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Lezione 5 I Mercati Finanziari Un breve riassunto: il tasso dinteresse e determinato da M D & M S La Banca Centrale modifica i agendo su M S La Banca Centrale.

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1 Lezione 5 I Mercati Finanziari Un breve riassunto: il tasso dinteresse e determinato da M D & M S La Banca Centrale modifica i agendo su M S La Banca Centrale modifica M S con operazioni di mercato aperto: Comprando titoli aumenta M S e riduce i Vendendo titoli diminuisce M S e aumenta i

2 M d ($Y) Moneta, M Tassi di interesse, i M MsMs i1i1 Tasso di Equilibrio, i, M d = M S A Equilibrio Equilibrio sui Mercati Finanziari

3 Moneta = Circolante e Depositi Bancari Le Banche Che ruolo svolgono le banche? Sono intermediari finanziari Ricevono depositi (passività) Fanno prestiti e comprano titoli che sono (attività) Detengono riserve (attività)

4 Banche Riserve Prestiti Titoli Attività Titoli Attività Depositi Passivita Moneta =Riserve +Circolante Passività Banca Centrale Le Banche Il Bilancio delle Banche

5 Cosa sono? Depositi delle Banche presso la B.C. da cui esse possono prelevare a pronti in caso di bisogno A cosa servono? –A soddisfare le richieste di ritiro di circolante –A soddisfare i requisiti di riserva obbligatoria (10% in USA) Le Riserve

6 Base Monetaria = Circolante + Riserve Moneta della Banca Centrale Base Monetaria = Circolante + Riserve Moneta della Banca Centrale Domanda di Moneta Domanda di Depositi in conto corrente Domanda di Moneta della Banca Centrale Domanda di circolante Offerta di Moneta della Banca Centrale = Domanda di Riserve (delle banche) Domanda e Offerta di Moneta

7 Domanda di Moneta Domanda e Offerta di Moneta Domanda di circolante : CU d Domanda di depositi in conto corrente : D d C è la proporzione (fissa) di moneta detenuta in circolante (US: C=0.4) 1-C e la proporzione detenuta in depositi in conto corrente. CU d = cM d : Domanda di Circolante (alla B.C.) D d = (1-c)M d : Domanda di depositi CU d = cM d : Domanda di Circolante (alla B.C.) D d = (1-c)M d : Domanda di depositi

8 Domanda di Riserve : Rappresenta il rapporto riserve depositi R: Ammontare di riserve in termini nominali D: Ammontare di depositi in termini nominali Domanda e Offerta di Moneta Se le persone domandano riserve per D d, allora le banche devono detenere R: Se le persone domandano riserve per D d, allora le banche devono detenere R:

9 Equilibrio sostituendo

10 Equilibrio Offerta di moneta della B.C. = Domanda per la moneta della B.C. Base Monetaria x Moltiplicatore = Offerta di Moneta Nota: se C=1 le banche non svolgono nessun ruolo se C=0 leffetto moltiplicativo è massimo

11 Assumiamo che le persone detengano solo depositi in C.C.: C=O La domanda di moneta B.C. e un decimo della Dom. Moneta In generale Se C<1, la domanda di moneta per B.C.

12 Moneta della B.C. H Tasso di interesse i H i1i1 Equilibrio A Offerta Domanda Equilibrio sui Mercati Finanziari

13 Domanda e Offerta di Riserve Offerta di Riserve Offerta di riserve = Domanda di Riserve Equilibrio sui Mercati Finanziari Equilibrio Moneta Tasso ufficiale di Sconto: Tasso di interesse che eguaglia lofferta di riserve (H-Cu d ) alla domanda di riserve (R d )

14 Unoperazione di mercato aperto La Banca Centrale compra 100 di titoli il venditore dei titoli deposita 100 nella banca A Banca A deposita 10 (.10x100) in riserve e compra 90 in titoli il secondo venditore deposita 90 (.10x90) nella banca B aumentando i depositi di 90 La banca B mette 9(.10x90) in riserve and compra 81 in titoli Il venditore 3 deposita 81 nella banca C e i depositi aumentano di 81 e così via …… Il Moltiplicatore Monetario =.10 riserve c=0 depositi =.10 riserve c=0 depositi

15 Depositi creati: 100 +(0.9)*(100)+(0.9) *… ovvero … dove C=0 Il Moltiplicatore Monetario


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