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E SERCITAZIONE – W ORKGROUP DI E CONOMIA DEI M ERCATI F INANZIARI - CLEI T UTOR D OTTOR M ATTEO M ARIA C ATI.

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1 E SERCITAZIONE – W ORKGROUP DI E CONOMIA DEI M ERCATI F INANZIARI - CLEI T UTOR D OTTOR M ATTEO M ARIA C ATI

2 Considerate le due obbligazioni descritte nello schema rappresentato. a.Se entrambe le obbligazioni avessero un rendimento richiesto dell’8% quali sarebbero i loro prezzi? b.Descrivete che cosa significa quando una obbligazione quota a sconto, a premio od alla pari. Queste due obbligazioni quotano a sconto, a premio od alla pari? c.Se il rendimento richiesto sulle due obbligazioni aumentasse al 10%, quali sarebbero i loro prezzi? Obbligazione AObbligazione B Scadenza1520 Tasso cedolare (in %, semestrale) 106 Valore Nominale1000 Euro

3 Il 7 ottobre 2006 avete acquistato una obbligazione societaria di medio – lungo termine con valore nominale di Euro a scadenza il 15 agosto Il tasso cedolare è del 4,5%, mentre il prezzo quotato è di 105,25 euro. Lo stacco dell’ultima cedole è avvenuto il 15 maggio 2006 (145 giorni prima dell’acquisto) ed il prossimo sarà il 15 novembre (41 giorni dopo l’acquisto). Calcolate: il rateo di interessi maturato al momento dell’acquisto da corrispondere la venditore; il prezzo tel quel del titolo.

4 La vostra azienda possiede le obbligazioni indicate nello schema. Se i tassi di interesse generali aumentassero dall’8% all’8,5%, quale sarebbe la variazione approssimativa nel valore del portafoglio? ObbligazioneValore di mercatoDurata finanziaria A13 milioni di euro2 B18 milioni di euro4 C20 milioni di euro3

5 Si ipotizza che le azioni Acea generino nei prossimi 12 mesi i rendimenti probabili indicati. Se l’azione attualmente venisse scambiata a 25 euro, quale sarebbe il prezzo previsto dopo un anno? Supponete che l’azione non corrisponda dividendi. Rendimento (%)Probabilità -50,10 50,25 100,30 150,25 250,10

6 Nel settembre del 2004 le azioni Microsoft Inc. erano vendute a 27,29 dollari. Nello stesso anno Microsoft pagava un dividendo annuale di 0,32 dollari per azione, che era il doppio del dividendo del 2003, pari a 0,16 dollari. Supponendo che all’epoca il mercato ritenesse che questa tendenza sarebbe continuata, a quanto ammontava il rendimento richiesto per le azioni Microsoft?

7 Considerate le informazioni nello schema relative a quattro titoli che compongono un indice. Quale sarebbe la variazione nel valore dell’indice, da T 0 a T 1, se l’indice fosse calcolato usando una media aritmetica ponderata? TitoloPrezzo (tempo = 0) Prezzo (tempo = 1) Azioni in circolazion e milioni milioni milioni milioni

8 Il tasso di cambio corrente è di 1,20 dollari per euro, ma avete motivo di credere che il valore del dollaro passi a 1,28. Se un’obbligazione denominata in euro sta rendendo il 2%, quale rendimento prevedete in dollari? Il tasso di cambio del dollaro neozelandese rispetto al dollaro USA è di 1,36 e quello della sterlina inglese rispetto al dollaro USA è di 0,62. Se scopriste che il tasso di cambio della sterlina inglese rispetto al dollaro neozelandese fosse di 0,49, che cosa fareste per guadagnare un profitto senza rischi? Se il livello dei prezzi aumentasse del 20% nel Regno Unito e scendesse del 5% negli Stati Uniti, di quanto dovrebbe variare il tasso di cambio affinchè la teoria della parità del potere di acquisto sia rispettata? Supponete che il tasso di cambio corrente sia di 0,55 sterline per dollaro. I tassi di interesse a breve sono del 2% in Giappone e del 4% negli Stati Uniti.

9 Il tasso di cambio corrente è di 120 yen per dollaro. Qual è il tasso di cambio a termine previsto?


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