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© Copyright 2010, EuroTLX SIM S.p.A. All rights reserved. Le Schede Prodotto: linformation to client di EuroTLX EuroTLX – IL MERCATO DELLE OBBLIGAZIONI.

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1 © Copyright 2010, EuroTLX SIM S.p.A. All rights reserved. Le Schede Prodotto: linformation to client di EuroTLX EuroTLX – IL MERCATO DELLE OBBLIGAZIONI

2 © Copyright 2010, EUROTLX SIM S.p.A.. All rights reserved. 2 Limplementazione della direttiva MiFID il 1 novembre 2007 ha posto nuovi requisiti regolamentari agli intermediari per poter offrire un servizio adeguato ai propri clienti non professionali; Il modello di EuroTLX è stato sviluppato già sulla base di principi di tutela dellinvestitore (protezione dellinvestitore non professionale, trasparenza e liquidità); EuroTLX è sempre più la piattaforma di riferimento per il segmento retail e la sua mission è quella di offrire alle reti degli intermediari un servizio integrato per soddisfare le nuove esigenze di business e compliance; Gli impatti della MiFID estendono in maniera significativa anche gli obblighi degli intermediari in termini di informativa agli investitori; Introduzione

3 © Copyright 2010, EUROTLX SIM S.p.A.. All rights reserved. 3 Linformation to client: lo scenario normativo Direttiva 2004/39/CE – 21 Aprile MiFID I livello Art.19 Comma 1,2,3 Nuovo Regolamento Intermediari– 18 Dicembre CONSOB Art.27, Art.28 e Art.31 Direttiva 2006/73/CE – 10 Agosto MiFID II livello Art.27 e Art.31 TUF – Decreto Legislativo 24 febbraio 1998, n. 58 Art. 21

4 © Copyright 2010, EUROTLX SIM S.p.A.. All rights reserved. 4 Come deve essere l'informazione alla clientela? CorrettaChiaraNon fuorvianteComprensibile Affinché i clienti o i potenziali clienti possano ragionevolmente comprendere la natura (…) del tipo specifico di strumenti finanziari interessati e i rischi ad essi connessi e, di conseguenza, possano prendere le decisioni in materia di investimenti in modo consapevole Denominazione dellintermediario Indicazione corretta ed evidente degli eventuali rischi rilevanti Comprensibili con ogni probabilità allinvestitore medio Non celano, minimizzano od occultano elementi o avvertenze importanti

5 © Copyright 2010, EUROTLX SIM S.p.A.. All rights reserved. 5 …ma soprattutto Una scheda titolo con anagrafica e indicazione del grado di rischio dello strumento non è sufficiente a tutelare gli Intermediari dai rischi legali e di compliance. aggiornata e flessibile Le Schede Prodotto di EuroTLX Necessità di implementare un sistema che si presti facilmente alladattamento alle esigenze di compliance del singolo intermediario: lofferta di EuroTLX risponde a questa esigenza. Comunicazione CONSOB del 2 Marzo 2009: Il dovere dellintermediario nella distribuzione di prodotti finanziari illiquidi

6 © Copyright 2010, EUROTLX SIM S.p.A.. All rights reserved. 6 Che cosa sono le Schede Prodotto di EuroTLX? La Scheda Prodotto per Intermediari è: - un set di informazioni con elevati standard qualitativi (non un flusso automatico e pre-definito di campi anagrafici); - frutto di un accurato processo di analisi dello strumento finanziario basato sui prospetti di emissione o su documenti equipollenti e sulle informazioni di pubblico dominio; - sintetica e non tecnica con un linguaggio mirato affinché sia comprensibile ad un investitore non professionale; - sufficientemente standardizzata al fine di consentire il confronto tra strumenti finanziari; - aggiornata quotidianamente.

