretto ENTRATEUSCITE Incasso fatture attivePagamento fatture passive Incasso vendita immobilizzazioni caratt. Pagamento acquisto immobilizzazioni caratt. Pagamento salari e stipendi e TFR Incasso crediti e proventi finanziariPagamento debiti ed oneri finanziari Incasso proventi extracaratteristiciPagamento oneri extracaratteristici Incasso vendita immobilizzazioni extracar. Pagamento acquisto immob. extracar. Pagamento oneri tributari Prevede la registrazione di entrate ed uscite Funziona come un conto corrente bancario È necessario registrare giorno per giorno entrate ed uscite di denaro

5 Limiti del metodo diretto Richiede una contabilità apposita Non individua leffetto delle determinanti che condizionano la risorsa liquida, rappresentate da: – La gestione reddituale, data dalla differenza tra ricavi e costi – La gestione del ciclo monetario, rappresentata dal CCNC – La gestione degli investimenti di struttura

6 Il metodo indiretto È costruito utilizzando: – Due stati patrimoniali, DI PERTINENZA GESTIONALE, necessari per determinare le variazioni degli STOCK PATRIMONIALI avvenute da un esercizio allaltro – Un conto economico, generalmente a VALORE AGGIUNTO, contenente le variabili di FLUSSO ECONOMICO

7 La relazione tra valori economici e valori finanziari Conto economicoValori finanziari derivanti Valore della produzione Flusso di crediti Incremento magazzino PF Decremento magazzino PF Flusso di cassa Costi esterni + Costo del personale Flusso di debiti Incremento magazzino MP Decremento magazzino MP Flusso di cassa MOLFlusso potenziale di liquidità

8 Il flusso potenziale di liquidità Variazione Crediti Comm. Variazione Debiti Comm. Variazione Magazzino Variazione liquidità MOL

9 Il calcolo della liquidità Incr/Decr Crediti Comm. Incr.decr. Debiti Comm. Incr/decr. Magazzino Variazione liquidità MOL = -/+ +/-

10 Il flusso di liquidità della gestione operativa corrente 1)Liquidità iniziale T200 Margine operativo lordo3430 -incremento (decr.) crediti commerciali incremento (decr.) scorte incremento (decr) debiti commerciali0 A)Flusso di liquidità della gestione operativa corrente2930

11

12 Il flusso di liquidità della gestione operativa di struttura 1)Liquidità iniziale T200 Margine operativo lordo3430 -incremento (decr.) crediti commerciali incremento (decr.) scorte incremento (decr) debiti commerciali0 A)Flusso di liquidità della gestione operativa corrente incremento (decr) immobilizzazioni0 + incremento (decr.)debiti per TFR0 B)Flusso di liquidità della gestione operativa di struttura0

13 La variazione degli investimenti e del fondo TFR Immobilizzazioni Anno T Immobilizzazioni Anno T 1100 Ammortamenti T Fondo TFR Anno T 1100 Fondo TFR Anno T

14 Il flusso di liquidità della gestione operativa di struttura 1)Liquidità iniziale T200 Margine operativo lordo3430 -incremento (decr.) crediti commerciali incremento (decr.) scorte incremento (decr) debiti commerciali0 A)Flusso di liquidità della gestione operativa corrente incremento (decr) immobilizzazioni0 + incremento (decr.)debiti per TFR0 B)Flusso di liquidità della gestione operativa di struttura0

15 Criteri alternativi per la collocazione del TFR nel RF Mol 3430, Accantonamento a fondo TFR 100 Fondo TFR (T)=Fondo TFR (T+1) 1)Liquidità iniziale T200 Margine operativo lordo Accantonamento a Fondo TFR+100 -incremento (decr.) crediti commerciali incremento (decr.) scorte incremento (decr) debiti commerciali0 A)Flusso di liquidità della gestione operativa corrente incremento (decr) immobilizzazioni0 - Decremento debiti per TFR-100 B)Flusso di liquidità della gestione operativa di struttura 0 1)Liquidità iniziale T200 Margine operativo lordo3430 -incremento (decr.) crediti commerciali incremento (decr.) scorte incremento (decr) debiti commerciali0 A)Flusso di liquidità della gestione operativa corrente incremento (decr) immobilizzazioni0 - Decremento debiti per TFR0 B)Flusso di liquidità della gestione operativa di struttura 0 Fondo TFR Anno T Fondo TFR Anno T-1 - Fondo TFR Anno T Fondo TFR Anno T-1 - Accantonamenti T 100 -

