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Guida Pratica al Trading con le Opzioni Francesco Caranti & Trading Library Srl Jolly Hotel de la Gare - Bologna 27 settembre.

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Presentazione sul tema: "Guida Pratica al Trading con le Opzioni Francesco Caranti & Trading Library Srl Jolly Hotel de la Gare - Bologna 27 settembre."— Transcript della presentazione:

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2 Guida Pratica al Trading con le Opzioni Francesco Caranti & Trading Library Srl Jolly Hotel de la Gare - Bologna 27 settembre

3 Benvenuti ! Grazie a tutti ! Ringrazio gli amici: Giuseppe Malaspina (Piazza Affari sim) Silvano Bernagozzi (Banca Popolare Emilia Romagna) Marco Martini (Banca Sella) Simone Freschi (Monte Paschi) Adriana Biondi (Collaboratrice Informatica) … che mi hanno fornito spunti, idee, materiale …

4 … e naturalmente: T u t t i V o i !

5 Iniziamo dalla situazione della Borsa Italiana: 4 anni di Montagne Russe. Massimo: 7 marzo 2000 Mib30 = Novembre 1999 Inizia la salita ! Mib30 = Febbraio 2001 Scoppia la Bolla speculativa! Mib30 = Novembre 2001 Tentativo di ripresa fallito Sett 02-Mar 03:Consolidamento

6 5 … vediamo cosa è successo... in Europa...

7 Francoforte - DAX 30 Minimo:2.203 il 13/03/ % Oggi: %

8 Parigi - CAC 40 Minimo:2.401 il 12/03/ % Oggi: %

9 Londra - FTSE 100 Minimo:3.277 il 12/03/ % Oggi: %

10 Zurigo - SMI 27 Minimo:3.675 il 11/03/ % Oggi: %

11 Madrid - IBEX 35 Minimo:5.293 il 25/09/ % Oggi: %

12 Milano - MIB 30 Minimo: il 12/03/ % Oggi: %

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14 Ritorniamo a casa nostra e riguardiamo lultimissimo periodo: dal 24 giugno al 24 settembre il Mercato è intrappolato nella fascia: ~ ( 6~7 %). Con una situazione del genere si fanno ben pochi affari.

15 piatto La soluzione a un Mercato piatto viene dalla... Ingegneria Finanziaria

16 15 Financial Egineering : Financial Egineering : un nuovo modo di fare Borsa

17 in Trend Flat) T r e n d ? Mentre per il trading sul Future e sulle Azioni è indispensabile che il Mercato sia in Trend, con lIngegneria Finanziaria si può trarre profitto anche dai Mercati piatti (Flat). T r e n d ? Sì No Altri Strumenti Derivati Futures e Azioni

18 Derivati L Ingegneria Finanziaria è molto complessa. Comprende molti Derivati come per esempio: MIBO = Milano Indice Borsa Opzioni Swap Esotici Compound (Options of Options) Lookback MIBO … noi oggi fisseremo lattenzione sulle... Data introduzione Consob: 15 novembre 1995

19 MePzazlaanzoztoteMePzazlaanzoztoteMePzazlaanzoztoteMePzazlaanzoztote MILANO Con le MIBO potremo entrare in Borsa con armi nuove!

20 19 neutri Con le MIBO è possibile essere neutri sul Mercato Attenzione però: occorre prendere molta confidenza e conoscerle a fondo.

21 Le OPTIONS non sono un argomento facile. Esistono in commercio alcuni testi sui Derivati. in inglese le commodities del mercato Americano matematica finanziaria Per lo più sono testi in inglese e riguardano le commodities del mercato Americano, oppure si riferiscono puramente alla matematica finanziaria. Dunque non sono funzionali ad un investitore italiano.

22 Un libro pratico per un argomento difficile. parte proprio da ZERO. Per esempio:... linguaggio accessibile … per questo mi sono impegnato a scrivere un testo con un linguaggio accessibile. Spero così di aver centrato lobiettivo: Guida Pratica al Trading con le Opzioni

23 22 Perché la Borsa si chiama Borsa ? Il libro lo dice...

24 23 Bruges (Fiandre) Nel 1410 nasce la prima Borsa 3 Borse Van der Burse Le 3 Borse erano lo stemma della famiglia Van der Burse: noti banchieri delle Fiandre che commerciavano il denaro. facevanoForex Oggi diremmo chefacevano Forex.