7 © Copyright 2010, EUROTLX SIM S.p.A.. All rights reserved. 7 Unofferta di valore Compliance-support - Predisposta in base ai requisiti normativi, giurisprudenziali ed alle best practices - Archiviazione dellinformativa storica nella modalità richiesta dallintermediario - Flessibile e al passo con gli sviluppi di mercato - Possibilità di integrare i conflitti di interesse dellintermediario Aggiornamento - Aggiornamento quotidiano di tutti i contenuti informativi Personalizzazione - Logo e look&feel dellintermediario - Personalizzazione dei contenuti ad hoc sulla base dei requisiti dellintermediario -Integrazione degli indicatori e/o classificazioni di rischio utilizzati dallintermediario Distribuzione - Possibilità di utilizzare il servizio di distribuzione tramite Server Web fornito da EuroTLX Copertura - Copertura su tutti i titoli non azionari negoziati su EuroTLX - Possibilità di offrire una copertura ai titoli scambiati OTC - Possibilità di coprire titoli obbligazionari quotati su altri mercati Comprensibilità - Linguaggio non tecnico, comprensibile per linvestitore retail - Guida alla lettura della Scheda Prodotto Qualità -Significativa e qualificante esperienza maturata da EuroTLX dal Attività di analisi dei prospetti di emissione e documenti equipollenti svolta nel processo di ammissione degli strumenti finanziari su EuroTLX e ad hoc - Valutazione e descrizione dei rischi specifici del singolo titolo

8 © Copyright 2010, EUROTLX SIM S.p.A.. All rights reserved. 8 Perché affidarsi alle SPI di EuroTLX? Le SPI sono una naturale evoluzione delle Schede Prodotto precedentemente pubblicate sul sito. Sette anni di realizzazione e di confronto con gli specialisti del settore hanno permesso lo sviluppo delle più affidabili tecniche di redazione. La capacità di tradurre termini tecnici in un linguaggio facilmente comprensibile e di sintetizzare i prospetti di emissione rappresenta un livello di best practice unico nel panorama italiano. Il team di analisti che si occupa dello studio della documentazione ufficiale e della susseguente predisposizione delle SPI è costituito da analisti altamente qualificati e di elevato standard professionale. Le SPI di EuroTLX permettono la risposta a tutte quelle richieste normative introdotte dalla MiFID e recepite dal Regolamento Intermediari che possono essere presidiate da parte di un fornitore terzo. La possibilità di integrarle con informazioni fornite dallintermediario stesso permette la completa rispondenza ai requisiti di compliance allInformation to Client, e può costituire unimportante tutela per quanto concerne la tematica degli strumenti finanziari illiquidi. 7 anni di esperienza Best Practice Professionalità specializzata Sicurezza

9 © Copyright 2010, EUROTLX SIM S.p.A.. All rights reserved. 9 La risposta alle esigenze di Information to Clients Tutte le informazioni, comprese le comunicazioni di marketing, indirizzate dalle imprese di investimento a clienti o potenziali clienti sono corrette, chiare e non fuorvianti. Le informazioni includono la denominazione dellintermediario Le informazioni hanno un contenuto e sono presentate in modo che siano con ogni probabilità comprensibili per linvestitore medio… La descrizione illustra le caratteristiche del tipo specifico di strumento interessato, nonché i rischi propri di tale tipo di strumento, in modo sufficientemente dettagliato da consentire al cliente di adottare decisioni di investimento informate. Nel caso di strumenti finanziari che incorporano una garanzia di un terzo, le informazioni relative a tale garanzia includono dettagli sufficienti sul garante e sulla garanzia, affinché il cliente al dettaglio o potenziale cliente al dettaglio possa compiere una valutazione corretta della garanzia. Le risposte delle SPI EuroTLX Le richieste normative

10 © Copyright 2010, EUROTLX SIM S.p.A.. All rights reserved. 10 La Scheda: il layout e i fattori di rischiosità CARATTERISTICHE PRINCIPALI DELLO STRUMENTO - Tipologia di obbligazione - Indicazione dellemittente e del garante - Cedola lorda, modalità di rimborso e data di scadenza - Caratteristiche dellofferta - Diritto applicabile e foro competente LAYOUT Personalizzazione con il logo e i colori istituzionali dellintermediario INTESTAZIONE Tipologia e descrizione sintetica dello strumento COMPONENTI PRINCIPALI DI RISCHIO - Rischio emittente (con lindicazione del rischio default) Rischio emittente (con lindicazione del rischio default) - Rischio di tasso dinteresse Rischio di tasso dinteresse - Rischio di cambio Rischio di cambio - Rischio liquidità Rischio liquidità - Rischio rimborso anticipato Rischio rimborso anticipato - Rischio opzione Rischio opzione - Rischio opzione credit protection Rischio opzione credit protection - etc… etc… Elencate per ordine di importanza Indicazione di eventuali indicatori e/o classificazioni di rischio forniti dallintermediario

