Economia dei mercati monetari e finanziari A Gabriele Guggiola Università degli Studi dellInsubria IV – Attualizzazione e scelte intertemporali.

Presentazione sul tema: "Economia dei mercati monetari e finanziari A Gabriele Guggiola Università degli Studi dellInsubria IV – Attualizzazione e scelte intertemporali."— Transcript della presentazione:

1 Economia dei mercati monetari e finanziari A Gabriele Guggiola Università degli Studi dellInsubria IV – Attualizzazione e scelte intertemporali

2 Contenuti Attualizzazione Condizioni di certezza Condizioni di incertezza Volatilità Scelte intertemporali Condizioni di certezza Condizioni di incertezza Equity premium Intertemporal CAPM e consumption CAPM Anomalie dei mercati finanziari (fluttuazioni estreme, bolle, sunspot, schemi di Ponzi)

3 Attualizzazione Condizioni di certezza Rendimenti deterministici Perfetta conoscenza dei rendimenti e del tasso di interesse Prezzo degli asset con r costante Prezzo degli asset con r variabile

4 Attualizzazione Condizioni di incertezza Rendimenti attesi Ipotesi per la determinazione del V.A. degli asset Prezzo degli asset con r variabile e rendimenti incerti Incertezza dei rendimenti e volatilità dei prezzi Verifica empirica (Shiller)

5 Anomalie dei mercati finanziari Fluttuazioni estreme Bolle Sunspot Schemi di Ponzi

6 Scelte intertemporali (1/2) Scelte in condizioni di certezza Il trade-off consumo-risparmio La scelta dellinvestitore in un contesto bi-periodale Scelte in condizioni di incertezza Scelte di lungo periodo Scelte di portafoglio Distribuzione dei rendimenti degli asset Obiettivi degli investitori Costi di transazione

7 Scelte intertemporali (2/2) Il puzzle dellequity premium (Mehra e Prescott, 1985) Identificazione del puzzle Ipotesi determinanti per lequity premium Possibili spiegazioni per il puzzle Intertemporal CAPM e Consumption CAPM (cenni)