25 Bruges oggi

26 indexoption&isin=II930 Le fonti del Libro:

27 Il lavoro quotidiano della raccolta dei dati … Download giornaliero Esportazione verso Excel Elaborazione

28 … lelaborazione dei dati e quindi la sintesi finale

29 Le Mibo. Si comincia ! Così come il FIB, anche le MIBO vengono trattate sul Mercato Telematico dei Derivati: I.DE.M Italian Derivatives Market Orario delle contrattazioni: dalle 9,00 alle 17,40

30 Le Mibo si riferiscono al sottostante MIB30 e comprendono tre variabili: Tipologia: Call Put Scadenza(al 3° Venerdì del mese) Strike(o anche Base) Esempi:CallDicembre PutDicembre25.000

31 Partiamo con un esempio facile cercando di interpretare i pensieri degli investitori. Pertanto...

32 Vi presento un amico: Si tratta del Signor Rossi. Rossi ha le proprie idee:

33 Non mi voglio impegnare troppo Penso che il Mercato SALIRA Non voglio né titoli né Fib Quasi quasi COMPRO una Call Oggi è il 22 novembre MIB30 è a Bene: COMPRO una Dicembre, strike Pago: 500 punti + le commissioni Ok ! Telefono al Broker

34 E ora è la volta della controparte di Rossi. Ecco a voi il Signor Verdi ! Anche Verdi ha le proprie idee...

35 Verdi fa il ragionamento opposto: A me piace RISCHIARE Penso che il Mercato NON salirà Non voglio né titoli né Fib Quasi quasi VENDO una Call Oggi è il 22 novembre MIB30 è a Bene: VENDO una Dicembre, strike INCASSO SUBITO: 500 punti Ok ! Telefono al Broker

36 Eccoli insieme : Signor Rossi Compratore di Call Signor Verdi Venditore di Call

37 Book telematico Nella Realtà, Rossi e Verdi si incontrano sul Book telematico : Signor Rossi Compratore di Call Signor Verdi Venditore di Call

38 Lo vediamo attraverso uno strumento informatico che ci consente di calcolare il rischio: Ma quanto rischiano rispettivamente Rossi e Verdi ? PANEL © Si tratta di un programma scritto in Excel. Lho battezzato: PANEL © (Pannello di controllo del rischio). Lo trovate allegato al Libro !

39 Rossi Strumento PANEL. Rischio di Rossi: Acquisto di 1 Call strike26.000

40 Già ! Ma quanto vale un Punto Mibo ? 1 punto Mibo vale 2,5 Quindi la spesa di Rossi è:

41 Rossi Strumento PANEL. Situazione di Rossi: Acquisto di 1 Call strike Spesa: 500 punti pari a 500 x 2,5 = 1.250

42 Acquisto di 1 Call strike Grafica: Acquisto di 1 Call strike Spesa: 500 punti Euro: 500 x 2,5 = 1.250

43 Verdi Strumento PANEL. Situazione di Verdi: Vendita di 1 Call strike Incasso: 500 punti pari a : 500 x 2,5 = 1.250

44 Vendita di 1 Call strike Grafica: Vendita di 1 Call strike Incasso: 500 punti Euro: 500 x 2,5 = 1.250

45 Il rischio di Verdi (venditore) è illimitato !!! Il rischio di Rossi (compratore) è limitato al premio pagato. Attenzione dunque:

46 Scadenze Derivati Prezzo di apertura del 3° venerdì di ogni mese.

47 Dati Call Dic dal sito Yahoo! Ecco una giornata di Borsa. Rossi e Verdi si sono incontrati sullo strike al valore 500.

48 Sulle MIBO cè abbastanza movimento. Queste sono solo alcune:

49 Mercato delle CALL Dicembre il giorno 22 novembre 2002.

50 Call ITM ATM OTM Dicembre 2002 Quale MIBO scegliere ?. A scadenza breve o lunga ?. Con strike vicino o lontano ? Dipende da molti elementi:. visione del mercato. esperienza. livello di rischio. Dovremo parlarne più a fondo !

51 Ma torniamo a Rossi e a Verdi. Qualche minuto dopo la trattativa hanno dubbi e ripensamenti: Signor Rossi Compratore di Call Signor Verdi Venditore di Call

52 Dubbio e ripensamento: Cavolo ! Ho speso un sacco di soldi E se il Mercato non mi sale ? Sono abbastanza sicuro ma... Posso limitare il mio costo ?

53 Dubbio e ripensamento: Sono assalito dalla PAURA E se il Mercato VOLA ? Questi mi AMMAZZANO ! Posso limitare il mio rischio ?

54 Sì, Rossi e Verdi possono limitare rispettivamente COSTO e RISCHIO ricorrendo al PANEL ! Voglio limitare il COSTO Voglio limitare il RISCHIO

55 Rossi esegue una strategia composta: la Bull Call Spread. Dopo avere comperato la call , vende (scoperta) una call Limita il costo a 456 euro ma limita anche lutile bloccandolo a 794 euro a patto che la previsione di rialzo risulti corretta.

56 Grafica: Bull Call Spread.

57 Anche Verdi esegue una strategia composta: la Bear Call Spread. Dopo avere venduto (scoperta) la call , acquista una call Limita il rischio a 856 euro ma limita anche lutile bloccandolo a 394 euro a patto che la previsione di NON rialzo risulti corretta.