11 © Copyright 2010, EUROTLX SIM S.p.A.. All rights reserved. 11 I fattori di rischio Descrizione generale della natura e dei rischi degli strumenti finanziari trattati Tenendo conto della classificazione del cliente come cliente al dettaglio o cliente professionale In modo sufficientemente dettagliato da consentire al cliente di adottare decisioni di investimento informate Rischi - Rischi connessi al tipo di strumento finanziario - Effetto leva e sua incidenza - Rischio di perdita totale dellinvestimento - Volatilità del prezzo - Limiti di liquidabilità - Impegni finanziari e altre obbligazioni aggiuntive, comprese eventuali passività potenziali, rispetto al costo di acquisto - Eventuali requisiti di marginatura - Interazione tra le singole componenti di rischio per strumenti che combinano due o più strumenti (correlazione positiva) - Dettagli sul garante e sulla garanzia affinché il cliente al dettaglio o potenziale cliente possa compiere una valutazione corretta della garanzia Garanzie

12 © Copyright 2010, EUROTLX SIM S.p.A.. All rights reserved. 12 La Scheda: i dati di emittente e garante DATI DELLEMITTENTE - sede legale - profilo aziendale - gruppo di appartenenza - capitale sociale - principali azionisti - mercato di quotazione - rating dellemittente - società di revisione e ultimo giudizio RATING DELL EMITTENTE E DEL GARANTE - righello rating di S&P a lungo termine o subordinato nel caso di titoli subordinati - ultimi 3 rating a lungo termine o subordinati Viene sempre indicata anche leventuale assenza di rating DATI DEL GARANTE - sede legale - profilo aziendale - gruppo di appartenenza - capitale sociale - rating del garante - principali azionisti - mercato di quotazione - società di revisione e ultimo giudizio * E necessario che lintermediario abbia un contratto con S&P affinché il rating possa essere distribuito tramite la SPI

13 © Copyright 2010, EUROTLX SIM S.p.A.. All rights reserved. 13 La Scheda: le caratteristiche dellemissione 8 CARATTERISTICHE DELLEMISSIONE - Dati dellemissione dello strumento finanziario - Dati relativi alla cedola, piano cedolare e modalità di rimborso - Taglio minimo di emissione e incrementi minimi - Rating a lungo termine del titolo e ultimi 3 rating - Qualora il regolamento di emissione di un titolo preveda clausole particolari rispetto alla disciplina standard degli strumenti, a ciascuna delle stesse è dedicata una 'voce' specifica.

14 © Copyright 2010, EUROTLX SIM S.p.A.. All rights reserved. 14 La Scheda: le informazioni sulla negoziazione 9 Per gli strumenti negoziati su EuroTLX - Orari di negoziazione - Obblighi di liquidità dei liquidity providers - Valuta, lotto minimo e modalità di negoziazione - Limiti di variazione dei prezzi - Base di calcolo e valuta di regolamento contratti - Prezzo di chiusura, min e max dellanno

15 © Copyright 2010, EUROTLX SIM S.p.A.. All rights reserved. 15 La Scheda: conflitti di interesse e avvertenze CONFLITTI DINTERESSE Eventuale indicazione esplicita del conflitto dinteresse se fornito dallIntermediario AVVERTENZE Esplicitazione del modo corretto di lettura e utilizzo della Scheda Prodotto 11 10