16 Il flusso finanziario della gestione accessoria Immobilizzazioni Anno T-1 Immobilizzazioni Anno T - + Proventi finanziari Il calcolo è riferito a partecipazioni e titoli finanziari

17 Il flusso di liquidità complessivo 1)Liquidità iniziale T200 Margine operativo lordo3430 -incremento (decr.) crediti commerciali incremento (decr.) scorte incremento (decr) debiti commerciali0 A)Flusso di liquidità della gestione operativa corrente incremento (decr) immobilizzazioni0 + incremento (decr.)debiti per TFR0 B)Flusso di liquidità della gestione operativa di struttura0 -incremento (decr.) immobilizzazioni accessorie0 + proventi da investimenti accessori0 C)Flusso di liquidità della gestione accessoria0 + incremento (decr.) debiti di finanziamento120 - oneri finanziari incremento (decr.) mezzi propri-2070 D) Flusso di liquidità della gestione finanziaria-2180 E) Flusso di liquidità della gestione tributaria-930 2)Flusso di liquidità (A+B+C+D+E)-180 3)Liquidità finale (1+2)20

18 Il flusso di liquidità della gestione finanziaria Il capitale di terzi Il capitale di rischio Debiti finanziari Anno T 3820 Debiti finanziari Anno T Oneri finanziari T Mezzi propri Anno T 900 Mezzi propri Anno T Utile netto T

19 Il flusso della liquidità della gestione tributaria Debiti tributari T 0 Debiti tributari T-1 0 Imposte T

20 Esercitazione Utilizzando i dati degli schemi di bilancio alla slide successiva, determinare il rendiconto finanziario di pertinenza gestionale. 1) Una volta determinato, utilizzare il flusso di cassa della gestione operativa al netto delle imposte per stimare il valore aziendale con un metodo finanziario unlevered. - Orizzonte temporale illimitato. - Tasso risk free: 3% - Premio per il rischio 4% - Stimare il costo del capitale di terzi utilizzando i dati di bilancio 2) Calcolare il valore con la configurazione levered, nellipotesi che la struttura finanziaria rimanga costante rispetto a quella storica.

21 CONTO ECONOMICO2008 RICAVI NETTI DI VENDITA Costo servizi variabili commerciali 188 Svalutazione crediti - MARGINE CONTRIBUZIONE COMM Consumo materie del venduto Costo servizi variabili ind. del venduto 751 Costo lavoro diretto ind. del venduto 582 MARGINE CONTRIBUZIONE TOTALE1.463 Costo servizi generali del venduto 453 Costo lavoro indiretto del venduto 677 MARGINE OPERATIVO LORDO333 Ammortamenti del venduto 83 Accantonamenti rischi ed oneri - RISULTATO OPERATIVO CARATT.250 Proventi extracaratteristici netti 4 RISULTATO OPERATIVO GLOBALE254 Oneri finanziari 79 RISULTATO ORDINARIO175 Saldo componenti straordinari23 RISULTATO PRE-IMPOSTE198 Imposte sul reddito 70 RISULTATO NETTO128 STATO PATRIMONIALE Crediti verso clienti ,39% ,14% Magazzino prodotti 32821,40% 37224,08% Magazzino materie 1389,00% 16810,87% Debiti verso fornitori correnti ,65% ,91% Crediti/Debiti verso Erario c/IVA00,00%0 Debiti di lavoro correnti -0,00% - CAPITALE CIRC. NETTO Operativo 37024,14% 42027,18% Immobilizzazioni caratteristiche ,76% ,97% Fornitori di Immobilizzazioni -0,00% - Fondi TFR e quiescenza 1509,78% 17311,20% Fondi rischi e oneri -0,00% - CAPITALE INVEST. NETTO Operativo ,11% ,96% Immobilizzazioni extracaratteristiche 754,89% 754,85% Attività finanziarie a breve 926,00% 1117,18% CAPITALE INVEST. NETTO GLOBALE % % Debiti di finanziamento a lungo 1509,78% 1298,35% Debiti di finanziamento a breve 72447,23% 72947,18% Debiti verso Erario c/II.DD. -0,00% - Debiti verso Soci c/dividendi 1006,52% 905,83% CAPITALE NETTO 55936,46% 59738,64% Sbilancio Fonti-Impieghi0 0


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