58 Grafica: Bear Call Spread.

59 Linvestitore sceglierà la propria strategia in base a:. Propensione al rischio. Disponibilità economica Il libro ne riporta 15 classificate per:. Ordine alfabetico. Tipologia. Complessità Quelle che abbiamo visto si chiamano: Strategie Sintetiche

60 Call ITM ATM OTM Dicembre 2002 Eccole:

61 Ma le MIBO non si esauriscono qui ! Vi presento altri 2 amici ! Signor Issor Put Compratore di Put Put Signor Idrev Venditore di Put … in perfetta posizione Yoga.

62 Dunque l Opzione PUT assume un comportamento speculare rispetto alla CALL. Riassumendo: Call = aspettativa di rialzo Put = aspettativa di ribasso

63 Mercato delle PUT Dicembre il giorno 22 novembre 2002.

64 Riepiloghiamo: Rossi: RialzistaCompraCall Verdi: Non RialzistaVendeCall Idrev: Non RibassistaVendePut Issor: RibassistaCompraPut

65 Uno dei principali vantaggi del PANEL è quello di calcolare il Rischio di Strutture Sintetiche Complesse. Se, per esempio: Avete comperato: 2call26.000a500 1call27.000a280 1put26.000a500e... Avete venduto 1call25.500a710 1put23000a101 Qual è la vostra esposizione reale ?

66 Questa è la situazione:

67 Call ITM ATM OTM Dicembre 2002 Il Mercato quota i prezzi delle MIBO utilizzando funzioni matematiche in cui giocano queste variabili:. Distanza dal sottostante. Tempo a scadenza. Spinta del Mercato (volatilità) Il modello matematico di Black & Scholes valse il Nobel nel 1997 solo a Scholes poiché nel frattempo Black era passato a miglior vita.

68 Call ITM ATM OTM Dicembre 2002 The Greeks Le funzioni matematiche che studiano il legame tra:. Distanza dal sottostante. Tempo a scadenza. Spinta del Mercato (volatilità) sono identificate con lettere dellalfabeto greco e quindi sono nominate: The Greeks. Approfondiremo in altre occasioni !

69 Limportante ? Sapere dove andrà il Mercato ! A questo scopo si costruiscono Motori Informatici di previsione. Ecco allora i: Trading Systems

70 E un Sistema Matematico che, statisticamente, consente di individuare la tendenza del Mercato. Ma … che cosè un Trading System? In pratica, con buona approssimazione, ci dirà quando dobbiamo Comperare e quando dobbiamo Vendere.

71 Ecco un Trading System sul MIB30: … … … … … Buy Sell Buy Sell Buy Sell Buy Sell

72 I compratori di MIBO seguiranno Trading Systems diversi dai venditori. I Trading Systems per le MIBO debbono essere tarati opportunamente:

73 Ovvero: Infatti le aspettative dei compratori di MIBO sono diverse da quelle dei venditori.

74 Issor (Ribassista): spera che Il Mercato sprofondi !!! Rossi (Rialzista): spera che Il Mercato si impenni !!! e, analogamente...

75 Verdi (Non Rialzista): spera che Il Mercato non salga !!! Idrev (Non Ribassista): spera che Il Mercato non scenda !!! … quindi: Sistemi diversi per aspettative diverse !

76 I venditori sperano che NON si muova ! I compratori sperano che il Mercato si muova !...mentre...

77 Ho ideato 2 Trading Systems che rispondono alle diverse aspettative di Rossi e di Verdi: Tally System : LENTO Venditori Sistema LENTO adatto ai Venditori di MIBO Tally Fast : VELOCE Compratori Sistema VELOCE adatto ai Compratori di MIBO

78 TALLY FAST: 17/02/03 ~ 28/07/03 … … … … … Buy Sell Buy Sell Buy Sell Buy Sell … …...

79 TALLY SYSTEM: 17/02/03 ~ 28/07/03 … … … … … Sell Buy Sell … …...

80 Le performances di Tally applicato alle MIBO superano nettamente quelle OTTENUTE COL FIB. Il libro riporta i dati completi del confronto ! In 57 mesi (dal 2 febbraio 1998 al 15 ottobre 2002) Tally System utilizzato col FIB ha prodotto punti indice netti. Nel periodo: 3/9/02 ~ 15/10/02 il confronto delle performances è: Con FIB ,12 punti Con MIBO3.705,50punti.

81 S Se abbiamo T e D ma ci manca S difficilmente otterremo risultati apprezzabili ! R = T x D x S Nei vostri futuri investimenti, tenete sempre in mente lequazione: R = T x D x S Risultati = Tempo x Denaro x Sistema

82 … questo per ora è tutto ! Un ringraziamento particolare a: Stella Boso Michele Maggi Erika Parasecoli Maurizio Mazziero Bruno Moltrasio Bruno Moltrasio

83 dimenticavo di rigraziare... Borsa Ci rivediamo in Borsa ! Io compro... Borsa Ci rivediamo in Borsa ! Io vendo...


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