16 © Copyright 2010, EUROTLX SIM S.p.A.. All rights reserved. 16 Il Servizio Schede Prodotto offerto da EuroTLX Redazione di schede prodotto su tutti gli strumenti negoziati su EuroTLX Redazione di schede prodotto su strumenti finanziari negoziati OTC (servizio on demand) Redazione di schede prodotto su obbligazioni quotate su altri mercati

17 © Copyright 2010, EUROTLX SIM S.p.A.. All rights reserved. 17 Contatti Luigi CampaHead of Strategy & Bus. Development Francesco MartinaHead of Admission George SpinaHead of IT Operations EuroTLX SIM S.p.A Via Cavriana Milano Tel: Fax:

18 © Copyright 2010, EUROTLX SIM S.p.A.. All rights reserved. 18 Le informazioni contenute in questo documento hanno carattere confidenziale e sono ad uso esclusivo del destinatario. Pertanto il contenuto del presente documento non va divulgato senza lapprovazione preventiva scritta di EuroTLX SIM S.p.A.. Tutto il presente documento è di esclusiva proprietà di EuroTLX SIM S.p.A. ed è protetto dalle leggi italiane ed internazionali in materia di proprietà intellettuale. Pertanto il contenuto di questo documento non può essere modificato in alcun modo, né esso può essere pubblicato, ritrasmesso, venduto, copiato, distribuito o mostrato, né ne possono essere creati estratti, senza lapprovazione preventiva scritta di EuroTLX SIM S.p.A.. Questo documento è stato redatto da EuroTLX SIM S.p.A. esclusivamente a scopo informativo. Esso può contenere anche comunicazioni pubblicitarie e promozionali. Chiunque ne faccia uso per fini diversi da quelli puramente informativi cui è destinato o per finalità commerciali, se ne assume la piena responsabilità. Il documento non ha carattere di offerta, invito ad offrire, o di messaggio promozionale finalizzato allacquisto, alla vendita o alla sottoscrizione di strumenti/prodotti finanziari di qualsiasi genere. In particolare, il presente documento non costituisce consulenza in materia di investimenti, né raccomandazione, né ricerca in materia di investimenti. Esso non è inteso a raccomandare o a proporre, in maniera esplicita o implicita, una strategia di investimento in merito ad uno o più strumenti finanziari o agli emittenti di tali strumenti finanziari. Il presente documento, o copia o parti di esso, non possono essere portati, trasmessi ovvero distribuiti negli Stati Uniti, Canada, Australia e Giappone o ad alcuna persona ivi residente in tali o altri Paesi nei quali la diffusione sia consentita solo previa autorizzazione da parte delle competenti autorità. La distribuzione di questo documento in altre giurisdizioni può essere soggetta a restrizioni e pertanto le persone alle quali dovesse pervenire tale documento si dovranno informare sullesistenza di tali restrizioni ed osservarle. Le informazioni contenute nel presente documento si basano su fonti ritenute attendibili, tuttavia non è stata effettuata una verifica indipendente della loro veridicità o correttezza. Conseguentemente, nessuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, è fornita, né alcun affidamento può essere fatto riguardo alla precisione, completezza o correttezza delle informazioni e delle opinioni contenute in questo documento. Quanto ai riferimenti agli aspetti fiscali qui contenuti, va rilevato che i livelli e le basi di tassazione su cui il presente elaborato è basato sono suscettibili di cambiamenti e possono incidere sul valore dellinvestimento. In alternativa, le informazioni contenute nel presente documento costituiscono mere opinioni. EuroTLX SIM S.p.A. non è responsabile per danni eventualmente derivanti allutente e/o terzi dallutilizzo delle informazioni contenute nel presente documento, anche nelleventualità vi fossero presenti degli errori, omissioni o inesattezze. Eventuali riferimenti allandamento passato degli strumenti finanziari non costituiscono, in alcun modo, un indicatore di risultati promessi da EuroTLX SIM S.p.A. o da attendere, perché gli investimenti in strumenti finanziari dipendono da una molteplicità di fattori, legati ai mercati, agli emittenti, ai mutamenti normativi, economici, politici. I marchi EuroTLX e TLX MPI sono di proprietà di EuroTLX SIM S.p.A.. Disclaimer


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