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Lezione 8 Cosa tralascia il Modello IS-LM? Aspettative e Ottimizzazione Vincolata Microfondazioni della Macroeconomia Rivisitazione della Teoria del Consumo.

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Presentazione sul tema: "Lezione 8 Cosa tralascia il Modello IS-LM? Aspettative e Ottimizzazione Vincolata Microfondazioni della Macroeconomia Rivisitazione della Teoria del Consumo."— Transcript della presentazione:

1 Lezione 8 Cosa tralascia il Modello IS-LM? Aspettative e Ottimizzazione Vincolata Microfondazioni della Macroeconomia Rivisitazione della Teoria del Consumo

2 Leconomia politica è la scienza sociale che studia la migliore allocazione tra impieghi alternativi di quantità di risorse date L. Robbins Ottimizzazione Vincolata In Microeconomia studiamo i principi di razionalità delle scelte individuali (Consumatori, Imprese,…) In Macroeconomia abbiamo usato equazioni di comportamento (Consumo e Investimento) Perché sono importanti i principi di razionalità individuale anche in Macroeconomia? Perché Micro-fondare la Macroeconomia?

3 Le scelte economiche dipendono da obiettivi (o preferenze), vincoli e informazioni disponibili Lutilizzo dei principi di razionalità garantisce che gli obiettivi siano perseguiti utilizzando tutte le informazioni disponibili e tendo conto dei vincoli Le equazioni di comportamento non tengono conto di questi fattori. Rappresentano relazioni immutabili. (esempi: consumo e reddito corrente) Critica di Lucas: le politiche economiche basate su tali relazioni immutabili sono destinate a fallire, perché non tengono conto della reazione degli agenti economici alle nuove informazioni disponibili Informazioni sul Futuro: le Aspettative

4 Qual è la scelta dei Consumatori (rilevante per la Macroeconomia)? Consumo Odierno & Consumo Futuro ovvero Consumo & Risparmio Quali sono gli obiettivi dei consumatori? Massimizzare la sua utilità (funzione dutilità) Quali sono vincoli? Vincolo di Bilancio Intertemporale Quali sono le informazioni disponibili? Reddito, prezzi odierni e Aspettative sui valori futuri Micro-fondazione della Teoria del Consumo

5 Vincolo di Bilancio Intertemporale Consideriamo il vincolo di bilancio in due periodi: t & t+1 Mercati Finanziari: Tasso di Interesse Nominale a un Anno $1 (oggi) $(1+i t ) (tra un anno) Vincolo di bilancio intertemporale

6 Tasso di Interesse Reale a un Anno Gli agenti sono interessati ad allocare risorse reali (consumo) nei due periodi Il Tasso di Interesse Reale r t e il tasso di interesse in termini di beni 1 Unità di Bene di Consumo oggi 1+r t Unità di Bene di Consumo tra un anno

7 QuestAnno ( t ) Anno Prossimo ( t+1 ) Per acquistare 1 unità di bene Prendo a prestito $P t Tasso nominale i t Ripagherò $(1+i t )P t P e t+1 prezzo atteso di 1 unità di bene t+1 Tasso dInteresse Reale: r t Come spostare risorse dal futuro al presente Devo rinunciare a: unità di bene t+1

8 Tasso di Interesse Reale a un anno Definiamo linflazione attesa Tassi dinteresse e tasso dinflazione oppure

9 Tasso nominale e reale approssimazione : se : =0r t = i t r t e generalmente piu basso di i t Dato i t maggiore e minore e r t

10 Tassi reali e nominali su buoni tesoro in U.S., Notate: r 1999 = 2.5% vs. r 1981 = 0.8% Andamento Tassi Nominali e Reali

11 Valore attuale della ricchezza e del reddito Torniamo al Vincolo di bilancio intertemporale Fattore di Sconto reale Valore Attuale Reale

12 Valore Attuale Nominale

13 Reddito da lavoro = Euro per 37 anni, crescita annua del 3%. IRPEF al 25%, i t =r t = t =0, ricchezza immobiliare = Euro Ricchezza Il reddito attuale non esaurisce le risorse dei consumatori, che sono misurate dalla ricchezza. Ricchezza totale: ricchezza umana (reddito da lavoro) + finanziaria + immobiliare Esempio

14 Scelte di Consumo Vincolo di Bilancio Intertemporale Il Tasso dinteresse reale indica la scambio possibile tra C t & C t+1 Funzione di Utilità Intertemporale Indica le preferenze dei consumatori U t =C t * C t+1 Consumption Smoothing Ricchezza reale = Euro , Vita attesa 60 anni. Tasso dinteresse reale =r t =0. Se r t =0, gli individui scelgono un livello di consumo costante Esempio

15 Il Consumo dipende dal Reddito Corrente, dal Reddito Futuro Atteso e dalla Ricchezza non umana Reddito Permanente (M. Friedman) Teoria del Ciclo Vitale (F. Modigliani) E il Tasso dinteresse reale? Investimenti, ma... Se r C t & C t+1


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